Récemment, quelqu’un m’a posé des questions sur la radiation d’une action, et cela m’a fait réaliser que beaucoup d’investisseurs ne comprennent pas vraiment ce concept. Honnêtement, si votre action fait soudain face à un risque de radiation, c’est une question à prendre au sérieux, surtout que la radiation des actions américaines n’est pas rare ces dernières années.

Commençons par expliquer ce qu’est la radiation. En termes simples, c’est lorsqu’une société dont l’action est cotée en bourse ne remplit plus les critères d’éligibilité ou fait une demande volontaire pour être radiée, et voit sa cotation suspendue ou arrêtée. Une fois radiée, vous ne pouvez plus acheter ou vendre cette action sur cette bourse. Beaucoup craignent que leur action devienne une « papier » sans valeur, mais la réalité est un peu plus complexe.

Pourquoi une société serait-elle radiée ? J’ai rencontré plusieurs cas courants. Le plus fréquent est la détérioration financière : la société accumule des pertes continues, a une valeur nette négative, ou ses états financiers reçoivent une opinion négative de la part des auditeurs. Par exemple, Chesapeake Energy, cette société de production de gaz naturel, a demandé une protection contre la faillite en 2020, puis a finalisé sa restructuration en 2021. Il y a aussi des problèmes de non-conformité, comme Luckin Coffee, qui a falsifié ses comptes, et a été radiée du Nasdaq. D’autres cas concernent des sociétés qui choisissent volontairement de se privatiser ou d’être acquises, comme Dell en 2013.

La radiation ne se produit pas du jour au lendemain, elle suit généralement un processus de plusieurs mois. La bourse envoie d’abord un avertissement, en ajoutant un « ST » ou un « * » devant le nom de l’action, ce qui doit alerter les investisseurs. Ensuite, la société dispose d’un délai de 3 à 6 mois pour s’améliorer, par exemple en fournissant des états financiers corrigés ou en attirant des investisseurs. Si les objectifs ne sont pas atteints, la bourse convoque une réunion d’examen pour décider si la société doit être radiée. Enfin, la radiation officielle intervient à une date précise.

Après la radiation, l’action a-t-elle encore une valeur ? Cela dépend de la raison de la radiation. Si la société se privatise volontairement et que la part flottante ne représente que 10-20 %, il est probable que les principaux actionnaires rachètent vos parts à un prix plus élevé par la suite, ce qui pourrait faire augmenter la valeur de votre action. En revanche, si la société fait faillite, c’est plus compliqué : en cas de liquidation, les actionnaires sont les derniers à être remboursés, et leur récupération dépend de ce qu’il reste après le paiement des créanciers. Une capitalisation très faible ou un prix très bas rend aussi la gestion difficile, avec une faible liquidité et peu d’acheteurs.

Ma recommandation est de suivre attentivement les annonces de la société pour comprendre le plan de traitement après la radiation. Certaines proposent des rachats d’actions, à effectuer dans un délai précis. D’autres peuvent transférer l’action vers un marché de gré à gré (OTC), où la liquidité est faible mais la transaction possible. En cas de faillite, il faut attendre la fin du processus de liquidation. S’il n’y a pas de solution claire, vous pouvez envisager de transférer vos actions à d’autres actionnaires par des transactions privées.

Pour se prémunir contre le risque de radiation en bourse américaine, il est essentiel d’analyser sérieusement le potentiel de croissance et la santé financière de la société avant d’investir, en s’assurant qu’elle respecte les critères de la bourse. Mieux encore, il faut diversifier son portefeuille pour ne pas concentrer tout son capital sur une seule action ou un seul type d’actif. Selon votre tolérance au risque, vous pouvez répartir votre investissement entre actions, fonds, contrats à différence (CFD) et dépôts bancaires.

Enfin, ne paniquez pas à l’idée d’une radiation. En restant informé et en réagissant rapidement, il est possible de limiter les pertes. Si l’évaluation montre un risque élevé de perte, il vaut mieux vendre rapidement si quelqu’un veut acheter. Si le potentiel de gain est important, vous pouvez continuer à détenir en attendant une meilleure opportunité de rachat à un prix élevé. Parfois, une action radiée peut être réinscrite, ce qui permet de la faire circuler à nouveau. La clé est de rester vigilant et d’agir en temps voulu.