Récemment, plusieurs amis m'ont demandé pourquoi acheter des actions taïwanaises semble si cher, alors que les mêmes entreprises sont beaucoup moins chères sur le marché américain. En fait, cette question est pertinente, la réponse réside dans la différence de l’unité de transaction.

Commençons par le plus fondamental. Le prix d’une action est le prix auquel vous achetez ou vendez, il fluctue en temps réel en fonction de l’offre et de la demande du marché. Sur le marché américain, l’unité de prix est le dollar, tandis que sur le marché taïwanais, c’est le dollar néo-taïwanais. Mais la clé ne réside pas dans la devise, mais dans la configuration de l’unité de transaction.

La logique de transaction entre le marché taïwanais et le marché américain est complètement différente. La plus petite unité de transaction sur le marché américain est une action, vous achetez simplement au prix d’une action. Mais ce n’est pas le cas à Taïwan, où l’unité de transaction est un lot, et un lot équivaut à mille actions. C’est pourquoi, pour une même entreprise, acheter sur le marché taïwanais coûte terriblement cher, alors qu’aux États-Unis, c’est beaucoup plus abordable.

Prenons un exemple concret. Le prix de TSMC sur le marché taïwanais est de 561 dollars néo-taïwanais. Si vous souhaitez acheter un lot de TSMC, vous devrez payer 561 multiplié par 1000, soit plus de 560 000 dollars néo-taïwanais. Or, le même TSMC coté aux États-Unis se négocie à environ 95 dollars, acheter une action ne coûte que 3000 dollars néo-taïwanais. Vous voyez, la question du nombre d’actions par lot détermine directement votre seuil d’investissement.

Cependant, le marché taïwanais a aussi pris conscience de ce problème. Pour permettre aux investisseurs particuliers de participer, il a lancé la négociation de fractions d’actions, c’est-à-dire qu’on peut acheter moins qu’un lot, avec un minimum d’une action. Ainsi, le seuil de capital est considérablement réduit, mais le prix de liquidité diminue aussi, et la correspondance n’est pas aussi instantanée que pour une transaction en lot entier.

L’unité de transaction sur le marché américain est une action, alors que sur le marché taïwanais, c’est un lot (mille actions). Cette différence entraîne un coût de transaction et un seuil d’entrée très différents. De plus, les frais de transaction sur le marché américain sont généralement plus faibles, avec de nombreuses plateformes offrant même des transactions sans frais, alors que sur le marché taïwanais, les frais tournent souvent autour de 0,1425 %, ce qui rend le coût total plus élevé, et le marché américain a donc un avantage en termes de coûts.

Bien sûr, les facteurs influençant le prix des actions ne se limitent pas à l’unité de transaction. La rentabilité de l’entreprise, l’environnement macroéconomique, le sentiment du marché, tout cela peut faire fluctuer le prix. Les entreprises performantes attireront les investisseurs, ce qui fera monter leur cours ; à l’inverse, en cas de mauvaises nouvelles ou de signes de récession économique, les investisseurs paniqueront et vendront en masse.

Donc, vous comprenez maintenant que la différence de prix apparente entre le marché taïwanais et le marché américain n’est pas due à une différence de qualité des entreprises, mais à la conception différente du système de transaction. Si vous souhaitez une allocation d’actifs plus flexible, vous pouvez envisager de participer aux deux marchés, en fonction de votre capital et de votre tolérance au risque. Si ces détails de transaction vous intéressent, vous pouvez consulter sur Gate les comparaisons de marché pour certains actifs, et ressentir personnellement la logique de transaction différente entre ces deux marchés.