#TradFi交易分享挑战 Les attentes de reprise des négociations entre les États-Unis et l'Iran entraînent une forte chute des prix du pétrole, avec une configuration fondamentale plutôt tendue clairement établie

#TradFi交易分享挑战 #原油走低 Les attentes de reprise des négociations entre l'Iran et les États-Unis entraînent une forte chute des prix du pétrole, avec une configuration fondamentale plutôt tendue clairement établie

1. Analyse du marché : Les attentes de négociations Iran-États-Unis provoquent un recul massif des prix du pétrole.
Les médias ont rapporté ce week-end que l'Iran et les États-Unis étaient « proches d’un accord » et que le détroit d’Hormuz pourrait être ouvert, mais Trump a rapidement indiqué qu’il y avait encore des divergences sur certains points épineux, et dimanche, il a de nouveau déclaré qu’il n’était pas pressé de conclure un accord avec l’Iran.
Cependant, à l’ouverture lundi, les prix du pétrole international ont encore ouvert en gap à la baisse, le WTI ayant chuté à un minimum de 90 dollars par baril, le Brent à 94 dollars, et le contrat principal SC a touché un plancher de 600 yuans par baril, clôturant avec une baisse de 6,5 %. Cette forte chute est principalement due à l’optimisme du marché concernant les négociations, alors qu’en réalité, au 25 mai, aucun mémorandum d’accord final n’avait été signé entre l’Iran et les États-Unis. Depuis mai, les prix du pétrole sont devenus de plus en plus sensibles aux nouvelles de négociation. Le 6 mai, des informations indiquaient que l’Iran et les États-Unis étaient proches d’un mémorandum, ce qui a fait chuter le Brent sous 100 dollars par baril, et le WTI sous 90 dollars, avec une baisse maximale en un jour de plus de 10 %. Par la suite, l’Iran a officiellement rejeté la proposition américaine, les négociations ont été bloquées, et les prix du pétrole ont rapidement rebondi.

2. Chronologie clé des négociations Iran-États-Unis (début avril – 25 mai)
En revisitant la tendance du pétrole brut depuis la rupture du conflit entre Israël et l’Iran fin février, il y a eu 4 moments clés où la suspension ou la chute des prix a été directement provoquée par des annonces de cessez-le-feu ou de négociations : le 7 avril, le 17 avril, le 6 mai et le 25 mai, avec des baisses successives de plus en plus importantes. La cause commune de ces quatre chutes est l’anticipation du marché d’un progrès dans les négociations Iran-États-Unis et d’une amélioration de la navigation dans le détroit, ce qui a entraîné une correction de la prime de risque géopolitique. Actuellement, le conflit Iran-États-Unis dure près de 3 mois, et la volonté des deux parties de résoudre la crise par la négociation s’intensifie, tandis que les prix du pétrole ont déjà atteint la limite supérieure de leur plage de fluctuation précédente, avec le Brent à plus de 110 dollars et le WTI à plus de 105 dollars. La combinaison de ces facteurs a accru la sensibilité du marché aux nouvelles négatives ou positives concernant l’avancement des négociations.

3. Configuration fondamentale du marché du pétrole brut
1 La chute brutale de l’offre de pétrole, un déficit qui se transmet à la demande, et un soutien solide aux prix plancher
Le problème central du marché actuel du pétrole est que la chute de l’offre n’a pas été compensée par la faiblesse de la demande, et le déficit entre l’offre et la demande consomme les stocks mondiaux à une vitesse record.
Côté offre, le blocage du détroit d’Hormuz a eu un impact historique — selon les données de l’OPEP, la production de l’OPEP en avril a diminué de près de 10 millions de barils par jour par rapport à février, l’IEA a confirmé une perte totale d’environ 13 millions de barils par jour dans l’approvisionnement mondial, et la production des pays du Golfe a chuté d’environ 14 millions de barils par jour par rapport aux niveaux précédents le conflit. Par ailleurs, la Russie, sous l’effet d’attaques continues de drones, a vu sa production diminuer de 300 000 barils par jour en avril, et si ces attaques persistent, une nouvelle perte de 500 000 barils par jour pourrait survenir au second semestre, ce qui limite la flexibilité de l’offre mondiale.
Côté demande, bien que la demande de pétrole ait montré des signes de faiblesse en raison des prix élevés, cette baisse est bien moindre que la perte d’offre — l’IEA prévoit une baisse de la demande mondiale de 2,4 millions de barils par jour au deuxième trimestre, tandis que la capacité de raffinage a diminué d’environ 5 millions de barils par jour, dépassant largement la baisse de la demande. La tension sur les produits finis dépasse celle du brut, avec des stocks de carburant aux États-Unis inférieurs aux points bas saisonniers sur cinq ans, et un spread de cracking à des niveaux extrêmes, ce qui reflète cette pénurie structurelle. La vitesse de déstockage mondial s’accélère : selon l’IEA, entre mars et avril, les stocks mondiaux observables ont diminué de 246 millions de barils, et en avril, les stocks terrestres des pays de l’OCDE ont chuté de 146 millions de barils, un record historique. L’EIA a fortement révisé à la hausse la prévision de déstockage mondial pour 2026, passant de 300 000 à 2,6 millions de barils par jour, avec un déstockage au deuxième trimestre atteignant 8,5 millions de barils par jour, la plus forte anticipation de déstockage jamais enregistrée.
2 Variations du volume logistique : le ralentissement de la reprise dans le détroit, loin d’être normalisé
Depuis la fermeture du détroit d’Hormuz, la situation de la navigation est au cœur des préoccupations du marché pétrolier. Avant le conflit, le trafic quotidien dans le détroit était d’environ 120 navires, dont 60 en sortie et 60 en entrée. En termes de types de navires, environ 10 pétroliers par jour entraient et sortaient, représentant environ 16,5 millions de barils par jour de flux de pétrole lourd. Après le début du conflit le 28 février, le volume de navigation a chuté brutalement. Selon Clarksons, la reprise en mi-avril a été limitée, et depuis mai, aucune augmentation significative n’a été observée, la navigation restant fortement restreinte, avec seulement quelques pétroliers sortants. Selon ShipView, au matin du 25 mai, le nombre total de navires dans le Golfe Persique était de 2 602, soit 1,39 % du total mondial ; parmi eux, 101 étaient des pétroliers (3,07 % du total mondial). Si la navigation devait réellement s’ouvrir, on s’attendrait à une libération concentrée du volume de passage. En se référant au jour de l’ouverture la plus extrême avant le conflit, le 28 février, il n’y avait que 10 pétroliers sortants, ce qui indique qu’il faudrait environ 10 jours pour évacuer complètement la surcharge de navires dans le golfe. De plus, la reprise pourrait ne pas être totalement ouverte, mais plutôt limitée par des restrictions de navigation imposées par l’Iran, ce qui pourrait réduire encore davantage le volume réel de passage initialement prévu.
Globalement, la reprise de la logistique sera « progressive » plutôt que « tout ou rien », rendant difficile une augmentation massive de l’offre à court terme. En résumé, la perspective d’un optimisme lié aux négociations Iran-États-Unis exerce une pression à la baisse sur les prix, mais la configuration fondamentale — « chute brutale de l’offre, demande modérée, stocks en forte baisse » — forme une logique claire qui rend difficile de combler rapidement ce déficit, limitant ainsi la baisse potentielle des prix du pétrole.

4. Analyse des scénarios de tendance des prix du pétrole
Outre les fondamentaux, le facteur clé à court terme influençant les prix du pétrole est l’évolution de la situation Iran-États-Unis et la reprise de la navigation dans le détroit d’Hormuz. Étant donné que les revendications principales des deux parties sont contradictoires, il existe une grande incertitude quant à la suite des négociations, et l’analyse des tendances futures doit envisager plusieurs scénarios.
Scénario 1 : Accord de 60 jours entre l’Iran et les États-Unis, détroit toujours à ouvrir par étapes
Supposons qu’un accord de 60 jours soit conclu dans les semaines à venir, avec une ouverture progressive du détroit. Même si les négociations aboutissent, la reprise des champs pétrolifères, la réorganisation des navires et la restauration des assurances prendront plusieurs semaines voire plusieurs mois, rendant difficile une reprise rapide de l’offre en provenance du Moyen-Orient, surtout avec la poursuite des perturbations russes. De plus, la chute des prix du 25 mai a déjà partiellement intégré cet optimisme, et il est peu probable que de nouvelles chutes brutales se produisent par la suite.
Scénario 2 : Blocage persistant, reprise lente de la navigation
Si, dans un à deux mois, aucun accord n’est trouvé entre l’Iran et les États-Unis, la navigation dans le détroit ne s’améliorera que lentement. Le déficit d’offre restera élevé, renforcé par la saison de forte demande estivale et des stocks très faibles, ce qui soutiendra fortement les prix.
Scénario 3 : Escalade du conflit, rupture des négociations et maintien du blocus
Si les négociations échouent, que des opérations militaires reprennent, et que le détroit reste bloqué, le déficit d’offre de pétrole brut persistera. Le Brent pourrait dépasser le précédent sommet de 120 dollars par baril. $XTIUSD