Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions dans des communautés d'investissement, certains empruntent de l'argent pour acheter des actions et doublent leurs gains, d'autres se ruinent et accumulent des dettes. C'est toujours la même chose : emprunter pour investir, pourquoi les résultats sont-ils si différents ? J'ai pris un peu de temps pour organiser quelques réflexions.

Honnêtement, l'essence de l'achat d'actions avec de l'argent emprunté est le levier, il n'est ni bon ni mauvais en soi, tout dépend de comment vous l'utilisez. Beaucoup de gens perdent de l'argent non pas parce que l'emprunt en soi est mauvais, mais parce qu'ils ne comprennent pas vraiment le coût réel et le risque derrière.

L'achat d'actions avec de l'argent emprunté comporte généralement trois niveaux de coûts, le premier étant le plus direct : les intérêts. À Taïwan, le taux d'intérêt sur le crédit de courtage est d'environ 3%-6%, cela ne paraît pas élevé, mais à long terme, cela grignote continuellement les bénéfices. J'ai fait un calcul d'exemple : emprunter 100 000 pour trader, avec un taux annuel de 4%, cela fait 4 000 d'intérêts par an. Si vous ne gagnez que 5 000 en un an, après déduction des intérêts, votre gain réel n'est que 1 000, ce qui réduit le rendement de 80%. Pire encore, que votre action soit en profit ou en perte, les intérêts doivent être payés à temps. En cas de marché latéral prolongé, cela devient une situation où vous ne faites que payer les intérêts sans réaliser de gains.

Le deuxième coût concerne la volatilité et le slippage. La volatilité du marché taïwanais et américain est élevée, et l'effet de levier amplifie cette volatilité lors de l'emprunt pour trader. Le plus dangereux est la marge de maintenance, par exemple si vous utilisez 10 000 de fonds propres et empruntez 10 000 pour acheter des actions, avec un ratio de marge de 50%. Si l'action chute soudainement de 20%, la perte est de 4 000. Vos fonds propres restent alors à 6 000, et le ratio de marge tombe à 30%, en dessous du seuil de 50%. La société de courtage exigera alors que vous apportiez plus de fonds. Si vous ne pouvez pas, votre position sera liquidée de force. Ce genre de situation est particulièrement fréquent lors de fortes fluctuations du marché américain ou de mouvements violents des ADR de TSMC.

Le troisième niveau, et aussi le plus facile à négliger, concerne le coût psychologique. Emprunter pour investir vous met constamment dans un état de tension et d'anxiété, ce qui empêche de garder une tête froide et peut vous faire prendre des décisions erronées sous l'effet des émotions. J'ai entendu parler de personnes qui ont initialement perdu seulement 20 000, mais par peur de la marge à couvrir, elles ont paniqué et vendu, finissant par perdre 50 000 ; ou d'autres qui ont gagné 30 000, mais par cupidité et effet de levier, ont voulu prendre plus haut, et ont tout perdu, finissant même en perte de 40 000. Ce sont tous des coûts psychologiques en action.

Il existe plusieurs méthodes pour emprunter de l'argent afin d'acheter des actions. La plus traditionnelle est le crédit de courtage, c'est-à-dire emprunter de l'argent ou des actions pour vendre à découvert. Le seuil d'entrée est relativement élevé, généralement il faut plus de 50 000 de fonds et une expérience de plus d’un an, avec un taux d’intérêt de 3%-6%, en plus des frais de transaction et de garde. Il y a aussi le prêt personnel auprès des banques, avec un taux généralement entre 8% et 15%, mais nécessitant une bonne cote de crédit. La mise en gage d’actions consiste à utiliser ses actions détenues comme garantie pour obtenir de l’argent liquide auprès d’un courtier ou d’une banque, avec un taux de 6%-10%, adaptée à ceux qui détiennent des actions de qualité à long terme. Enfin, il y a le trading sur marge, qui consiste à utiliser une partie de ses fonds comme marge pour ouvrir une position, comme dans le cas des contrats à terme ou des CFD, avec le risque le plus élevé mais aussi la flexibilité la plus grande.

En comparant le crédit de courtage traditionnel et le trading sur marge, ce dernier a généralement des seuils d’entrée plus faibles, des coûts plus transparents, ne facturant que le spread ou les intérêts overnight, sans frais d’ouverture de compte ou de garde. Mais dans tous les cas, il faut bien gérer le risque.

Voici quelques points clés pour la gestion du risque : premièrement, calculer précisément le coût des intérêts, le rendement de l’investissement doit dépasser le taux d’intérêt pour être rentable. Deuxièmement, contrôler le levier, il est conseillé que le ratio d’endettement ne dépasse pas 50%. Troisièmement, conserver une réserve de fonds d’urgence pour faire face aux imprévus, rembourser à temps principal et intérêts est crucial, sinon vous risquez des pénalités ou une dégradation de votre crédit. Quatrièmement, fixer un point de stop-loss, vendre immédiatement si le prix atteint un certain niveau pour éviter que la perte ne s’aggrave. Enfin, le plus important est d’éviter les opérations émotionnelles, chaque investissement doit suivre un plan clair et être exécuté strictement.

En résumé, acheter des actions avec de l’argent emprunté n’est pas une question de combien emprunter, mais de savoir si vous pouvez contrôler le risque. Beaucoup de gens perdent de l’argent parce qu’ils ne voient que la face du levier qui amplifie les gains, en ignorant qu’il amplifie aussi les pertes à la même vitesse. Si vous envisagez d’emprunter pour investir, comprenez bien ces coûts et ces risques, puis décidez en fonction de votre tolérance au risque et de votre jugement du marché si vous utilisez le levier, et combien.