Je réfléchissais récemment à une question, le prix de l'or a augmenté pendant plus de 50 ans, passant de 35 dollars en 1971 à plus de 5100 dollars aujourd'hui, cette tendance haussière durera-t-elle encore 50 ans ?

C’est intéressant à noter, en réalité, la hausse de l’or dépasse largement ce que l’on pourrait imaginer. En 1971, le président américain Nixon a annoncé la rupture du dollar avec l’étalon-or, ce qui a véritablement commencé la fixation du prix de l’or sur le marché. Depuis lors, il a augmenté de plus de 120 fois. Surtout ces deux dernières années, passant de plus de 2000 dollars début 2024 à aujourd’hui, avec une hausse de plus de 150 %, bien au-delà des actions et des obligations.

Mais pour parler de l’histoire de l’or, il faut la diviser en trois phases. La première vague de marché haussier s’étend de 1971 à 1980. À cette époque, la confiance dans le dollar déconnecté était très faible, combinée à la crise pétrolière et aux troubles géopolitiques, l’or est passé de 35 dollars à 850 dollars, soit une hausse de 24 fois. En 1980, la Fed a lancé une politique de hausse des taux agressive, avec un taux supérieur à 20 %, ce qui a fait chuter le prix de l’or de 80 %.

La deuxième vague haussière commence en 2001, lorsque le prix de l’or a commencé à grimper. Je me souviens qu’à cette époque, la bulle Internet venait d’éclater, l’or est passé de 250 dollars à un sommet de 1921 dollars en septembre 2011, avec une hausse de plus de 700 % en dix ans. Cette période a été déclenchée par les attentats du 11 septembre, qui ont provoqué une réaction mondiale contre le terrorisme, et les États-Unis ont commencé à réduire les taux et à émettre massivement de la dette pour financer leur énorme budget militaire. Plus tard, la crise financière de 2008 a éclaté, la Fed a lancé le QE, et l’or a été propulsé dans une décennie de marché haussier.

Nous sommes maintenant dans la troisième phase, depuis 2019, lorsque le prix de l’or était de 1200 dollars, jusqu’à aujourd’hui, dépassant 5000 dollars, avec une hausse de plus de 300 %. Cette vague est alimentée par la dédollarisation mondiale, le nouveau QE américain, la guerre russo-ukrainienne, l’escalade au Moyen-Orient, ainsi que par les banques centrales qui achètent frénétiquement de l’or. Depuis 2025, avec la tension au Moyen-Orient, les taxes douanières américaines, la volatilité des marchés mondiaux et le déclin du dollar, ces facteurs se superposent pour pousser le prix de l’or à la hausse.

En observant ces trois cycles haussiers, j’ai découvert un modèle intéressant. Les marchés haussiers commencent toujours par une crise de crédit et une politique monétaire accommodante, avec une progression en phases lentes, puis accélérée, puis surchauffée, durant en moyenne 8 à 10 ans. La fin de la tendance haussière survient généralement lors d’un resserrement brutal, comme la hausse des taux en 1980 ou la fin du QE en 2011.

Mais cette fois, c’est différent. La dette publique des principales économies mondiales est déjà à des niveaux insoutenables, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter les taux comme avant. Par conséquent, le cycle traditionnel de resserrement pourrait ne jamais revenir. Mon avis est que le prix de l’or va osciller fortement dans une fourchette élevée pendant plusieurs années, ce que j’appelle une « période de consolidation à haute altitude ». Le vrai signal de fin pourrait attendre l’émergence d’un nouveau système monétaire mondial, plus crédible.

Alors, l’or vaut-il la peine d’être investi ? Mon point de vue est simple : l’or est un excellent outil d’investissement, mais il n’est pas adapté à une détention purement à long terme. Il est plutôt idéal pour le trading de cycles. En regardant depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, ce qui semble énorme, mais entre 1980 et 2000, le prix est resté entre 200 et 300 dollars, sans aucun rendement. Combien de personnes peuvent attendre 20 ans ou plus ?

L’essentiel est donc de repérer les cycles. Les marchés haussiers de l’or sont souvent liés à une crise macroéconomique, tandis que les marchés baissiers durent longtemps. Si vous saisissez le bon moment, vous pouvez réaliser de belles vagues de profit ; si vous ratez le coche, vous risquez de rester à plat pendant des années. Cependant, j’ai aussi découvert une règle : étant donné que l’or est une ressource naturelle dont le coût d’extraction augmente avec le temps, même après une fin de marché haussier, le prix au plus bas tend à remonter progressivement, ce qui signifie qu’il ne tombera pas à zéro.

Il existe de nombreuses façons d’investir dans l’or, que ce soit sous forme physique, de comptes d’or, d’ETF or, ou via des contrats à terme et des CFD. Si vous souhaitez faire du trading à court terme, l’utilisation de leviers est plus efficace, et vous pouvez ouvrir un compte avec peu de capital. Personnellement, je pense qu’il faut privilégier l’achat d’actions en période de croissance économique, et investir dans l’or en période de récession. C’est la règle de base.

La méthode la plus sûre reste d’adopter une allocation diversifiée selon votre profil de risque, en détenant des actions, des obligations et de l’or. Quand l’économie va bien, les actions ont tendance à monter ; en période de crise, la valeur refuge qu’est l’or se manifeste. Le marché est imprévisible, comme le montrent la guerre russo-ukrainienne ou la montée de l’inflation et des taux d’intérêt. Avoir une part de portefeuille en actifs multiples permet de réduire la volatilité et de rendre l’investissement plus stable.