J'ai une question qui me trotte dans la tête depuis un moment : qu'est-ce que la tendance du prix de l'or sur plus de cinquante ans nous dit réellement ? En particulier, en regardant les données sur dix ans du graphique de l'or à Taïwan, je trouve que certaines régularités sont plutôt intéressantes.

Depuis le moment où, en 1971, les États-Unis ont annoncé la rupture du lien entre le dollar et l'or, l'or a entamé une ère de fixation des prix en marché libre. C'est un peu fou quand on y pense : l'or à 35 dollars l'once à l'époque, dépasse aujourd'hui 5000 dollars, avec une hausse de plus de 145 fois. Ce n'est pas une simple montée, mais le résultat de trois grandes phases de marché haussier qui l'ont accumulée.

En regardant ces cinquante années, la première vague haussière s'étend de 1971 à 1980 : l'or est passé de 35 à 850 dollars, soit une multiplication par 24. À cette époque, les gens ont commencé à réaliser que le dollar n'était plus convertible en or, la confiance dans la monnaie papier s'est effondrée, combinée à la crise pétrolière et aux turbulences géopolitiques, tout le monde préférait tenir de l'or plutôt que des dollars. Jusqu'en 1980, la Fed a augmenté agressivement ses taux d'intérêt de plus de 20 %, ce qui a permis de maîtriser l'inflation, mais l'or a alors chuté de 80 %, et est resté entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

La deuxième vague haussière est encore plus intéressante : elle a commencé après l'éclatement de la bulle Internet en 2001, l'or passant de 250 dollars à un sommet de 1921 dollars en 2011, soit une hausse de plus de 700 % en dix ans. Après le 11 septembre, la guerre contre le terrorisme s'est intensifiée, les États-Unis ont continuellement abaissé leurs taux et émis de la dette pour financer la guerre, ce qui a finalement déclenché la crise financière de 2008, poussant le gouvernement à recourir à la politique de Quantitative Easing. Dans cette série de crises, l'or n'a cessé de monter, jusqu'à son sommet après la crise de la dette européenne en 2011.

Nous sommes actuellement dans la troisième vague haussière : depuis le creux de 1200 dollars en 2019, l'or dépasse aujourd'hui 5000 dollars, avec une hausse de plus de 300 %. Ce mouvement est alimenté par la dédollarisation mondiale, l'achat massif d'or par les banques centrales, la guerre russo-ukrainienne, l'escalade au Moyen-Orient, et une série de risques géopolitiques. En particulier, la période 2024-2025 pourrait voir une performance historique de l'or.

J'ai découvert une règle importante : chaque marché haussier ne surgit pas de nulle part, il est toujours précédé d'une crise de confiance et d'une politique monétaire accommodante. Au début, la tendance se stabilise lentement, puis, dès qu'une crise éclate, la hausse s'accélère, attirant les spéculateurs et provoquant une surchauffe. En moyenne, ces trois cycles haussiers durent entre 8 et 10 ans, avec des gains allant de 7 à 24 fois.

Les signaux de fin de marché haussier sont également très cohérents : c'est généralement lorsque les banques centrales commencent à resserrer leur politique pour contrôler l'inflation. Mais cette fois, la situation est différente : la dette mondiale est déjà à un niveau très élevé, les banques centrales ne peuvent pas augmenter leurs taux comme avant, rendant un cycle de resserrement traditionnel peu probable. Je pense que ce qui pourrait se produire, c'est que le prix de l'or fluctue dans une fourchette haute pendant plusieurs années, une phase de consolidation. Le vrai signal de fin pourrait n'apparaître que lorsque le système monétaire mondial aura trouvé un nouvel équilibre.

Alors, l'or est-il un bon investissement ? Cela dépend de votre point de comparaison. Depuis 1971, l'or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé de 51 fois, ce qui donne l'impression que l'or a mieux performé. Mais il y a un problème : entre 1980 et 2000, l'or a stagné, oscillant entre 200 et 300 dollars pendant près de 20 ans. Si vous aviez investi à cette période, vous n'auriez quasiment rien gagné. Combien de 20 ans peut-on attendre dans une vie ?

Donc, à mon avis, l'or est un très bon outil d'investissement, mais il est plus adapté à une stratégie de trading par cycles, plutôt qu'à une détention à long terme. Les marchés haussiers de l'or sont généralement liés à des crises macroéconomiques, tandis que les marchés baissiers peuvent durer longtemps. Savoir repérer le bon cycle permet de réaliser de belles plus-values, à l'inverse, se tromper peut signifier rester inactif pendant des années. Un point important : étant une ressource naturelle, le coût d'extraction augmente avec le temps. Même si la tendance haussière s'inverse, le prix ne tombera pas à zéro, il finira par remonter progressivement, sans risque de devenir sans valeur.

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or. Pour du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sont les plus adaptés, car ils offrent un levier pour amplifier les gains, avec des coûts de transaction faibles. L’or physique permet de dissimuler ses actifs, mais est moins pratique à trader. Les comptes or ou ETF offrent une meilleure liquidité, mais des frais de gestion peuvent réduire la rentabilité.

En termes de rendement, l’or, les actions et les obligations ont des profils différents. L’or génère des gains via la différence de prix, les actions par la croissance des entreprises, et les obligations par les intérêts. En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais, en regardant les rendements des 30 dernières années, les actions ont en réalité mieux performé que l’or.

Ma logique d’investissement est simple : durant les phases de croissance économique, je privilégie les actions ; en période de récession, je me tourne vers l’or. La stratégie la plus sûre reste d’adapter la répartition selon votre profil de risque, en trouvant un équilibre entre actions, obligations et or. Quand l’économie est florissante, les profits des entreprises sont favorables, les actions montent facilement ; en période de crise, la valeur refuge de l’or et les revenus fixes des obligations deviennent plus attractifs. Le marché étant imprévisible, détenir un portefeuille diversifié en actions, obligations et or permet de réduire une partie des risques de volatilité, rendant l’investissement plus stable.