Dernièrement, beaucoup de gens ont une mauvaise compréhension des changements de prix après la distribution de dividendes, pensant que le prix baissera forcément le jour de la distribution. En réalité, cette situation est bien plus complexe qu’on ne le pense.

Pour commencer, voici la conclusion : une baisse du prix le jour de la distribution de dividendes est courante, mais ce n’est pas une règle absolue. J’ai vu plusieurs entreprises de haute qualité voir leur prix augmenter le jour même, comme Apple ou Coca-Cola, qui sont souvent des leaders du marché. La clé est que la performance du prix après la distribution dépend de plusieurs facteurs combinés, et pas uniquement de l’action de distribuer des dividendes.

Comment cela se calcule-t-il théoriquement ? Supposons qu’une entreprise ait un bénéfice par action de 3 dollars, et que le marché l’évalue à un multiple de 10, ce qui donne un prix de 30 dollars. Si l’entreprise a accumulé un peu de cash, disons 5 dollars par action, la valorisation totale serait de 35 dollars. Si elle décide de distribuer 4 dollars par action en dividendes, le prix le jour de la distribution devrait théoriquement passer de 35 à 31 dollars. C’est la logique de base de l’ajustement du prix après la distribution.

Mais en pratique, le prix après la distribution ne suit pas toujours cette règle. J’ai observé que Coca-Cola a légèrement augmenté lors des jours de distribution en septembre et novembre 2023, et Apple a été encore plus spectaculaire : le 10 novembre 2023, le prix est passé de 182 à 186 dollars, et le 12 mai cette année, il a même augmenté de 6,18 %. Des valeurs comme Walmart, Pepsi ou Johnson & Johnson, qui sont aussi des blue chips, voient souvent leur prix monter lors du jour de la distribution. Donc, il est très difficile de prévoir précisément le mouvement du prix après la distribution.

Alors, est-ce rentable d’acheter des actions après la distribution ? Cela dépend de plusieurs angles. Tout d’abord, il faut regarder la performance du prix avant la distribution : si le prix a déjà beaucoup augmenté, de nombreux investisseurs pourraient prendre leurs bénéfices à l’avance, ce qui pourrait entraîner une pression de vente. Ensuite, il faut analyser l’historique : statistiquement, après la distribution, les actions ont tendance à baisser plutôt qu’à monter, ce qui n’est pas idéal pour les traders à court terme. Mais si le prix tombe jusqu’à un niveau de support technique et commence à se stabiliser, cela peut représenter une bonne opportunité d’achat.

L’aspect le plus important est la santé fondamentale de l’entreprise. Pour les sociétés solides et leaders dans leur secteur, la distribution de dividendes est surtout une ajustement du prix plutôt qu’une dépréciation de leur valeur. Dans ce cas, la correction du prix après la distribution peut même être une bonne occasion d’accumuler des actifs de qualité. Ces entreprises, si elles sont détenues à long terme, sont souvent plus rentables, car leur valeur intrinsèque ne change pas, seule la valorisation boursière subit une correction temporaire.

Il faut aussi prendre en compte les coûts implicites. Si vous achetez des actions dans un compte imposable ordinaire, vous devrez non seulement faire face à une éventuelle baisse du prix après la distribution, mais aussi payer des impôts sur les dividendes reçus. Sur le marché taïwanais, il y a aussi des frais de transaction (le prix de l’action multiplié par 0,1425 % puis par le taux de remise) et une taxe de transaction (0,3 % pour les actions ordinaires, 0,1 % pour les ETF). Ces coûts s’accumulent et ne doivent pas être négligés.

Une alternative intéressante est le trading par contrats pour différence (CFD). Si vous souhaitez profiter des fluctuations à court terme autour de la date de distribution, vous pouvez utiliser une marge plus faible pour contrôler une position plus grande, en faisant une bonne prévision du rendement potentiel, qui peut dépasser largement celui d’une détention à long terme. De plus, en ne possédant pas réellement l’action, vous n’avez pas à payer d’impôt sur les dividendes, et la flexibilité est accrue : vous pouvez parier sur la hausse ou la baisse. Cependant, ce type de trading comporte des risques plus élevés, et il est important d’adapter votre stratégie à votre tolérance au risque.

En résumé, la tendance du prix après la distribution dépend de plusieurs facteurs : le montant du dividende, le sentiment du marché, la performance de l’entreprise, etc. Les investisseurs doivent prendre en compte tous ces éléments, en fonction de leurs objectifs d’investissement et de leur tolérance au risque. Ne suivez pas aveuglément la foule, et ne soyez pas effrayé par une baisse du prix après la distribution : cela peut parfois représenter une excellente opportunité d’entrée.