Ces derniers temps, beaucoup de gens cherchent des placements sûrs, et en particulier, les obligations américaines attirent l'attention. La raison en est probablement la haute crédibilité du crédit du gouvernement américain et le fait qu'elles sont considérées comme presque sans risque. De plus, le taux d’intérêt des obligations américaines est également assez intéressant, et elles peuvent être vendues à tout moment si nécessaire, ce qui offre une bonne liquidité.

Commençons par comprendre brièvement ce qu’est une obligation. Une obligation est une sorte de reconnaissance de dette émise par un gouvernement ou une entreprise lorsqu’ils ont besoin de fonds. L’investisseur reçoit le principal à la date d’échéance fixée, et perçoit des intérêts régulièrement entre-temps. Les obligations émises par le Trésor américain sont similaires. Selon la durée, elles sont classées en T-bill (moins d’un an), T-note (1 à 10 ans), T-Bond (10 à 30 ans). En particulier, l’obligation à 10 ans est la plus activement échangée sur le marché, et elle sert aussi de référence pour l’économie mondiale.

Le taux d’intérêt des obligations américaines varie en temps réel en fonction de la demande du marché. Si la demande pour acheter des obligations augmente, leur prix monte et le taux d’intérêt baisse. Inversement, si la demande diminue, le prix baisse et le taux d’intérêt augmente. Autrement dit, le prix des obligations et leur taux évoluent en sens inverse.

Le principal avantage d’investir dans les obligations américaines est, sans aucun doute, leur sécurité. Le gouvernement américain garantit le remboursement, ce qui réduit considérablement le risque de défaut. C’est aussi pour cette raison que les investisseurs affluent en période de ralentissement économique. Deuxièmement, la rentabilité est prévisible. Avec un taux fixe, et des intérêts généralement versés tous les six mois, c’est idéal pour les retraités qui ont besoin de revenus réguliers. Troisièmement, la forte liquidité. Le marché obligataire étant actif, il est facile de vendre quand on en a besoin. Enfin, il existe aussi des avantages fiscaux : l’impôt fédéral est appliqué, mais les taxes locales et régionales sont exemptées, ce qui améliore le rendement net après impôts.

Mais il existe aussi des risques. Premièrement, le risque de taux d’intérêt. Si vous achetez une obligation et que par la suite les taux montent, les nouvelles obligations offriront des taux plus élevés, et la valeur de votre obligation existante diminuera. Si vous devez vendre rapidement, vous pourriez subir une perte. Deuxièmement, le risque d’inflation. Si le taux des obligations ne suit pas la hausse des prix, le rendement réel diminue. Bien que les obligations indexées sur l’inflation (TIPS) existent, les obligations classiques ne disposent pas de cette protection. Troisièmement, le risque de change. Pour un investisseur coréen, la fluctuation du taux de change du dollar influence aussi le rendement. Si le dollar se déprécie, la valeur en won de votre investissement diminue. Quatrièmement, le risque de crédit, qui est théoriquement possible, mais en réalité, la probabilité que le gouvernement américain ne rembourse pas sa dette est extrêmement faible.

Il existe trois principales façons d’investir dans les obligations américaines. La première est l’achat direct. Via le site TreasuryDirect, vous pouvez acheter directement des obligations auprès du gouvernement américain. L’avantage est l’absence de frais, et vous recevez des intérêts régulièrement si vous conservez jusqu’à l’échéance. L’inconvénient est que vous ne pouvez acheter qu’un maximum de 10 000 dollars à la fois, et pour diversifier avec plusieurs obligations, il faut beaucoup de fonds et de gestion. Si vous vendez après une hausse des taux, vous devrez peut-être accepter un prix réduit. Cette méthode est adaptée aux investisseurs conservateurs qui prévoient de détenir à long terme.

La deuxième est le fonds obligataire. Il s’agit de regrouper les fonds de plusieurs investisseurs pour gérer un portefeuille diversifié d’obligations. L’avantage est qu’un gestionnaire professionnel s’en occupe, et que vous pouvez investir avec un petit montant tout en diversifiant. L’inconvénient est que des frais de gestion sont prélevés, ce qui réduit le rendement. Vous n’avez pas non plus de contrôle direct sur chaque obligation. Elle convient aux investisseurs recherchant une gestion professionnelle et une diversification.

La troisième est le ETF obligataire. Il s’agit d’un fonds coté suivant un indice obligataire spécifique. L’avantage est que ses frais de gestion sont bien inférieurs à ceux des fonds activement gérés. Comme une action, il peut être acheté et vendu librement sur la bourse, offrant une bonne liquidité. Cependant, il peut être affecté par la volatilité du marché, et il peut y avoir un écart de suivi par rapport à l’indice. La gestion active n’est pas possible. Idéal pour ceux qui veulent investir à moindre coût ou privilégient une gestion passive.

Pour un investisseur coréen, il peut aussi être judicieux de détenir à la fois des obligations coréennes et américaines. Les économies des deux pays ne bougent pas toujours dans la même direction, donc si l’une est en difficulté, l’autre peut compenser. La fluctuation du taux de change peut aussi s’annuler partiellement. Quand le won se déprécie, la valeur en won des obligations américaines augmente, et inversement, les obligations coréennes offrent une stabilité. Comme les taux d’intérêt varient selon les pays, il est aussi possible d’ajuster la répartition pour maximiser le rendement.

Un point crucial pour un investisseur coréen est le risque de change. Même si le taux d’intérêt des obligations américaines est attractif, une dépréciation du dollar peut réduire le rendement. La couverture du risque de change permet de fixer le taux, mais cela prive aussi des gains liés à une appréciation du dollar. Certains choisissent de couvrir partiellement, en laissant une partie exposée. Il faut aussi considérer la duration (sensibilité aux taux d’intérêt) des obligations. Pour une détention à long terme, les obligations à échéance longue sont plus stables. La fiscalité est aussi importante : les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais peuvent aussi être imposés en Corée. La convention de double imposition entre les deux pays permet de consulter un spécialiste pour optimiser la fiscalité.

Par exemple, un portefeuille composé à 50 % d’obligations coréennes et à 50 % d’obligations américaines permet de réduire la dépendance à une seule économie. Lors des périodes de dollar fort, la partie non couverte des obligations américaines offre de bons rendements. Lors des périodes de dollar faible, la partie couverte compense la perte de change.

En fin de compte, les obligations américaines sont une option stable pour les investisseurs individuels et institutionnels. Mais il faut bien comprendre les risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et au change pour investir intelligemment. Pour un investisseur coréen, combiner obligations nationales et étrangères peut permettre de rechercher à la fois rendement et stabilité. Choisissez la méthode qui correspond à votre profil : achat direct, fonds ou ETF. Consulter des plateformes comme Gate pour obtenir diverses informations sur les actifs et élaborer votre stratégie d’investissement est aussi une bonne idée.