Ces derniers temps, on m'a beaucoup posé des questions sur la tendance du dollar australien, et honnêtement, ce sujet mérite vraiment qu'on en parle sérieusement. Beaucoup ont cette intuition que le dollar australien semble « de plus en plus bas », surtout au cours des dix dernières années, il a semblé s'affaiblir. Je vais organiser mes observations.

Commençons par quelques chiffres : depuis début 2013, lorsque le dollar australien face au dollar américain était proche de 1,05 à un sommet, il a déprécié de plus de 35 % au cours des dix dernières années. Mais il y a un point clé souvent ignoré — durant cette période, l'indice du dollar américain a augmenté de plus de 28 %, et l'euro, le yen, le dollar canadien se sont aussi dépréciés face au dollar américain. Donc, la faiblesse du dollar australien est en grande partie une victime du phénomène mondial du « dollar trop fort », et non un problème propre à l'Australie.

Alors, pourquoi le dollar australien continue-t-il de subir une pression ? J'ai identifié plusieurs raisons principales. La première est que l'avantage en termes de différentiel de taux d'intérêt n'est plus ce qu'il était. Le dollar australien a été considéré comme une « monnaie à haut rendement », principalement parce que les taux d'intérêt en Australie ont longtemps été nettement supérieurs à ceux des États-Unis. Aujourd'hui, le taux de réserve de la banque centrale australienne tourne autour de 4 %, ce qui soutient encore la monnaie, mais comparé à la période 2009-2011, où l'écart était nettement plus important, son attractivité s'est considérablement atténuée.

La deuxième raison est la dépendance de l'Australie à la Chine. La structure des exportations australiennes est fortement concentrée sur le minerai de fer, le charbon et l'énergie, la Chine étant depuis longtemps le principal acheteur. Ces dernières années, la croissance économique chinoise a été inférieure aux attentes, la demande en matières premières a diminué, ce qui a directement affecté le statut du dollar australien en tant que « monnaie de matières premières ». Donc, la trajectoire du dollar australien est en grande partie liée à la santé économique de la Chine.

La troisième raison est que le cycle de dollar fort continue de peser. L'indice du dollar américain reste globalement dans une phase de force, et le dollar australien n'est qu'une des nombreuses monnaies principales affectées.

Récemment, j'ai noté que le dollar australien a effectivement rebondi depuis ses bas, surtout après 2024, avec la remontée des prix des matières premières comme le minerai de fer et l'or, et l'anticipation accrue d'une baisse des taux par la Fed, ce qui a permis au dollar australien de commencer à se redresser. À la mi-2026, bien qu'il soit encore bien en dessous de ses sommets historiques au-dessus de 1,0, il montre une amélioration notable par rapport aux creux de 2022-2023.

Mais il y a un phénomène intéressant : chaque fois que le dollar australien approche de ses anciens sommets, la pression vendeuse augmente nettement. Cela indique que la confiance du marché dans le dollar australien reste limitée. La tendance actuelle du dollar australien ressemble davantage à un « rebond sans tendance claire ».

Je pense que pour que le dollar australien sorte vraiment d'une phase haussière, trois conditions doivent être réunies : la RBA doit maintenir une posture relativement hawkish, la demande chinoise doit s'améliorer concrètement, et le dollar américain doit entrer dans une phase de faiblesse structurelle. Si une seule de ces conditions est remplie, le dollar australien risque de simplement osciller dans une fourchette plutôt que de monter de manière unilatérale.

Regardons les prévisions des grandes institutions. Morgan Stanley est optimiste sur les fondamentaux australiens, avec un objectif de 0,725 d'ici la fin de l'année. Goldman Sachs a récemment relevé ses prévisions pour 3 à 12 mois, dans une fourchette de 0,72 à 0,74. Deutsche Bank prévoit 0,76 d'ici fin 2026. La logique commune derrière ces prévisions optimistes est que si l'économie américaine atterrit en douceur et que l'indice du dollar américain baisse, cela favorisera les monnaies de matières premières comme le dollar australien.

Mais je vois aussi des voix plus prudentes. UBS prévoit que la RBA pourrait encore relever ses taux deux fois, mais un ralentissement économique pourrait limiter la hausse du dollar australien. La Commonwealth Bank of Australia souligne que l'écart de taux constitue un risque majeur à la baisse, rendant difficile la poursuite de la hausse du dollar australien à ses niveaux élevés.

Honnêtement, plutôt que d’essayer de prévoir précisément la trajectoire du dollar australien, il vaut mieux le considérer comme une monnaie de matières premières évoluant dans une fourchette. L’essentiel est de se concentrer sur les points d’entrée et de sortie aux limites de cette fourchette, et de gérer les risques. À court terme, la pression provient principalement des politiques de la RBA et de la Fed, et la différence de taux devient un moteur clé. À long terme, la tendance haussière repose sur les exportations de ressources de l’Australie et le cycle des matières premières.

En raison de sa forte liquidité, de sa volatilité régulière, et de sa structure économique, il est relativement plus facile d’évaluer la tendance à moyen et long terme du dollar australien. Bien que le marché des devises soit volatile et que prévoir précisément les mouvements soit difficile, cette paire reste intéressante à suivre de près.