Je n'ai pas trouvé de texte déjà traduit, voici la traduction en français :

Je suis depuis peu l'évolution de l'or, et je réalise que la logique derrière cette hausse est bien plus complexe qu'il n'y paraît. Beaucoup ne voient que les facteurs à court terme comme la baisse des taux, l'inflation, ou les risques géopolitiques, mais ils ignorent des changements systémiques plus profonds — le doute mondial sur le système de crédit en dollar, qui redéfinit silencieusement la logique de fixation du prix de l'or.

En revisitant le point de basculement de 2022, la compréhension du prix de l'or a connu une transformation fondamentale. Avant cela, le prix de l'or était principalement lié aux taux d'intérêt réels et à la tendance du dollar, mais après, des facteurs comme l'achat d'or par les banques centrales, la géopolitique, et la diversification des portefeuilles ont commencé à dominer la tendance à moyen et long terme. L'incident de gel des réserves de change l'année dernière a encore ébranlé la confiance dans la sécurité des actifs souverains, et l'or, en tant qu'actif impossible à geler unilatéralement, a été redéfini comme une valeur stratégique.

On peut voir cette tendance à travers les actions des banques centrales. Selon les données du Conseil mondial de l'or, en 2025, les achats nets d'or par les banques centrales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives que ce chiffre dépasse le millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une véritable image du réajustement des structures de pouvoir mondiales.

Les moteurs de la tendance future de l’or, je les divise grossièrement en deux catégories. La première concerne des variables structurelles lentes — la baisse de confiance dans le dollar, la tendance à dédollariser, et l’accumulation continue par les banques centrales. Ces facteurs continueront à fermenter en 2025-2026, sans inversion à court terme. La seconde concerne des variables cycliques rapides — l’incertitude commerciale, les attentes de baisse des taux par la Fed, et les risques géopolitiques. Ces facteurs génèrent des fluctuations à court terme, mais offrent aussi des opportunités aux traders.

Fait intéressant, la forte hausse de l’or est également liée à certains facteurs microéconomiques. La dette mondiale atteint 307 trillions de dollars, la flexibilité des politiques nationales est limitée, et la politique monétaire reste accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels. Les marchés boursiers sont déjà à des niveaux historiques élevés, avec peu de leaders, augmentant le risque de concentration dans les portefeuilles. Beaucoup achètent de l’or pour sa stabilité. Ajouté à cela, la couverture médiatique et l’effet communautaire attirent continuellement des capitaux à court terme, faisant monter le prix de l’or.

Pour 2026, les prévisions varient beaucoup selon les institutions, mais le consensus est optimiste. Le prix annuel moyen est attendu entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, voire jusqu’à 6000-6500 dollars dans un scénario optimiste. Goldman Sachs, JPMorgan, UBS et d’autres ont relevé leurs prévisions, justifiant cela par l’achat continu par les banques centrales, la baisse des taux attendue, et la demande de sécurité.

De mon point de vue, la tendance d’achat d’or par les banques centrales reflète un doute à long terme sur le système dollar, tendance qui ne disparaîtra pas en 2026. L’inflation persistante, la pression de la dette, et les tensions géopolitiques restent présentes, ce qui fait que le plancher de l’or se déplace vers le haut, avec peu de risques de marché baissier. Mais cela ne signifie pas une hausse continue en ligne droite : en 2025, la Réserve fédérale a déjà corrigé ses anticipations de politique, entraînant une correction de 10-15 %, et début 2023, une chute de 18 % a été observée. La volatilité est la norme, l’essentiel étant d’avoir un cadre systématique de surveillance plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Si vous êtes trader à court terme, la volatilité offre des opportunités, notamment autour des publications économiques américaines. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts, en limitant le risque à 1-2 %. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, apprenez à suivre le calendrier économique américain, et évitez de surinvestir. Si vous êtes investisseur à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification, mais préparez-vous à des corrections de plus de 20 % — la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions. Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte : une position core à long terme, et des positions satellites pour profiter des fluctuations à court terme.

Les coûts de transaction pour l’or physique peuvent atteindre 5-20 %, ce qui rend le trading fréquent peu rentable, d’où l’intérêt pour les ETF or ou les instruments de trading en or liquide. Le plus important est de bien définir votre positionnement — court terme, long terme, ou allocation — avant de décider comment entrer sur le marché.

En résumé, la clé pour comprendre la future tendance de l’or ne réside pas dans la prévision précise des prix, mais dans la compréhension de la logique sous-jacente. La fracture du système de crédit mondial s’élargit, et l’or constitue une couverture à long terme contre les risques systémiques. Les achats par les banques centrales, amorcés en 2022, ne se sont pas arrêtés, et cette tendance continuera à soutenir le prix de l’or. Mais la volatilité est inévitable : les investisseurs ont besoin d’un cadre clair et de discipline, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.