Ces derniers temps, je me suis concentré sur la tendance du dollar américain, et j'ai remarqué que beaucoup de gens restent un peu confus quant aux prévisions de change pour 2026. En réalité, cette question est bien plus complexe qu'il n'y paraît à première vue.

Commençons par la conclusion : le dollar américain dans l'année à venir est plus susceptible d’évoluer dans une fourchette haute avec des oscillations, plutôt que de s’affaiblir fortement d’un seul coup. Mais cela ne signifie pas qu’il va continuer à baisser sans arrêt ; tant que des risques financiers mondiaux ou des conflits géopolitiques apparaissent, les capitaux continueront à revenir vers le dollar, car il reste fondamentalement la devise refuge la plus importante.

Pourquoi cela ? Je remarque que la posture actuelle de la Réserve fédérale est davantage axée sur les données économiques que sur un nouveau cycle de hausse des taux. Les données sur l’emploi non agricole restent solides, l’inflation reste persistante, ce qui repousse encore les attentes de baisse des taux. Le consensus actuel est une trajectoire de baisse « lente, tardive, limitée », voire certains organismes pensent que les taux pourraient rester inchangés toute l’année 2026, avant un changement de politique en 2027.

Mais le point clé est que, tant que dans les prochains trimestres l’emploi, les salaires et l’inflation de base commenceront à ralentir, la position de la politique monétaire pourrait revenir à une posture neutre ou même accommodante. C’est pourquoi la prévision du taux de change ne doit pas se limiter à la hausse ou à la baisse des taux, mais aussi à l’évolution des anticipations. Le marché a déjà intégré ces attentes, il ne faut pas attendre une baisse confirmée des taux pour que le dollar commence à se déprécier.

L’indice du dollar oscille actuellement entre 90 et 100, après avoir chuté d’environ 15 % par rapport à son sommet de 114 en 2022. Mais derrière ce chiffre se cache une autre signification : la tendance du taux de change du dollar ne dépend pas uniquement des États-Unis, mais aussi des politiques des principales banques centrales en Europe, au Japon, etc. Si d’autres pays baissent aussi leurs taux, le dollar ne bèrnera pas forcément de façon marquée, car la valeur relative est ce qui compte.

Je pense que l’aspect le plus souvent négligé est la tendance à long terme vers la dédollarisation. Depuis que les États-Unis ont abandonné l’étalon-or, les banques centrales ont commencé à réduire leurs avoirs en dette américaine et à augmenter leurs réserves en or, tandis que l’euro, le yuan, le pétrole, les cryptomonnaies, etc., remettent en question la suprématie du dollar. Mais cela constitue un processus lent, sur plusieurs années, et il est peu probable que l’indice du dollar chute directement de 100 à 90 en 12 mois. À court terme, le dollar conserve une position centrale dans les réserves et le système de règlement mondial, difficile à remplacer rapidement.

Concernant des prévisions précises de change, j’ai quelques observations. Pour le yen, par exemple, la fin des taux ultra-bas au Japon pourrait entraîner un flux de capitaux vers le yen, le faisant potentiellement monter, tandis que le dollar face au yen pourrait se déprécier. Pour le dollar taïwanais, la politique monétaire suit celle du dollar américain, mais Taïwan a ses propres enjeux, comme la volonté de contrôler le marché immobilier, ce qui limite la baisse des taux. Étant une économie axée sur l’exportation, un taux de change plus faible est favorable aux exportations, donc on peut s’attendre à une légère appréciation du NT$. En ce qui concerne l’euro, il est actuellement relativement plus fort que le dollar, mais la situation économique en Europe est fragile, avec une inflation élevée mais une croissance faible. Si la BCE commence à réduire lentement ses taux, le dollar pourrait s’affaiblir légèrement, sans pour autant s’effondrer.

Si vous souhaitez profiter de ces fluctuations pour trader, à court terme, il faut suivre des indicateurs comme l’IPC, l’emploi non agricole, les réunions du FOMC et le graphique des points, qui influencent les anticipations de taux. Si vous ne faites pas du trading intraday, vous pouvez utiliser les niveaux de support et de résistance du dollar index, en tenant compte des différences de politique monétaire entre les pays, pour repérer des opportunités de trading sur plusieurs semaines ou mois. Pour les investisseurs à moyen ou long terme, la diversification en or, devises étrangères ou autres actifs permet de réduire le risque lié à la volatilité du dollar.

En ce qui concerne l’impact d’un dollar faible sur d’autres actifs, l’or en bénéficie généralement, car il est libellé en dollars ; une dépréciation du dollar rend l’achat d’or moins cher en termes de devises étrangères. Sur le marché boursier américain, une baisse des taux stimule l’afflux de capitaux, notamment vers la technologie et les actions de croissance, mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers d’autres marchés. La cryptomonnaie est encore plus intéressante : un dollar faible signifie une perte de pouvoir d’achat, ce qui peut favoriser le marché crypto, car les capitaux cherchent des actifs pour lutter contre l’inflation.

En résumé, la prévision du taux de change du dollar en 2026 doit prendre en compte la politique monétaire, l’économie et les événements risqués. Le dollar ne se résume pas à une simple hausse ou baisse des taux, mais résulte de l’interaction de plusieurs facteurs. Plutôt que d’attendre passivement la volatilité du change, il vaut mieux anticiper et se positionner en suivant la tendance.