Fondateur de Primitive Ventures : L'IA engendre 4 types d'opportunités Que peuvent faire les jeunes entrepreneurs ?

Auteur : Dovey Wan, fondatrice de Primitive Ventures ; Traduction : @金色财经xz

Les fondateurs vivent actuellement une véritable crise d’identité dans le domaine de l’IA. Nous avons vu le même scénario à San Francisco et à Shenzhen : les fondateurs remettent des fonds, tentant de s’insérer dans les laboratoires de grands modèles (LLM Labs) ou dans les géants chinois de la robotique avant la fermeture de leur fenêtre. Plus d’un fondateur m’a confié que, par rapport à la valeur d’entreprise (EV) générée par la poursuite de leur startup, le coût d’opportunité de ne pas monter à bord est aujourd’hui bien plus élevé.

En discutant en profondeur avec ces fondateurs qui ont abandonné, un consensus approximatif commence à se former : Au cours des vingt dernières années, “technologie” a presque été synonyme d’Internet. Aujourd’hui, le balancier a complètement basculé, revenant à un travail ultra-industriel basé sur l’atome (Atoms), plutôt que sur le bit (Bits). La prochaine génération d’opportunités entrepreneuriales — c’est-à-dire une IA qui accélère réellement la production dans l’aérospatiale, l’énergie, les sciences de la vie, les matériaux, la robotique, etc. — ne sera plus le terrain de jeu de ces étudiants en rupture ou de fondateurs sans expérience sectorielle approfondie. L’IA facilite la construction, mais rend aussi la victoire plus difficile à atteindre.

Pour une certaine catégorie de jeunes fondateurs, cela peut être psychologiquement brutal. Quand tout le monde dispose d’un produit avec un rythme d’itération et une capacité d’analyse à peu près équivalents, que reste-t-il comme avantage concurrentiel pour ces jeunes entrepreneurs ?

Si je devais donner un conseil sincère à ces jeunes fondateurs, ce serait : Ne confondez pas “le jeu le plus exposé” avec “le jeu avec la plus forte probabilité de succès”.

Je suis de plus en plus convaincu que l’IA engendre simultanément plusieurs ensembles d’opportunités radicalement différentes :

Première catégorie évidente : l’ultra-industrialisation de l’IA dans la biotechnologie, la robotique, l’aérospatiale, la défense, l’énergie et domaines connexes. Les retours seront principalement issus de là. Mais ce ne sont plus des récits légers de logiciels. Ce sont des secteurs à forte intensité de capital, à charge opérationnelle lourde, soumis à une réglementation stricte, souvent construits par ceux qui maîtrisent des technologies ou leviers institutionnels très profonds. De plus, en raison de leur importance stratégique pour les nations, ces domaines seront fortement protégés par la souveraineté.

Deuxième catégorie : en écho à la fintech des années 2010 : le plus grand potentiel de croissance ne vient pas tant de la vente d’outils aux géants traditionnels, mais de devenir le service lui-même (comme SoFi, Oscar Health, LendingHome, etc.). L’IA pousse de nombreux secteurs dans la même direction : acquérir des activités traditionnelles, conserver le flux de trésorerie, et réorganiser l’exploitation et les données avec l’IA. Des transactions récentes comme Long Lake ou Amex GBT en sont d’excellents exemples. Cette opportunité est réelle, mais c’est un jeu différent. Elle appartient naturellement à ceux qui maîtrisent la finance, les fusions-acquisitions, la réorganisation des workflows et les réseaux de services du monde réel, plutôt qu’à la voie classique des jeunes fondateurs technologiques.

Troisième catégorie d’opportunités, moins glamour mais plus accessible pour ceux qui souffrent aujourd’hui de “peur de la classe inférieure permanente” : une multitude d’entreprises générant entre 5 et 50 millions de dollars de revenus annuels, gérées par un seul fondateur ou une petite équipe de trois personnes. Ce ne sont pas forcément des géants adaptés au capital-risque, mais de très bonnes affaires solides. Lorsqu’on personnalise tout à un haut degré, il suffit de servir un marché de niche avec une véritable capacité d’achat. Dans le domaine du D2C (direct-to-consumer), combiné à la technologie d’impression 3D de plus en plus mature, il faut des fondateurs capables de gérer une supply chain flexible tout en comprenant précisément les besoins collectifs de leur communauté.

Dans le domaine du contenu, j’ai un ami qui construit discrètement une plateforme de fanfictions féminines, avec des revenus très impressionnants. La raison : sa petite amie utilise l’IA générative pour créer des textes érotiques et des anime. Alors que tout le monde court vers une déflation infinie, le goût, les désirs non pleinement satisfaits, et la proximité communautaire peuvent générer des effets de levier.

Si la troisième catégorie d’opportunités consiste à monétiser le désir via le goût et la proximité communautaire, alors les jeunes fondateurs ont peut-être plus d’avantages — ou du moins moins d’inconvénients — dans la quatrième catégorie : construire de nouvelles structures de marché, transformer l’asymétrie d’information en flux de revenus.

Dans la création de nouvelles structures de marché, ce ne sont pas forcément ceux qui ont le meilleur modèle qui gagnent, mais ceux qui créent de nouveaux objets d’échange, de nouveaux modes de paiement ou de nouvelles voies transactionnelles. Ils peuvent, avant l’entrée des géants traditionnels, créer de nouveaux lieux pour le flux de capitaux, organiser la liquidité, empaqueter le risque dans des formes plus facilement négociables, et intégrer discrètement des frais dans l’infrastructure. Hyperliquid n’a pas gagné en étant soutenu initialement par des institutions, mais en créant un espace plus rapide et plus propre pour les opérations de levier offshore, permettant à la liquidité de se concentrer avant que ses concurrents ne réagissent. Polymarket a fait quelque chose de similaire dans le domaine des marchés d’informations basés sur des événements, en lançant un token “oui/non” standardisé et élégant. Beaucoup de fintechs de consommation innovantes suivent aussi cette voie.

L’argent, comme l’eau, circule selon le chemin de moindre résistance. Donc, si vous suivez les flux financiers mondiaux, vous verrez d’énormes points de douleur — ces opportunités ne sont pas capturées par les géants existants, et l’IA seule ne peut pas résoudre ces problèmes. Les équipes prestigieuses ne savent tout simplement pas comment faire des recherches terrain locales. Déjà en 2023, j’avais écrit sur la faible corrélation entre USDT et USDC, avec des données étonnantes, et la plupart des fondateurs de stablecoins américains ne comprenaient même pas cette lacune. C’est pourquoi je reste structurellement optimiste sur la cryptographie, la fintech et l’infrastructure financière ouverte — ce sont précisément ces domaines où les jeunes fondateurs ont un avantage unique. Ce sont les meilleures voies pour exploiter une finance hautement intégrée et mondialisée, où les jeunes entrepreneurs auront un net avantage. L’avenir du dollar est en dehors des États-Unis.

L’histoire se mesure souvent par des cycles de 20 à 30 ans — mouvements sociaux, cycles d’actifs, tout cela. Chaque génération a sa propre logique haussière. Sur une vie d’environ 40 ans (de 20 à 60 ans), on peut saisir 2 ou 3 véritables opportunités de suivre le vent de l’époque : des réformes institutionnelles et des transformations des modes de production. Si la chance vous sourit, vous en rencontrerez chacune une fois. Nos aînés ont vécu la guerre froide (en Chine, la réforme et l’ouverture) et la première vague d’Internet ; nous, notre génération, fait face à la cryptographie et à l’IA.

Beaucoup souffrent parce qu’ils évaluent le succès des laboratoires d’IA et des technologies de pointe selon des fonctions de réussite qui ne devraient pas être leur critère de victoire.

Oui, certains secteurs sont devenus plus difficiles à conquérir. Oui, certains chemins sont plus fermés qu’avant. Mais le front avancé, par définition, appartient à ceux qui sont en dehors du cercle, ceux qui définissent réellement la frontière ne se soucient pas de connaître qui vous connaissez ou si vous avez passé les filtres des anciennes règles. Le vrai défi, c’est que les jeunes fondateurs soient suffisamment honnêtes, qu’ils choisissent la bonne frontière pour eux, et qu’ils comprennent leur propre champ de bataille.

Dans chaque génération, le choix est plus important que l’effort. Aujourd’hui, choisir le bon jeu est plus crucial que jamais. Si votre domaine de construction consiste à réduire la friction des flux de capitaux, à rendre les gains accessibles aux utilisateurs mondiaux, ou à créer de nouveaux objets ou modes de transaction, nous sommes toujours heureux de voir des fondateurs qui construisent la prochaine génération d’infrastructures financières pour un écosystème plus ouvert, programmable et accessible mondialement.