Le yen japonais va-t-il encore être poussé à la hausse ? Récemment, le dollar américain a augmenté contre le yen pendant sept jours consécutifs, dépassant brièvement 159, ce qui donne l’impression que les autorités japonaises ne peuvent plus rester inactives.

Il y a quelque temps, le gouvernement japonais a annoncé qu’il allait augmenter le budget pour faire face à la hausse des prix des matières premières, ce qui a directement effrayé le marché — le rendement des obligations japonaises à 30 ans a grimpé à 4,2 %, atteignant un nouveau sommet. Parallèlement, les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine s’intensifient également, le marché intégrant désormais une nouvelle hausse avant mars 2027, ce qui est favorable au dollar américain. Sous cette double pression, le yen continue de se déprécier.

Mais n’oubliez pas que les autorités japonaises ne sont pas du genre à se laisser faire. Fin avril, début mai, elles sont déjà intervenues une fois, ramenant brutalement le taux USD/JPY de plus de 160 à environ 155. Le ministre des Finances a aussi déclaré qu’il était prêt à intervenir à tout moment pour contrer une volatilité excessive du marché des changes. La question est : une simple intervention peut-elle sauver le yen ? Selon un analyste bancaire, sauf si la Banque centrale du Japon augmente ses taux en même temps, l’efficacité de l’intervention sera limitée.

Le marché parie actuellement à environ 77 % sur une hausse des taux en juin. Si cette hausse a lieu, le dollar/yen pourrait encore être maintenu en dessous de 160 à court terme. Mais à long terme, en raison des problèmes d’endettement du Japon et de la force du dollar, la pression à la baisse sur le yen reste très forte.