Ce que les investisseurs en bourse craignent le plus, c'est de tomber sur une limite de baisse, surtout lorsque l'action est verrouillée à la limite de baisse, beaucoup commencent alors à paniquer, voulant vendre mais ne pouvant pas. En réalité, vendre lorsque la limite de baisse est verrouillée est une question de technique, mais aussi une question psychologique, aujourd'hui nous parlerons de ces phénomènes extrêmes du marché bourser.

Commençons par la base. La limite de hausse et la limite de baisse correspondent à l'atteinte du maximum de fluctuation du prix d'une action pour la journée. Prenons l'exemple du marché boursier taïwanais, où la limite de variation est limitée à 10% du prix de clôture de la veille. Au-delà, c'est verrouillé. Par exemple, TSMC a clôturé hier à 600 dollars, aujourd'hui il ne peut augmenter que jusqu'à 660 dollars, et descendre jusqu'à 540 dollars. Une fois cette limite atteinte, le prix devient comme gelé, le graphique de tendance devient une ligne droite. Sur le carnet d'ordres, la limite de hausse est indiquée en rouge, celle de baisse en vert, ce qui permet de repérer rapidement.

Beaucoup pensent qu'une fois la limite de hausse ou de baisse atteinte, il n'est plus possible de trader, ce qui n'est pas vrai. Même si une action atteint la limite de hausse, vous pouvez toujours placer des ordres d'achat ou de vente, mais la difficulté de transaction diffère. Lors d'une limite de hausse, il y a énormément d'acheteurs, votre ordre d'achat peut devoir attendre en file d'attente, tandis que les ordres de vente sont généralement exécutés instantanément. À l'inverse, lors d'une limite de baisse, les ordres d'achat sont exécutés en un clin d'œil, mais il faut faire la queue pour vendre.

Concernant la vente lorsque la limite de baisse est verrouillée, c'est là que le problème devient le plus difficile pour les investisseurs. Lorsqu'une action est à la limite de baisse, il est très probable qu'elle continue de baisser lors des prochains jours de négociation. Si vous attendez d'atteindre la limite de baisse pour vendre, vous risquez souvent de vendre à un prix encore plus bas. La meilleure stratégie est d'agir lors de la phase de négociation en enchères collectives, en plaçant votre ordre le plus tôt possible, car la règle de négociation est « priorité au prix, priorité au temps », plus vous êtes en avance dans la file, plus vous avez de chances d'être exécuté. Beaucoup de gens, voyant qu'ils n'ont pas vendu, annulent leur ordre pour le remettre, mais cela peut en réalité vous faire finir en dernière position dans la file, rendant la transaction encore plus difficile. Après avoir placé un ordre, il vaut mieux le laisser tel quel, sans le modifier fréquemment.

Si vous êtes vraiment coincé à la limite de baisse, il y a deux moments où il faut faire attention. Premièrement, surveiller le volume de l'ordre « premier prix d'achat » à la limite de baisse. Si soudainement il y a beaucoup d'ordres d'achat, cela peut indiquer que les gros investisseurs entrent pour reprendre la main, et dans ce cas, vous pouvez envisager de vendre rapidement. Deuxièmement, dans les 10 à 15 dernières minutes avant la clôture, beaucoup d'actions à la limite de baisse connaissent une brève libération de liquidités, avec des fonds qui entrent pour acheter à bon marché, ce qui constitue aussi la dernière occasion de vendre dans la journée.

Les causes de la limite de baisse sont généralement diverses. Les nouvelles négatives sont la cause la plus directe, comme des résultats financiers décevants, une baisse de la marge brute, des problèmes internes à l'entreprise ou un déclin sectoriel. La panique du marché peut aussi provoquer une vague de limites de baisse, comme lors de l'éclatement de la COVID-19 en 2020, où de nombreuses actions ont chuté brutalement. La liquidation par les gros investisseurs est aussi courante, ils achètent en hausse pour revendre rapidement, piégeant ainsi les petits investisseurs. Le recours au crédit (margin call) est encore plus brutal, comme lors du krach des actions de transport maritime en 2021, où la chute des prix a déclenché des appels de marge, provoquant une forte pression vendeuse, et les petits investisseurs n'ont pas pu s'en sortir à temps. La rupture technique, comme une cassure des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, peut aussi entraîner une pression de vente pour stop-loss, surtout si un volume important accompagne une longue bougie noire, ce qui est un signal de danger.

En revanche, sur le marché américain, il n'existe pas de limite de hausse ou de baisse. Ils utilisent un mécanisme de « circuit breaker », c'est-à-dire une suspension automatique des échanges. Si l'indice S&P 500 chute de plus de 7% ou 13%, le marché se met en pause pendant 15 minutes. Si la chute atteint 20%, la séance est directement suspendue. Pour les actions individuelles, il existe aussi un circuit breaker : si une action monte ou descend de plus de 5% en peu de temps, la négociation est suspendue temporairement.

Face à une limite de hausse ou de baisse, la chose la plus importante est de rester rationnel. La plus grande erreur des débutants est de suivre aveuglément la hausse ou de vendre en panique lors d'une baisse. Lorsqu'une action atteint la limite de hausse, ne vous précipitez pas pour acheter, vérifiez d'abord s'il y a vraiment de bonnes nouvelles. Lorsqu'une action atteint la limite de baisse, ne paniquez pas non plus. Si l'entreprise n'a pas de problème intrinsèque, mais que le marché est simplement emporté par l'émotion, il est très probable qu'elle remonte par la suite. Dans ce cas, conserver ou faire une petite position est la meilleure stratégie.

Une autre approche consiste à trader des actions liées. Lorsqu'une action atteint la limite de hausse grâce à une nouvelle positive, vous pouvez envisager d'acheter des actions de fournisseurs ou de concurrents liés à cette société. Par exemple, si TSMC atteint la limite de hausse, d'autres semi-conducteurs ont tendance à suivre. Certaines actions taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, et vous pouvez passer par des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales, ce qui facilite la gestion.

En résumé, la clé pour vendre lors d'une limite de baisse verrouillée est la préparation anticipée et la réaction rapide. Dès que vous suspectez qu'une action pourrait atteindre la limite de baisse, placez rapidement votre ordre lors de la phase d'enchères collectives. Attendre qu'elle soit réellement verrouillée pour regretter, c'est trop tard, car à ce moment-là, il sera difficile de s'en sortir.