Récemment, je regarde les actions conceptuelles des centres de données, et je découvre que certaines opportunités d'investissement méritent d'être suivies.

Pour en parler, le secteur des serveurs AI a effectivement connu une performance explosive cette année. Les investissements mondiaux dans les centres de données continuent d'augmenter, et toute la chaîne industrielle peut en fait être divisée en trois parties : l'assemblage complet, l'infrastructure, et les composants clés. Chaque secteur a ses leaders en position.

Je me concentre principalement sur cinq actions. Commençons par le marché américain, où Celestica et Vertiv sont des acteurs clés dans le domaine des centres de données. Celestica, grâce à ses avantages dans la fabrication de TPU Google et de commutateurs 800G, a enregistré une croissance de 28% de ses revenus sur les trois premiers trimestres de l'année dernière, avec une croissance EPS de 52%. La valeur moyenne cible donnée par Wall Street est de 374,50 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse de 22% par rapport au prix actuel. Vertiv est le leader de la technologie de refroidissement liquide, partenaire stratégique d'NVIDIA, avec des commandes en attente atteignant récemment 9,5 milliards de dollars. Les analystes prévoient un prix cible de 206,07 dollars dans 12 mois, soit une hausse potentielle de 27%.

Du côté du marché taïwanais, je suis optimiste sur trois actions. Quanta, en tant que leader dans les serveurs cloud, sert principalement des clients géants comme Google et AWS. Son chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de plus de 20% en glissement annuel, avec un bénéfice net trimestriel dépassant 15 milliards de dollars taïwanais. Wistron se concentre sur le secteur des centres de données, avec 100% de ses revenus provenant de cette activité. Son chiffre d'affaires annuel dépasse 9500 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 163%, avec un EPS doublé à 275 dollars. Foxconn, le plus grand fabricant ICT mondial, détient une part de marché mondiale de plus de 40% dans les serveurs AI, avec une croissance de 35% du bénéfice net sur les trois premiers trimestres.

Honnêtement, ces actions liées aux centres de données ont déjà beaucoup augmenté, et leur PER n'est pas bon marché. Le marché se concentre désormais davantage sur la rentabilité et le ROI plutôt que sur la croissance des revenus, ce qui constitue un tournant clé. La hausse des coûts énergétiques et la réduction des cycles d'amortissement pourraient freiner la profitabilité de certaines entreprises.

Il faut aussi faire attention si des signes d'éclatement de la bulle AI apparaissent, ou si les investisseurs passent de la recherche de croissance à la validation de la rentabilité, car tout le secteur pourrait subir une correction importante. Avant d'investir, il faut se demander : les dépenses en capital des fournisseurs de services cloud peuvent-elles continuer ? Quelles avancées dans les architectures non-x86 et les puces auto-conçues ? Ces facteurs influenceront l'avenir des fabricants de serveurs traditionnels.

Il faut également prendre en compte les facteurs géopolitiques. La localisation des puces AI en Chine, les politiques de souveraineté des données, les frictions commerciales, tout cela reconfigure la chaîne d'approvisionnement. Les changements réglementaires après les élections américaines, la pression tarifaire, auront aussi un impact sur la marge brute des entreprises.

En résumé, les actions liées aux centres de données ont encore un potentiel de croissance en 2026, mais le marché est déjà très saturé, nécessitant une gestion des risques plus rigoureuse et un regard plus sélectif pour le choix des actions. Les entreprises disposant de technologies de refroidissement liquide, de solutions à haute densité de calcul, ou collaborant en profondeur avec des géants des puces pourraient encore être favorisées, mais leur volatilité sera plus grande.