L'année dernière, les actions américaines ont été si fortes qu'on pourrait se demander si elles ont été aussi performantes auparavant. En particulier, la liste de recommandations d'actions étrangères montre presque toujours les mêmes titres, ce qui n'est pas une coïncidence. Cela indique un signal clair que la croissance basée sur les résultats est vraiment solide dans un marché en forte hausse axé sur l'IA.

Depuis la fin de l'année dernière, l'attente de baisse des taux d'intérêt et la croissance explosive de l'industrie de l'IA ont dominé le marché. Le S&P 500 a atteint près de 6 900 points, en hausse d'environ 12 % par rapport à il y a un an. L'indice Dow Jones maintient également des niveaux proches de ses records historiques. La caractéristique principale du marché actuel n'est pas simplement une reprise économique, mais la formation d'une nouvelle dynamique de croissance centrée sur l'IA, les semi-conducteurs et le cloud.

En réalité, 95 % des entreprises du S&P 500 prévoient une croissance moyenne des bénéfices de 16 % l'année prochaine, et les principales actions technologiques anticipent jusqu'à 21 % d'augmentation. La rentabilité des capitaux propres (ROE) atteignant 18 %, un niveau record depuis 30 ans, est également remarquable. Cela signifie que le marché ne dépend pas uniquement de la liquidité, mais que les bénéfices réels des entreprises soutiennent cette tendance.

Lorsqu'on recommande des actions étrangères, la première chose à vérifier est la solidité financière. Apple et Microsoft détiennent chacune plus de 600 milliards de dollars en actifs liquides, ce qui leur permet de maintenir simultanément le rachat d'actions et les dividendes même en période de récession. Ces entreprises ne vacillent pas face à un ralentissement économique à court terme.

Ensuite, on examine la compétitivité et les barrières à l'entrée. Nvidia détient plus de 80 % du marché des GPU pour le calcul de l'IA, et a créé un avantage concurrentiel structurel en intégrant non seulement la fabrication de puces, mais aussi l'écosystème CUDA et les outils logiciels. Cet effet de réseau rend difficile pour les concurrents de rattraper en peu de temps.

Parmi les 10 actions à surveiller cette année, on trouve Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, AMD, Meta, Tesla, Costco et UnitedHealth. Nvidia, leader dans les accélérateurs IA, possède une force intégrée allant du centre de données au réseau et à l'écosystème logiciel. Son chiffre d'affaires l'an dernier a augmenté de 114 % par rapport à l'année précédente, avec environ 91 % de ses revenus provenant du secteur des centres de données.

Microsoft monétise Copilot, et l'effet de verrouillage client d'Azure AI devient de plus en plus important. Apple s'attend à une forte croissance de ses revenus de services grâce à l'intégration de l'IA sur appareil. Alphabet mise sur Gemini 2.0 et la reprise de la publicité sur YouTube pour améliorer l'efficacité de la recherche et de la publicité IA. Amazon augmente sa rentabilité grâce à l'amélioration des marges AWS et à l'automatisation du commerce de détail.

AMD poursuit la deuxième place dans le domaine des accélérateurs IA, et si la part de la série MI s'élargit, cela pourrait améliorer la composition de ses centres de données. Meta voit ses performances publicitaires s'améliorer grâce à l'amélioration de son moteur de recommandation IA. Tesla augmente ses résultats grâce à FSD et au stockage d'énergie. Costco peut bénéficier d'une croissance défensive en période de ralentissement de l'inflation, et UnitedHealth profite du vieillissement de la population et de la croissance de l'analyse de données d'Optum.

Le secteur de la santé mérite également une attention particulière. Eli Lilly et Novo Nordisk ont enregistré de bons résultats grâce à leurs traitements contre l'obésité, mais Pfizer et Merck, des pharmaceutiques traditionnelles, ont vu leurs actions chuter de 15 à 20 % en raison du ralentissement de leurs ventes. En excluant les traitements contre l'obésité et la technologie de diagnostic IA, beaucoup considèrent que le secteur de la santé est en retard par rapport au S&P 500.

Le secteur des énergies propres affiche une faiblesse à court terme. First Solar et NextEra Energy ont vu leurs actions chuter de 20 à 25 % en raison de l'augmentation des coûts de financement. Cependant, la politique d'assouplissement de la Fed et les avantages fiscaux liés à l'IRA maintiennent un potentiel de croissance à moyen et long terme.

Pour la recommandation d'actions étrangères, la diversification via des ETF est la stratégie la plus efficace. Elle permet d'investir dans plusieurs secteurs avec une seule opération. En juillet 2025, la taille du marché mondial des ETF a dépassé 17 000 milliards de dollars, avec une entrée rapide de fonds dans les ETF de grands gestionnaires comme BlackRock et Vanguard.

Une stratégie d'achat fractionné en dollars est également efficace. Investir régulièrement un montant fixe permet de réduire le prix moyen d'achat, ce qui est particulièrement pertinent dans un marché volatile. JP Morgan Asset Management indique que, sur 10 ans d'investissement constant dans le S&P 500, la probabilité de perte est inférieure à 5 %.

La gestion des risques est essentielle dans toute stratégie d'investissement. Limiter la taille des positions, définir des stops-loss, diversifier par secteur, et réduire les positions lors des semaines de réunions du FOMC, CPI ou de résultats trimestriels, sont des principes fondamentaux pour gérer la volatilité. La réévaluation trimestrielle pour ajuster la surpondération de certains secteurs est également cruciale.

En fin de compte, le marché est au début d'une phase de croissance modérée. La croissance structurelle basée sur les résultats, centrée sur l'intelligence artificielle, se poursuit, et si la Fed maintient sa politique d'assouplissement, la préférence pour les actifs risqués pourrait s'intensifier progressivement. À court terme, des ajustements liés à la surchauffe technologique ou aux risques géopolitiques subsistent, mais une inflation stable et des bénéfices d'entreprise solides soutiennent fermement le plancher du marché.

La stratégie clé pour les 5 prochaines années est la diversification à long terme et la gestion des risques. En utilisant des ETF, en rééquilibrant régulièrement et en adoptant une stratégie d'achat fractionné, il est possible d'obtenir des rendements composés stables même dans un contexte de volatilité à court terme. Lorsqu'on reçoit des recommandations d'actions étrangères, il est plus judicieux de se concentrer sur la solidité financière et la compétitivité à long terme des entreprises plutôt que de suivre simplement les tendances.