Récemment, je me suis intéressé à un phénomène assez intéressant — chaque fois que le prix du pétrole chute fortement, beaucoup de gens paniquent, mais en réalité, certaines actions ont tendance à monter lorsque le prix du pétrole baisse. La logique derrière cela est en fait très simple : tant que vous comprenez la chaîne de l'industrie pétrolière, vous pouvez comprendre pourquoi, même parmi les « actions à concept pétrole », certains font des profits énormes alors que d’autres sont piégés.

Commençons par le plus évident : les actions pétrolières ne forment pas un seul panier. Les entreprises d’exploration et d’exploitation en amont (comme XOM, COP) dépendent du prix du pétrole lui-même — quand le prix monte, elles gagnent ; mais les entreprises de pipelines en milieu de chaîne (comme ENB) ne font que percevoir des frais de transit, donc la hausse ou la baisse du prix du pétrole n’a pas beaucoup d’impact. Ce qui est le plus intéressant, ce sont les entreprises en aval, comme la raffinage et la plasturgie (Formosa Plastics, Formosa, South Asia) : elles achètent du pétrole brut, vendent de l’essence ou du plastique, et gagnent la marge intermédiaire. Donc, lorsque le prix du pétrole chute brutalement et que le coût des matières premières diminue, si le prix des produits finis ne baisse pas en proportion, la marge brute de ces entreprises peut en fait s’élargir — c’est pourquoi parfois, lorsque le prix du pétrole chute, certaines actions montent.

Je remarque que le marché de l’énergie en 2026 est en fait à un point d’équilibre subtil. En surface, la situation au Moyen-Orient a poussé les prix du pétrole à la hausse, le Brent ayant brièvement dépassé la barre des 100 dollars, mais en réalité, les fondamentaux racontent une autre histoire — le marché mondial du pétrole prévoit une année avec excédent, avec un surplus quotidien de 1,87 million de barils. Cela signifie qu’une fois que les risques géopolitiques s’atténuent, le prix du pétrole pourrait connaître une correction significative, ce qui aura un impact totalement opposé sur différents types d’actions pétrolières.

Pour les investisseurs taïwanais, la façon la plus simple de commencer est avec les Quatre Trésors de Formosa. Formosa Plastics est la seule raffinerie à Taïwan, la logique est claire — acheter du pétrole brut auprès de CPC, le raffiner en essence ou diesel, puis le vendre, en profitant de la différence entre le prix du produit fini et le coût du pétrole brut. Lorsqu’un léger rebond du prix du pétrole se produit, c’est la période la plus favorable pour eux, car la demande en aval est encore présente, et la marge peut se maintenir ; mais si le prix du pétrole chute brutalement, le coût des matières premières baisse, et tant que le prix de vente des produits ne baisse pas trop vite, la marge brute peut même s’améliorer. Formosa, South Asia, et Formosa Chemicals, qui se concentrent davantage sur la plasturgie, ont une logique un peu plus complexe — il ne faut pas seulement regarder le prix du pétrole, mais aussi l’ensemble du cycle de l’industrie pétrochimique et la demande des clients en aval. C’est pourquoi parfois, « le pétrole monte mais les actions ne suivent pas », car les coûts augmentent mais les prix de vente ne suivent pas.

Si vous souhaitez investir sur le marché américain, la logique est similaire. Les grandes entreprises intégrées de pétrole et de gaz comme XOM, CVX sont très sensibles au prix du pétrole, mais en raison de leur taille et de leur diversification d’actifs, elles résistent mieux aux chutes. Les entreprises de pipelines comme ENB suivent une logique complètement différente — avec un rendement supérieur à 7 %, un flux de trésorerie stable, et une volatilité très faible, il n’est pas nécessaire de regarder le prix du pétrole, c’est comme acheter des actions de services publics. Les entreprises d’exploration en amont, comme COP, ou celles de GNL comme Cheniere, comportent un risque élevé mais offrent aussi un rendement élevé : elles sont très sensibles à la hausse du prix du pétrole, mais aussi très vulnérables lors des baisses.

Mon observation personnelle est que, actuellement, le contexte des actions pétrolières n’est pas propice à une course aveugle à la hausse. Les risques géopolitiques offrent un support à court terme, mais le fondamental d’un excès d’offre est toujours là. Si vous faites du trading à court terme, vous pouvez profiter des fluctuations géopolitiques pour réaliser des arbitrages ; mais si vous détenez des positions à long terme, il vaut mieux se concentrer sur celles avec un flux de trésorerie stable et des dividendes réguliers, plutôt que de poursuivre les actions dont la hausse du prix du pétrole est la plus rapide.

Pour les petits investisseurs, la méthode la plus simple est d’acheter des ETF pétroliers, comme le Yuan Da Oil ETF (00642U), qui coûte un peu plus de 3000 NT$ pour entrer, sans avoir besoin d’étudier chaque action. Si vous souhaitez choisir vous-même, une combinaison de Formosa Plastics et Formosa est une bonne option : l’un suit le cycle du prix du pétrole, l’autre offre un dividende stable. Sur le marché américain, le rendement élevé d’ENB est attractif, et XOM, en tant que leader, vaut aussi la peine d’être intégré.

Enfin, je tiens à rappeler que les actions pétrolières sont avant tout destinées à profiter du cycle — elles ne sont pas faites pour dormir sur des dividendes. Lorsqu’une récession ou une chute brutale du prix du pétrole survient, une correction de 30 % à 50 % est normale. Il est donc crucial de contrôler la taille de votre position, de fixer des stops, et de ne pas tout mettre en une seule fois. Même si le prix du pétrole monte fortement en ce moment, rappelez-vous — le moment où le marché est le plus susceptible de faire des pièges, c’est souvent quand tout le monde poursuit la hausse.