Je surveille l'or de près ces derniers temps, et les fluctuations sont sauvages. Nous avons atteint 5 602 $ en janvier, puis sommes tombés à environ 4 700 $ en avril - c'est une baisse de 16 % en seulement quelques mois. Maintenant, le débat sur la projection du prix de l'or à Wall Street est pratiquement partout. Macquarie pense que nous allons atteindre 4 323 $, tandis que Wells Fargo prévoit 6 300 $ d'ici la fin de l'année. Cela représente presque un écart de 2 000 $ entre les ours et les taureaux, ce qui montre à quel point l'incertitude est grande en ce moment.

Ce qui est intéressant, c'est que le désaccord ne vient pas du fait que les analystes ne connaissent pas leur sujet - c'est parce que trop de choses bougent en même temps. Les rendements réels, l'inflation, le comportement des banques centrales, la force du dollar, les tensions géopolitiques... ils tirent tous dans des directions différentes. Les banques centrales ont acheté plus de 1 100 tonnes l'année dernière et ne ralentissent pas. Cela crée un plancher solide sous les prix.

Si la Fed réduit ses taux plus que prévu, cela favorise l'or. Si le dollar s'affaiblit, cela favorise l'or. Si la situation géopolitique s'aggrave, la demande de valeur refuge se manifeste. Mais si le dollar monte fortement ou si les banques centrales freinent, la projection du prix de l'or change. Honnêtement, la gamme de résultats est vraiment large en ce moment - je reste proche des rendements réels et je surveille le DXY car ce sont là les principaux moteurs. La configuration technique compte aussi après cette hausse de janvier, mais le cas structurel pour l'or semble assez solide si l'inflation reste persistante et si les taux ne restent pas élevés trop longtemps.