Je n'ai pas cessé de réfléchir à la façon dont 2026 sera perçue en matière d'or, et honnêtement, la logique derrière la hausse du prix de l'or cette fois est bien plus complexe que simplement l'inflation ou la panique.

Le problème central est que ce qui motive le marché haussier de l'or n'a jamais été des facteurs à court terme, mais plutôt une remise en question à long terme du système de crédit en dollar américain. La ligne de démarcation en 2022 a été cruciale — après le gel des réserves de change, le marché a commencé à réévaluer sérieusement la valeur de l'or. Il ne s'agit plus seulement d'un outil contre l'inflation, mais d'une assurance ultime, car l'or ne peut pas être gelé unilatéralement et ne dépend d'aucune crédibilité souveraine.

Je remarque que le comportement des banques centrales illustre le mieux le problème. En 2025, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1200 tonnes d'or, dépassant pour la quatrième année consécutive le seuil des mille tonnes, et 76 % d'entre elles indiquent qu'elles augmenteront leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle à long terme. Le déficit budgétaire américain s'élargit, la tendance à la dédollarisation est évidente, et les flux de capitaux quittent continuellement les actifs en dollar pour se tourner vers des actifs tangibles, et ce processus ne fait que commencer.

Bien sûr, les fluctuations à court terme sont aussi très violentes. L'incertitude autour des politiques tarifaires, les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, les risques géopolitiques, tout cela génère des mouvements très volatils. Je me souviens qu'en 2025, en raison d'une révision des anticipations de politique de la Fed, le marché a reculé de 10 à 15 %, et cette dernière vague a été encore plus forte, avec un recul direct de 18 %. Mais cela illustre justement une idée — le plancher de l'or se remonte constamment, la baisse dans un marché baissier est limitée, et la force du marché haussier reste forte.

Concernant la tendance future des prix de l'or, les prévisions des grandes institutions divergent énormément. Goldman Sachs a ajusté son objectif de fin d'année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le Q4, et UBS voit une moyenne annuelle autour de 5000 dollars. Mais ce qui est encore plus crucial, c'est que personne ne pense vraiment que 2026 sera une année de hausse unilatérale — c'est plutôt une période de consolidation avec une tendance haussière.

De mon point de vue, l'essentiel n'est pas de prévoir un prix précis, mais de comprendre pourquoi l'or monte. L'inflation persistante, la pression sur la dette, la tension géopolitique — tout cela est toujours là, et la tendance des banques centrales à acheter de l'or n'a jamais vraiment cessé depuis 2022. Donc, même en cas de correction à court terme, la logique de hausse à long terme reste valable.

Mais je tiens à souligner que la hausse de l'or n'est jamais linéaire. Si vous faites du trading à court terme, la volatilité peut être une opportunité — surtout autour des publications de données économiques américaines, qui sont très marquantes. Ceux qui maîtrisent l'analyse technique peuvent en profiter pour prendre des positions favorables. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts, avec un risque de 1-2 %, c'est crucial.

Si vous êtes débutant, commencez par de petites sommes pour tester, évitez de tout miser d’un coup. Apprenez à suivre le calendrier économique, surveillez la publication des données économiques américaines, c’est beaucoup plus fiable que de suivre aveuglément l’actualité. La volatilité annuelle de l’or est en moyenne de 19,4 %, plus grande que celle du S&P 500, il faut donc se préparer mentalement.

Pour une allocation à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification de portefeuille, mais il faut être prêt à supporter des corrections de plus de 20 %. Ne mettez pas tout votre patrimoine là-dedans, la diversification reste plus sûre. Les investisseurs expérimentés peuvent essayer une stratégie combinant long et court — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme, surtout autour des publications de données importantes.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont trop élevés (5-20 %), et faire du trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading de swing, les ETF or ou le marché XAU/USD offrent une meilleure liquidité.

En résumé, face à la tendance future des prix de l’or, la chose la plus importante est d’établir un cadre d’analyse clair, de bien définir si vous êtes plutôt court ou long terme, ou si vous faites de la diversification, puis de choisir votre posture d’entrée. Suivez la tendance, surveillez systématiquement, et ne vous laissez pas emporter par l’actualité.