Je me suis récemment concentré sur les opportunités dans le secteur des semi-conducteurs, et j'ai constaté que cette vague d'IA a vraiment stimulé la demande dans toute l'industrie. Je souhaite partager avec vous quelques recommandations d'actions dans le domaine des semi-conducteurs à suivre en continu.

Tout d'abord, voici ma compréhension de ce secteur. Les semi-conducteurs sont comme le cerveau du monde électronique, sans eux, les produits électroniques ne peuvent effectuer que des tâches répétitives. Mais avec des puces, l'information peut être stockée, transmise et appliquée. C'est aussi pourquoi, de l'industrie 4.0, du cloud computing, de la 5G aux nouvelles énergies et véhicules électriques, chaque domaine stimule la demande de puces. Surtout après la popularité explosive de ChatGPT, la vitesse de développement de toute l'industrie s'est nettement accélérée.

La division de l'industrie est en fait assez fine. Certaines entreprises adoptent le modèle IDM (comme Samsung, Intel), intégrant la conception à la fabrication, mais cela nécessite une grande échelle et des coûts de gestion élevés. D'autres sont des entreprises de conception pure Fabless (Qualcomm, Nvidia, Broadcom), avec des actifs légers mais exposées aux fluctuations du marché. Il y a aussi la fonderie (TSMC), avec le plus grand investissement mais aussi la plus grande facilité à former des oligopoles. Les fabricants d'équipements (ASML, Applied Materials) doivent continuer à investir massivement pour maintenir leur avance technologique.

Si je devais choisir, je me concentrerais principalement sur trois axes : la conception de puces, la fonderie et les équipements semi-conducteurs. Ces secteurs ont une caractéristique de « pente longue et neige épaisse », ce qui facilite la capture d'opportunités structurelles.

En termes de capitalisation et de potentiel de développement, plusieurs actions dans le secteur des semi-conducteurs méritent d'être suivies à long terme. Nvidia (NVDA), en raison de l'IA, est devenue un point focal, avec une demande GPU estimée par TrendForce à 30 000 unités, Nvidia ayant un avantage évident dans ce domaine. Texas Instruments (TXN) est le plus grand fabricant mondial de puces analogiques, avec une barrière à l'entrée large et une faible substituabilité de ses produits. TSMC, en tant que leader de la fonderie, continue de bénéficier de la montée en gamme de l'industrie.

Broadcom (AVGO) est très fort dans le domaine des puces de communication, avec les centres de données et les solutions réseau comme ses principaux atouts. Qualcomm (QCOM), en tant que principal fournisseur de puces de base 5G, détient une part de marché de 53 %, et son marché cible pourrait passer de 100 milliards de dollars actuellement à 700 milliards d'ici 2030. AMD (AMD) est récemment devenu un cheval de course pour la croissance des CPU, collaborant avec de grands noms comme Microsoft et Apple.

Du côté des équipements, il ne faut pas négliger. ASML est en situation de monopole absolu dans le domaine des machines de lithographie EUV, étant le seul fournisseur mondial. Applied Materials (AMAT) est un fournisseur de premier plan pour les équipements de fabrication de semi-conducteurs, bénéficiant de la demande dans la 5G, l'Internet des objets et l'IA. Lam Research (LRCX) profite principalement de la croissance de la demande en stockage, 5G et IA. Micron Technology (MU) détient une part de marché solide dans la DRAM et la mémoire NAND Flash. Intel (INTC), malgré quelques turbulences récentes, conserve sa position de leader dans les processeurs PC.

Concernant le timing de trading, j'ai noté que le cycle du secteur des semi-conducteurs dure généralement 4 à 5 ans, avec les prix des actions en avance de 3 à 6 mois sur les fondamentaux. Le dernier cycle complet a commencé au second semestre 2019, a culminé en octobre 2021, puis a connu une correction, pour former un creux en 2023. Un nouveau cycle haussier a clairement débuté en 2024, porté par la demande en puissance de calcul IA et la hausse des prix dans toute la chaîne industrielle. Actuellement (mai), nous sommes dans la phase médiane à avancée du cycle, avec une tendance haussière à moyen et long terme confirmée, mais une dynamique à court terme surchauffée et une pression de correction qui s'accumulent.

Ainsi, ce n'est pas le moment de se positionner au fond, mais plutôt de saisir des opportunités structurelles lors de la confirmation de la tendance. On peut profiter des retracements techniques ou des signaux de survente RSI pour entrer par étapes, tout en restant vigilant face à la baisse des MACD mensuels et aux risques géopolitiques.

Pour les traders à court terme, l'essentiel est d'utiliser les moyennes mobiles pour protéger les profits. L'entrée peut se faire lorsque le prix dépasse la moyenne mobile à 5 jours avec une croisement doré entre la moyenne à 5 jours et celle à 10 jours, ou lors d'une baisse vers un support pour une entrée à la baisse. La sortie peut être envisagée en cas de divergence RSI en zone de surachat, ou lors d'une accumulation de volume en stagnation pour réduire la position.

Les facteurs influençant la trajectoire future des actions sont principalement quelques-uns. La demande en aval est le moteur le plus direct, avec une croissance rapide des expéditions dans les domaines du 5G, de l'Internet des objets et de l'électronique automobile. Le niveau de stocks est également crucial : un stock élevé indique une demande faible, tandis qu’un stock faible indique le contraire. L’innovation technologique détermine aussi l’avantage concurrentiel des entreprises, avec la diversification des puces IA, l’augmentation de la capacité des machines EUV, etc., qui stimuleront le cours des sociétés concernées.

Il faut aussi rappeler que les risques sont nombreux. L’instabilité macroéconomique peut affecter les entreprises, surtout en période de hausse des taux d’intérêt. La compétition technologique est féroce, celui qui reste en retard peut être éliminé. La faiblesse de la demande en électronique grand public, notamment pour les smartphones et PC, reste un risque à surveiller.

En résumé, la logique principale pour recommander des actions dans le secteur des semi-conducteurs est de saisir la grande tendance de l’IA et de la montée en gamme de l’industrie. Choisir des leaders dans la conception, la fonderie et les équipements, en combinant analyse technique et fondamentale, permet de capter des opportunités. Le potentiel à long terme de ce secteur est certain, et les fluctuations à court terme sont normales.