Récemment, j'ai examiné la tendance de l'euro au cours des 20 dernières années et j'ai découvert un phénomène assez intéressant. En tant que deuxième plus grande monnaie de réserve mondiale, l'euro a connu un pic lors de la crise financière de 2008, suivi d'une profonde correction pendant la crise de la dette souveraine européenne, puis d'une période récente marquée par des chocs énergétiques et une divergence des politiques des banques centrales. Cette période résume en fait un condensé de l'évolution de l'économie mondiale.

2008 a été un tournant décisif. À cette époque, l'euro face au dollar a atteint un sommet historique de 1,6038, mais avec l'éclatement de la crise des prêts subprimes aux États-Unis, le système bancaire européen a été mis sous pression, le crédit s'est resserré, et la récession économique a suivi. Les gouvernements ont été contraints d'augmenter considérablement leurs déficits budgétaires, tandis que la BCE a lancé une politique de relâchement quantitatif qui a duré plusieurs années. Cette série d'événements a ébranlé la confiance du marché dans l'euro, et les capitaux ont commencé à revenir aux États-Unis.

Ce qui est intéressant, c'est qu'au début de 2017, un tournant s'est produit. Après près de neuf ans de baisse, l'euro a rebondi autour de 1,034. À cette époque, la crise de la dette souveraine européenne était essentiellement résolue, la politique de relâchement de la BCE commençait à faire ses preuves, le taux de chômage est tombé en dessous de 10 %, et l'indice PMI manufacturier a dépassé 55, ce qui a clairement renforcé les attentes d'une amélioration de l'économie de la zone euro. De plus, cette année-là, les principales élections en Europe ont alimenté l'optimisme du marché, poussant l'euro à la hausse. En février 2018, l'euro a brièvement atteint 1,2556, mais avec la poursuite de la hausse des taux par la Fed, le ralentissement de la croissance économique dans la zone euro, et l'instabilité politique en Italie, l'euro a commencé à faiblir à nouveau.

Le creux réel est survenu en septembre 2022. La guerre russo-ukrainienne, la crise énergétique, et l'inflation galopante ont fait chuter l'euro à 0,9536, un plus bas de 20 ans. À cette époque, le marché était envahi par des inquiétudes concernant une récession en Europe, et l'aversion au risque a renforcé le dollar américain. Mais à partir de l'année dernière, la situation a commencé à s'inverser. La BCE a commencé à relever ses taux, les prix de l'énergie ont progressivement diminué, et les inquiétudes liées à la guerre se sont atténuées.

Ce qui est encore plus intéressant dans cette récente tendance, c'est qu'au début de 2025, l'euro est brièvement tombé autour de 1,02, atteignant un nouveau plus bas en deux ans, principalement en raison de la faiblesse de l'économie de la zone euro, de la récession successive en Allemagne, et de la faiblesse persistante du secteur manufacturier. Par ailleurs, la Fed a réduit ses taux beaucoup plus lentement que la BCE, ce qui a élargi la différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et l'Europe, attirant ainsi les capitaux vers le dollar. Cependant, à partir de mars, l'euro a rapidement rebondi, dépassant 1,20 à la fin janvier de cette année. La principale force motrice de cette reprise est claire : la confiance dans le dollar a été ébranlée, les fluctuations des politiques de Trump ont suscité des inquiétudes chez les investisseurs, et les capitaux ont commencé à « vendre l'Amérique ».

Actuellement, la situation est que la Fed prévoit de continuer à baisser ses taux, tandis que la BCE, en raison de la stabilité de l'inflation, tend à maintenir ses taux, ce qui réduit la différence de taux d'intérêt entre les deux zones et soutient l'euro. La grande expansion budgétaire en Allemagne constitue également un soutien important. Si ces facteurs continuent à évoluer favorablement, l'euro pourrait rester robuste dans la fourchette de 1,20 à 1,25. Bien sûr, la géopolitique et les prix de l'énergie restent des variables, et toute escalade de conflit ou flambée des prix de l'énergie pourrait changer la donne.

Pour les investisseurs taïwanais, dans le contexte historique où l'euro face à la HKD est actuellement à un niveau relativement bas, cette récente reprise de l'euro mérite une attention particulière. Que ce soit via le trading forex en banque, les plateformes CFD ou le marché à terme, il y a des opportunités de participer à cette tendance. À court terme, la divergence des politiques entre la Fed et la BCE, ainsi que le stimulus fiscal en Allemagne, devraient continuer à soutenir l'euro. Sur le long terme, il faudra voir si la zone euro peut réellement réaliser une reprise économique, et comment les risques géopolitiques mondiaux évolueront.

En résumé, la trajectoire de l'euro dans les prochaines années dépend de trois variables clés : la différence de politique de taux entre la Fed et la BCE, les perspectives de croissance économique de la zone euro, et la géopolitique ainsi que les prix de l'énergie. Si la Fed continue de baisser ses taux, si le stimulus fiscal européen progresse sans heurts, et si les risques liés à l'énergie s'atténuent, la dynamique de rebond de l'euro sera très visible. Cependant, une tendance haussière unidirectionnelle reste difficile à réaliser. Il est conseillé de suivre de près l'évolution de la différence de taux d'intérêt, les données sur l'exécution du budget allemand, et les risques géopolitiques liés.