Je viens de tomber sur une évolution de marché intéressante que beaucoup d’investisseurs sous-estiment complètement : Qu’est-ce qui a plus de valeur, le platine ou l’or ? Cette question se pose actuellement plus que jamais, car ces deux métaux précieux ont pris des trajectoires totalement différentes ces derniers mois.

Commençons par les chiffres bruts. Fin janvier 2026, l’or a atteint un nouveau sommet historique de plus de 5 500 USD par once troy et se négocie actuellement autour de 4 850 USD. Le platine, en revanche, raconte une toute autre histoire — son prix a explosé à la mi-2025, passant de moins de 1 000 USD à près de 3 000 USD, avant de subir une correction sévère de 35 %. Début février, le platine s’est stabilisé autour de 2 045 USD.

Ce qui me fascine : malgré cette rallye extrême du platine, l’or reste encore environ 2 700 USD plus cher par once troy. C’est la plus grande différence absolue jamais enregistrée dans l’histoire de ces deux métaux. Fou, non ? Le platine continue donc d’être négocié avec une décote par rapport à l’or, même s’il est nettement plus rare.

La perspective historique rend cela encore plus captivant. Il y a dix ans, l’or se négociait à environ 1 125 USD et a augmenté de 331 % depuis. Le platine, à l’époque, tournait autour de 880 USD, avec une hausse de 132 %. Sur une période de cinq ans, la tendance est similaire — or avec 165 %, platine avec 81 %. Mais l’année dernière, la situation a complètement changé : le platine a explosé de 110 %, tandis que l’or a augmenté de 70 %.

Pourquoi cette montée soudaine du platine ? La combinaison de plusieurs facteurs : l’Afrique du Sud, qui fournit environ 70-80 % de la production mondiale, a rencontré de graves problèmes de production. La production minière a chuté de 5 % en 2025, atteignant son niveau le plus bas depuis cinq ans. Parallèlement, une troisième année consécutive de déficit a été estimée à 692 000 onces. La pénurie physique était extrême — visible dans les taux de location élevés et la backwardation sur le marché OTC de Londres.

À cela s’ajoutent des tensions géopolitiques, un dollar américain faible et une demande étonnamment stable, notamment en Chine, pour les lingots et pièces. Des flux importants vers les ETF ont encore renforcé cet effet — en 2025, les investissements en platine dans des lingots et pièces ont augmenté de 47 %. Et il y a aussi l’effet de contagion de l’or : après sa forte hausse, les investisseurs ont cherché des alternatives métalliques moins chères. Le platine était la solution évidente.

Passons maintenant à la question : qu’est-ce qui a plus de valeur — le platine ou l’or ? Cela dépend vraiment de la façon dont on définit la valeur. L’or est l’instrument classique de protection contre l’inflation et est considéré comme plus stable. Le platine, lui, possède quelque chose que l’or n’a pas : des applications industrielles massives. Nous parlons de catalyseurs diesel, d’implants médicaux, de processus chimiques et — c’est incroyable — de piles à combustible et d’hydrogène vert. Le World Platinum Investment Council prévoit une demande supplémentaire de platine de 875 000 à 900 000 onces d’ici 2030, uniquement pour les piles à combustible et les électrolyseurs.

Pour 2026, le WPIC anticipe un marché presque équilibré avec une demande de 7 385 koz et une offre de 7 404 koz — un léger excédent de seulement 20 koz. C’est une différence extrême par rapport à l’année de déficit 2025. La demande devrait diminuer de 6 %, principalement parce que les investissements pourraient chuter de 52 %. Les tensions commerciales pourraient s’atténuer, les stocks du CME pourraient être réduits, et les investisseurs en ETF pourraient prendre des bénéfices à ces prix plus élevés.

La demande automobile devrait diminuer modérément de 3 %, mais une croissance est attendue dans le secteur industriel, notamment dans le domaine du verre. La demande en lingots et pièces pourrait augmenter de 30 à 37 %. Fait intéressant : le WPIC prévoit que, après l’équilibre prévu pour 2026, les déficits de platine reviendront au moins jusqu’en 2029.

Ce que les analystes prévoient pour 2026 varie considérablement. Heraeus Precious Metals prévoit entre 1 300 et 1 800 USD, Bank of America Securities Global Research annonce 2 450 USD, et la Commerzbank prévoit 1 800 USD. Cette fourchette montre à quel point le marché est incertain en ce moment. La question de savoir ce qui est plus précieux, le platine ou l’or, ne peut donc pas être répondue de manière simple — cela dépend de l’horizon temporel.

La volatilité extrême des dernières semaines révèle cependant quelque chose d’important : le marché à terme du platine est nettement moins liquide que celui de l’or. Avec seulement environ 73 500 contrats NYMEX (d’une valeur d’environ 8,3 milliards USD) contre plus de 200 milliards USD pour l’or, les mouvements à la hausse comme à la baisse s’amplifient considérablement. C’est intéressant pour les traders actifs, mais aussi risqué.

Personnellement, je vois ici deux scénarios possibles : pour les traders actifs, la volatilité du platine peut offrir des opportunités de trading intéressantes. Des instruments comme les CFD ou les contrats à terme permettent de prendre des positions spéculatives avec effet de levier. Une stratégie populaire consiste à suivre la tendance avec des moyennes mobiles — on utilise une moyenne mobile rapide (10) et une moyenne mobile lente (30), et lorsque la rapide croise la lente de bas en haut, c’est un signal d’achat. On ouvre une position avec un effet de levier de 5, par exemple. Si la rapide croise la lente de haut en bas, on ferme la position.

L’essentiel dans le trading avec effet de levier est une gestion rigoureuse du risque : risquer au maximum 1-2 % du capital total par trade et toujours placer un stop-loss. Par exemple : avec 10 000 euros de capital total et un risque de 1 % par trade, cela fait 100 euros. Avec un effet de levier de 5, la position ne doit pas dépasser 1 000 euros si l’on place un stop-loss à 2 % en dessous du prix d’entrée. Cela peut sembler compliqué, mais le principe est simple : limiter les pertes, pas les gains.

Pour les investisseurs plus conservateurs, le platine peut constituer une diversification intéressante dans le portefeuille. Il possède une dynamique d’offre et de demande propre et peut parfois évoluer à contre-courant des actions. Cela peut réellement servir de couverture pour un portefeuille d’actions. Ici, on peut opter pour des ETC, des ETF, du platine physique ou des actions de sociétés minières. La répartition précise dans le portefeuille doit être décidée individuellement — il n’y a pas de solution universelle.

Ce qui me met en garde : la liquidité sur le marché du platine est limitée, et face à cette volatilité, il faut prendre au sérieux les risques de slippage et de gaps. En février 2026, nous avons vu le prix chuter de 35,7 % en six jours de trading, puis grimper de près de 20 % en une seule journée. Ce n’est pas pour les âmes sensibles.

Pour l’avenir, ces facteurs seront déterminants : la politique monétaire de la Fed — des signaux hawkish pourraient indiquer un ralentissement des baisses de taux. Le dollar américain — un dollar plus faible est généralement favorable au platine, un dollar plus fort, moins. Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que les conflits commerciaux et douaniers. Et le risque de substitution — à des prix élevés, les fabricants de catalyseurs automobiles pourraient se tourner vers le palladium.

En fin de compte, ma réponse à la question de ce qui a plus de valeur, le platine ou l’or : les deux ont leur légitimité, mais pour des stratégies totalement différentes. L’or est la valeur sûre pour la préservation du patrimoine à long terme. Le platine est la carte sauvage volatile, avec un potentiel énorme, mais aussi des risques importants. Ceux qui veulent trader activement et ont le courage de supporter la volatilité peuvent profiter de celle du platine. Ceux qui veulent diversifier leur portefeuille et se couvrir devraient envisager le platine comme une composante — mais avec prudence et attentes réalistes. Il faut toujours surveiller les taux de location, qui sont un bon indicateur de l’état du marché.