La tendance récente du taux de change du yen japonais mérite effectivement notre attention. À la fin avril, la Banque du Japon a de nouveau maintenu sa politique inchangée, avec un taux d’intérêt à 0,75 %, ce qui correspondait aux attentes du marché, mais trois membres du comité ont plaidé en faveur d’une hausse des taux, ce qui révèle en partie des divergences internes à la banque centrale.

Ce qui est intéressant, c’est que la banque centrale a simultanément relevé ses prévisions d’inflation tout en abaissant ses prévisions de croissance économique, ce qui montre leur inquiétude face à la situation au Moyen-Orient. Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, a également laissé entendre lors de la conférence de presse que si le risque d’inflation augmente ou si le risque de ralentissement économique reste maîtrisé, une hausse des taux n’est pas exclue.

Après l’annonce de la décision, le dollar américain face au yen a brièvement augmenté, mais il a ensuite reculé. Actuellement, le marché se concentre principalement sur la barrière des 160, qui a été approchée à plusieurs reprises. Le ministre des Finances japonais, Shunichi Suzuki, a averti à plusieurs reprises qu’il était prêt à intervenir sur le marché des changes dans un délai de 24 heures, ce qui constitue également un soutien important pour la reprise du yen.

Selon les analyses des grandes banques, les stratégistes de Sumitomo Mitsui pensent que si la situation au Moyen-Orient se calme, la Banque du Japon pourrait envisager une nouvelle hausse des taux en juin ou juillet. Les données sur les swaps de taux à terme de la nuit dernière soutiennent également cette hypothèse, le marché anticipant une probabilité d’environ 65 % d’une hausse en juin. Les stratégistes de Schroders indiquent que la zone autour de 160 reste une résistance majeure, et que le risque d’intervention des autorités japonaises pourrait limiter l’expansion de la faiblesse du yen.

Cependant, la National Australia Bank pense que le seuil d’intervention des autorités japonaises deviendra de plus en plus élevé, la dernière ligne de défense réelle étant probablement autour de 162. Pour que le yen continue de se renforcer, il faut encore des signaux plus clairs prouvant que la banque centrale est prête à continuer de resserrer sa politique monétaire face à l’incertitude extérieure. Il ne reste plus qu’à attendre de voir comment la banque centrale choisira de réagir.