L'année dernière, en regardant le marché boursier américain, il y a eu un flux vraiment intéressant. La reprise déséquilibrée centrée sur l'IA et les semi-conducteurs a conduit l'ensemble du marché, mais l'essentiel est que cette croissance n'était pas simplement liée à la liquidité, mais basée sur les résultats.

Fin 2022, le S&P 500 était dans les 6 000 et quelques, en hausse de plus de 12 % par an, notamment grâce à des fabricants de puces IA comme Nvidia qui ont mené le marché. La majorité des revenus des centres de données dépassant 90 % indique un changement structurel réel. Microsoft et Google ont également lancé leurs propres puces IA, intensifiant la compétition dans le cloud.

Que faut-il regarder en premier lorsque l'on pense à recommander des actions étrangères ? D'après mon expérience, la solidité financière est la priorité absolue. Les entreprises avec suffisamment de liquidités et une structure d'endettement stable résistent mieux à la volatilité du marché. Apple et Microsoft détiennent chacune plus de 600 milliards de dollars en liquidités, ce qui leur permet de maintenir dividendes et rachats d'actions même en période de récession.

Ensuite, la compétitivité et les barrières à l'entrée sont cruciales. Nvidia détient plus de 80 % du marché des GPU pour le calcul IA, et a créé un effet de réseau avec l'écosystème CUDA et l'intégration logicielle, dépassant la simple fabrication de puces. Cela confère un avantage structurel difficile à rattraper rapidement par la concurrence.

L’évaluation est également importante, mais un PER élevé ne signifie pas toujours une surchauffe. Tesla maintient un PER supérieur à 60, mais cela reflète l’attente autour de ses nouveaux modèles commerciaux comme la robotaxi et le stockage d’énergie. En revanche, les actions dépendantes de thèmes à court terme avec un PER élevé peuvent rapidement se corriger si la dynamique bénéficiaire faiblit.

Parmi les actions étrangères remarquables l’année dernière, les géants de la tech axés sur l’IA et le cloud ont toujours été forts. Microsoft monétise Copilot, et l’effet de verrouillage avec Azure AI s’intensifie. Apple voit ses revenus de services croître rapidement grâce à l’intégration d’IA sur appareil. Alphabet profite de Gemini 2.0 et de la reprise de la publicité sur YouTube pour renforcer ses résultats.

Ce qui est intéressant, c’est la polarisation dans le secteur de la santé. Eli Lilly et Novo Nordisk ont enregistré d’excellents résultats grâce à leurs traitements contre l’obésité, tandis que des pharmaceutiques traditionnelles comme Pfizer ont vu leurs ventes ralentir, avec une baisse de 15 à 20 % de leur cours. Cela montre à quel point la transformation dans l’industrie peut être rapide.

Le secteur des énergies propres est également fascinant. À court terme, il a montré des signes de surabondance, mais la politique monétaire accommodante de la Fed et les incitations fiscales du Inflation Reduction Act maintiennent un potentiel de croissance à moyen et long terme. First Solar et NextEra Energy ont vu leurs cours ajustés en raison de l’augmentation des coûts de financement, mais la stabilisation des coûts et la baisse des coûts de stockage d’énergie offrent des perspectives de reprise.

Lorsqu’on recommande des actions étrangères, une stratégie pratique est essentielle. La diversification via des ETF est la plus efficace. Avec plus de 17 000 milliards de dollars de taille du marché mondial des ETF en 2025, l’importance de la diversification à long terme est à nouveau confirmée. Utiliser des ETF axés sur la croissance de l’IA et des semi-conducteurs, ainsi que sur les dividendes, la santé et la défense, permet de réduire le risque spécifique à une action.

La stratégie d’achat périodique en dollars (DCA) est également très efficace. Investir régulièrement un montant fixe permet de réduire le prix moyen d’achat, apportant une stabilité psychologique dans un marché volatile. JP Morgan Asset Management a indiqué que, sur 10 ans, l’investissement constant dans le S&P 500 a un taux de perte inférieur à 5 %.

La gestion des risques est la base de toute stratégie d’investissement. Limiter la taille des positions, définir des stops, diversifier par secteur sont indispensables, surtout durant les semaines de FOMC, CPI ou lors des annonces de résultats. La réévaluation trimestrielle pour ajuster les expositions excessives et équilibrer les gains et pertes est essentielle.

En fin de compte, ce que l’on a appris l’année dernière, c’est que le marché boursier américain est au début d’un marché haussier modéré. La croissance structurelle basée sur la performance, centrée sur l’IA, continue, et si la rentabilité des entreprises reste solide, le marché peut soutenir fermement le plancher. Bien qu’il puisse y avoir des ajustements à court terme dus à la surchauffe technologique ou aux risques géopolitiques, une diversification à long terme et une gestion des risques permettront d’attendre des rendements composés stables.

Ce qui est le plus important quand on recommande des actions étrangères, c’est la « constance ». En respectant des principes d’investissement comme la composition d’un portefeuille ETF, le rééquilibrage périodique et le DCA, on peut obtenir de bonnes performances à long terme, même dans un contexte de volatilité à court terme.