Dernièrement, on me demande toujours si le prix de l’or va encore baisser. Cette question est pertinente, elle montre que tout le monde commence à réfléchir sérieusement, plutôt que de suivre aveuglément la tendance.

Pour commencer, voici la conclusion : le prix de l’or va certainement connaître des corrections, mais où se trouve le plancher dépend de votre vision de l’avenir du système de crédit en dollar américain.

Cette vague de hausse de l’or, en surface, semble être alimentée par la baisse des taux d’intérêt, l’inflation, et les risques géopolitiques, mais si vous vous limitez à ce niveau, il est facile d’être effrayé par les fluctuations à court terme. La véritable logique va plus en profondeur — pourquoi les banques centrales achètent-elles autant d’or ? En 2025, la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales dépassera 1200 tonnes, dépassant pour la quatrième année consécutive le seuil des mille tonnes. Ce n’est pas une coïncidence, mais une véritable mouvement silencieux de dédollarisation.

Que font les banques centrales ? Selon une enquête de la World Gold Council, 76 % d’entre elles envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Vous voyez, il s’agit d’un changement structurel à long terme, pas d’une simple spéculation à court terme. Lorsque toutes les banques centrales misent sur l’or, le plancher du prix de l’or tendra à devenir de plus en plus élevé.

Alors, le prix de l’or va-t-il encore baisser ? Bien sûr que oui. J’ai vu une correction de 10-15 % en 2025, et aussi une baisse importante de 18 % au début de cette année. La volatilité est normale, voire saine. Mais chaque correction est aussi une opportunité pour les banques centrales et les investisseurs institutionnels de faire des achats à bon marché. C’est pourquoi les traders expérimentés disent souvent : « La correction est une occasion d’achat. »

La position actuelle du prix de l’or est en fait assez intéressante. Sur le plan nominal, il a déjà dépassé son sommet historique, mais en déduisant l’inflation, il reste encore beaucoup d’espace par rapport au pic de 1980. Cela signifie qu’une baisse supplémentaire de 10-20 % ne serait pas forcément une mauvaise chose à long terme.

Mais je dois être honnête, il y a plusieurs risques à surveiller. Premièrement, si le rythme de baisse des taux par la Fed est plus rapide que prévu, cela pourrait soutenir davantage le prix de l’or ; mais si l’économie reste exceptionnellement forte, ou si la politique devient plus hawkish, le prix de l’or pourrait subir une pression accrue. Deuxièmement, si le dollar se renforce, cela exercera une pression claire sur l’or. Troisièmement, si le marché boursier subit une correction importante, cela pourrait provoquer une crise de liquidité à court terme, ce qui pourrait faire baisser le prix de l’or.

Selon les prévisions des institutions, le consensus pour 2026 est le suivant : un prix moyen compris entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et un scénario optimiste entre 6000 et 6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif à 5700 dollars, et JPMorgan est encore plus ambitieux, visant 6300 dollars. Mais toutes ces prévisions reposent sur un certain nombre d’hypothèses — que les banques centrales continueront à acheter, que les risques géopolitiques ne diminueront pas, et que la Fed maintiendra ses baisses de taux comme prévu. Si l’une de ces hypothèses échoue, le prix de l’or sera mis à l’épreuve.

Le prix de l’or va-t-il encore baisser ? Mon avis est qu’à court terme, il y aura forcément une pression de correction, surtout si les données économiques américaines restent solides ou si la politique de la Fed change. Mais à moyen terme, tant que la pression de la dette mondiale, les tensions géopolitiques, et les doutes sur la crédibilité du dollar ne s’améliorent pas, la tendance haussière à long terme de l’or ne changera pas.

Pour les investisseurs particuliers, voici mon conseil : ne cherchez pas à acheter au plus bas avec précision. Si vous faites du trading à court terme, vous pouvez profiter des fluctuations autour des données américaines, mais il faut impérativement définir des stops stricts. Si vous êtes débutant, commencez par de petites sommes pour tester, évitez de prendre des positions trop importantes dès le départ. Si vous êtes un investisseur à long terme, le fait que le prix de l’or puisse encore baisser est en réalité une bonne nouvelle — cela signifie que vous aurez plus d’opportunités pour constituer votre position à des prix plus bas.

Enfin, je tiens à rappeler que la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions. Son cycle est très long : vous pourriez attendre dix ans pour voir un vrai rendement, mais en cours de route, il pourrait doubler ou chuter de moitié. Si vous utilisez l’effet de levier, la volatilité et le risque seront amplifiés.

Suivez la tendance, réfléchissez bien à votre positionnement, puis décidez comment participer. Plutôt que de deviner si le prix de l’or va encore baisser, il vaut mieux établir un système pour surveiller les mouvements des banques centrales, les données économiques, et l’évolution des tensions géopolitiques. Ce sont eux qui détermineront réellement la direction du prix de l’or.