J'ai récemment remarqué que la discussion sur la baisse du prix de l'or commence à prendre plus de place dans les débats, ce qui est tout à fait logique. Après une forte hausse qui a porté l’or à des niveaux historiques, nous entrons maintenant dans une phase complètement différente. Le marché n’est plus calme ni prévisible comme certains l’espéraient.

La situation actuelle est très complexe. D’un côté, il y a des pressions évidentes qui encerclent l’or de toutes parts - la force du dollar américain continue, les rendements obligataires augmentent, et les taux d’intérêt restent élevés sans qu’on sache vraiment quand ils baisseront. Mais de l’autre côté, il existe encore des supports solides empêchant une chute facile ou directe.

Laissez-moi expliquer avec des chiffres. En avril dernier, nous avons connu une correction très forte - l’or est tombé à environ 4 658 dollars après des données américaines sur l’emploi solides montrant l’ajout de 178 000 emplois avec un taux de chômage réduit à 4,3%. Cela a suffi à réduire les espoirs de baisse des taux et à soutenir le dollar. Mais l’or reste à des niveaux historiquement élevés, ce qui indique que le marché n’a pas perdu tous ses supports.

En 2025, nous avons vu une performance exceptionnelle de l’or, dépassant 64% de gains. Le début de 2026 a continué la fête - l’or a augmenté de plus de 22% en janvier et a atteint un sommet historique près de 5 595 dollars. Mais mars a été complètement différent. L’or a perdu environ 11,8% de sa valeur et est descendu à 4 097 dollars. Les fluctuations importantes ont commencé à marquer le marché.

Pourquoi le prix de l’or pourrait-il baisser davantage ? La raison principale est la hausse prolongée des taux d’intérêt américains. L’or ne génère pas de rendement, donc lorsque les taux restent élevés, il devient moins attractif par rapport aux obligations et autres instruments qui offrent un rendement immédiat. La force du dollar est la deuxième raison - plus le dollar est fort, plus l’once devient chère pour les acheteurs hors des États-Unis, ce qui réduit la demande mondiale. La hausse des rendements obligataires aggrave la situation - le rendement des obligations américaines à 10 ans est passé de 4,01% début mars à 4,44% à la fin. En plus de tout cela, il y a une prise de bénéfices naturelle après une hausse très rapide.

Mais - et c’est très important - l’image n’est pas aussi simple. Les achats des banques centrales restent très importants. Les prévisions des grandes banques restent positives - JPMorgan prévoit 6 300 dollars à la fin de 2026, et UBS prévoit 6 200 dollars au deuxième et troisième trimestre. Les risques géopolitiques persistent et soutiennent la demande défensive pour l’or. La demande d’investissement des fonds et des investisseurs individuels ne s’est pas arrêtée.

Ce qui se passe maintenant, c’est une véritable lutte entre deux forces opposées. Les pressions monétaires tirent d’un côté, et le soutien structurel pousse de l’autre. Le scénario le plus probable actuellement n’est pas une chute prolongée, mais une large fluctuation avec une baisse limitée et des périodes de stabilité. L’or pourrait rester dans une fourchette entre 4 500 et 4 800 dollars pendant un certain temps, le marché défendant les niveaux inférieurs sans capacité claire à une forte percée à la hausse pour l’instant.

Si vous envisagez d’entrer maintenant, il est plus sage de ne pas acheter avec tout votre capital en une seule fois. Répartissez votre investissement en plusieurs étapes - entrez en achetant si le prix baisse de 5%, ajoutez une autre partie à 10%, et une autre à 15%, tant que l’or défend ses principaux niveaux de support. Cela réduit votre coût moyen et atténue l’impact des fluctuations temporaires.

Il est important de comprendre que le moment d’une baisse profonde du prix de l’or dépend de facteurs précis - si le dollar reste fort, si les taux restent élevés, si les rendements continuent d’augmenter, avec une relative stabilité des risques géopolitiques, alors nous pourrions voir une chute plus profonde. Mais si les discours sur la baisse des taux reprennent de l’ampleur, ou si l’économie américaine ralentit, ou si les tensions géopolitiques s’intensifient, la situation changera rapidement et l’or pourrait regagner du terrain.

En résumé, l’or n’est pas encore dans une trajectoire de baisse assurée, mais il n’est pas non plus dans une phase de hausse facile. Il est dans un équilibre très sensible, et toute grande nouvelle économique ou évolution géopolitique peut changer la tendance rapidement. Suivre intelligemment les données et les niveaux techniques est plus important que de parier émotionnellement sur une seule direction.