Il y a quelque chose qui apparaît chaque fois que le marché boursier vacille. C’est ce qu’on appelle l’indice de la peur, le VIX, mais il y a étonnamment beaucoup de gens qui ne savent pas exactement ce que c’est. C’est l’outil le plus intuitif pour lire le sentiment du marché, pourtant.

La raison pour laquelle il est surnommé l’indice de la peur est simple. Le VIX est un indice de volatilité calculé par la Bourse de Chicago aux États-Unis, et il quantifie la volatilité implicite des options sur l’indice S&P 500. En termes simples, il représente le chiffre qui indique à quel point les investisseurs pensent que le marché va fluctuer dans un avenir proche. Si le VIX est à 20, cela reflète l’attente que le S&P 500 bougera dans une fourchette de plus ou moins 20 % dans l’année à venir.

Lorsque le marché est stable, le VIX reste bas, mais il grimpe en flèche lorsque la nervosité s’installe. Cela s’explique par le fait que les investisseurs achètent des options ou mettent en place des stratégies de couverture par crainte. Donc, plus l’indice de la peur est élevé, plus cela signifie que le marché est dans un état d’extrême inquiétude.

En général, un VIX entre 15 et 20 est considéré comme normal, entre 20 et 30 comme prudent, et au-delà de 30 comme un signal de danger. Au-dessus de 40, cela indique un état de peur extrême, comme lors du début de la pandémie de Covid-19 en 2020, où il a atteint plus de 80. À l’inverse, si le VIX tombe en dessous de 12, cela peut signifier que les investisseurs sont trop optimistes, ce qui pourrait en réalité annoncer une correction à venir.

Ce qui est intéressant, c’est que souvent, après une forte hausse du VIX, le marché boursier rebondit dans les 6 à 12 mois suivants. La peur extrême devient alors une opportunité d’achat à bas prix. Même les professionnels de la finance utilisent cette tendance pour prévoir le fond du marché.

Pour utiliser le VIX dans l’investissement, il faut faire attention à quelques points. Premièrement, on ne peut pas investir directement dans le VIX lui-même, mais uniquement via des contrats à terme ou des ETF liés. Deuxièmement, ces produits sont souvent à effet de levier, ce qui entraîne des coûts de rollover importants et peut aussi amplifier les pertes. Troisièmement, l’indice de la peur ne prédit pas la direction du marché, mais seulement la volatilité, donc il ne dit pas si les prix vont monter ou descendre.

Pour une analyse plus précise, il faut aussi regarder la tendance du S&P 500, le ratio call/put du marché des options, ou d’autres indicateurs comme l’indice de skew du CBOE. Comparer cela à des indices comme l’indice de la peur et de la cupidité de CNN peut aussi être utile.

En fin de compte, la volatilité est à la fois une crise et une opportunité. Savoir lire le moment où l’indice de la peur monte en flèche et y réagir de manière opportune est la clé du succès, mais il ne faut jamais perdre de vue la prudence.