Récemment, la situation au Moyen-Orient a de nouveau connu des turbulences, le prix du pétrole ayant brièvement dépassé 120 dollars, ce qui a ramené l’attention de nombreux investisseurs sur les actions pétrolières. Honnêtement, j’ai lu beaucoup d’analyses, la plupart prônant une hausse à court terme, mais peu expliquent vraiment — comment les actions pétrolières gagnent-elles de l’argent, et quels pièges éviter.

Commençons par la situation actuelle. Le Brent se stabilise autour de 90-92 dollars, avec une hausse de plus de 60 % depuis le début de l’année, ce qui est rare ces dernières années. Mais il y a un problème fondamental que beaucoup négligent : selon les prévisions de l’IEA et de l’EIA, d’ici 2026, le marché mondial du pétrole sera en surplus, avec un excédent quotidien de 1,87 million de barils. En d’autres termes, cette hausse est principalement due à une prime géopolitique, et une fois le conflit apaisé, le prix pourrait rapidement redescendre. C’est la raison principale pour laquelle il ne faut pas acheter aveuglément des actions pétrolières à la hausse.

Alors, la question est : peut-on vraiment acheter des actions pétrolières ? La réponse dépend de votre façon d’investir.

J’ai remarqué que beaucoup choisissent leurs actions pétrolières de manière très « paresseuse » — en regardant simplement le classement par hausse, en achetant celles qui montent le plus vite. Mais c’est justement la méthode la plus risquée. Ce qui détermine si une action pétrolière va monter ou non, ce n’est pas la rapidité de la hausse à court terme, mais sa position dans la chaîne de valeur. Même dans le secteur pétrolier, lorsque le prix du pétrole augmente, certains en profitent énormément, d’autres voient leurs coûts augmenter et leurs marges se réduire.

Voici une explication simple de la logique de la chaîne de valeur. Les entreprises en amont, comme XOM ou COP, sont très sensibles au prix du pétrole : chaque dollar supplémentaire de prix leur permet de multiplier leurs profits par 20 à 30 fois. Les entreprises en milieu de chaîne, comme ENB, qui gèrent les pipelines, ne gagnent que sur les « frais de passage », et sont peu affectées par la volatilité du prix du pétrole, tout en offrant des dividendes stables. En aval, les raffineurs et fabricants de plastiques (Taiwan Plastic, Formosa Plastics, etc.) se situent entre les deux : ils dépendent de la différence entre le coût du pétrole brut et le prix de vente des produits finis. Une forte hausse du prix du pétrole peut en réalité réduire leurs marges.

Pour les investisseurs taïwanais, les Quatre Titans de Formosa Plastics sont les plus familiers. Formosa Petrochemicals est la seule raffinerie à Taïwan, et profite d’une hausse modérée des prix du pétrole. Lorsque la marge de cracking reste raisonnable, leur marge brute peut rester stable. Mais pour Formosa et Nan Ya Plastics, c’est différent : elles ont besoin d’une hausse stable du prix du pétrole, d’une demande forte en aval, et d’une volonté d’accepter la hausse des prix. Si l’un de ces éléments fait défaut, cela peut créer une situation embarrassante où « le pétrole monte, mais les actions ne suivent pas ».

Pour plus de flexibilité, les actions pétrolières américaines offrent un choix plus large. ExxonMobil et Chevron sont des leaders mondiaux, couvrant toute la chaîne de valeur, avec une résistance plus forte aux baisses. Enbridge, au Canada, offre un rendement de 7 %, idéal pour ceux qui recherchent un flux de trésorerie stable. Les entreprises de GNL comme Cheniere bénéficient de la transition énergétique mondiale, avec un fort potentiel de croissance mais aussi une volatilité accrue.

À ce stade, je dois rappeler un risque que beaucoup négligent : confondre le cycle à court terme avec l’investissement à long terme. En 2023, ExxonMobil a vu son bénéfice net passer de 23 milliards à 55,8 milliards de dollars, mais cette croissance explosive repose sur des prix élevés du pétrole. Si le cycle économique s’inverse, une correction de 30 à 50 % est tout à fait normale. En 2020, BP a dû réduire ses dividendes de 60 % à cause de la pression sur sa trésorerie, ce qui a causé une double perte pour les investisseurs à long terme.

Donc, si vous souhaitez vraiment participer au marché des actions pétrolières, voici mes conseils : les débutants peuvent simplement acheter des ETF pétroliers, comme le ETF pétrolier Yuanta, avec moins de 3000 TWD, sans avoir à analyser chaque action. Si vous cherchez plus de rendement, vous pouvez combiner des actions taïwanaises comme Formosa Petrochemicals avec quelques actions américaines à dividendes stables. Si votre objectif est de trader à court terme, utilisez directement des CFD, pour éviter les complications de change.

Pour finir : les actions pétrolières sont faites pour « gagner rapidement, profiter du cycle », pas pour recevoir des dividendes sur le long terme. La clé pour gagner dans ce marché, c’est de bien gérer ses stops et ses positions.