Ces derniers temps, j'ai beaucoup regardé le mouvement de l'or, et j'ai constaté que beaucoup de gens poursuivent la hausse, mais peu comprennent vraiment la logique derrière. Plutôt que de deviner comment le prix de l'or va évoluer à court terme, il vaut mieux d'abord comprendre quelle force motive cette tendance haussière.

Pour le dire simplement, la montée de l'or n'est jamais seulement due à l'inflation ou à la panique. Ce qui est différent cette fois, c'est que le marché commence à remettre en question le système de crédit en dollars américains. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a complètement brisé l'hypothèse selon laquelle « les actifs souverains sont inviolables », et l'attractivité de l'or, en tant qu'actif impossible à geler unilatéralement, devient totalement différente.

Vous pouvez le voir dans les actions des banques centrales. En 2025, les achats nets d'or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives que ce seuil est franchi. Plus intéressant encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur proportion d'or dans leur réserve au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle de l'allocation des actifs mondiaux. C'est aussi la partie la plus souvent négligée dans l'analyse de la tendance du prix de l'or.

Bien sûr, il y a aussi des catalyseurs à court terme. L'incertitude liée au protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux de la Fed, la tension géopolitique — tous ces facteurs créent une ambiance de marché. Surtout avant et après la publication des données américaines, la volatilité du prix de l'or peut s'amplifier à 5-10 %, offrant de nombreuses opportunités aux traders à court terme. Mais ne vous laissez pas tromper par ces impulsions temporaires, ce qui soutient vraiment le fond du prix de l'or, ce sont ces variables lentes.

Ce qui est intéressant, c'est que de plus en plus d'investisseurs dans l'or, pas seulement des fonds de couverture traditionnels, mais aussi de nombreux particuliers via des outils comme XAU/USD, participent au marché. Cela augmente la liquidité, mais signifie aussi que le prix de l'or réagit plus rapidement aux signaux macroéconomiques, avec des fluctuations plus violentes. En 2025, il y a eu un recul de 10-15 % suite à une anticipation de baisse de la Fed, et début 2026, un rebond massif de 18 %, ces mouvements sont tout aussi importants que ceux des actions.

Pour répondre à la question de savoir si on peut encore acheter maintenant, je pense que — il y a encore des opportunités, mais cela dépend de votre rôle. Les traders à court terme peuvent profiter de la volatilité, mais doivent fixer des stops stricts et avoir une bonne gestion des risques. Pour les débutants, il est conseillé de commencer avec de petites sommes, de ne pas se précipiter, et de ne pas augmenter trop vite, sinon la psychologie peut craquer et causer de grosses pertes. Les investisseurs à long terme peuvent considérer l’or comme un outil de diversification de leur portefeuille, mais doivent être prêts à subir des corrections de plus de 20 %, sans tout miser dessus. Ceux qui ont de l’expérience peuvent envisager une stratégie mixte, en conservant une position principale à long terme et en utilisant la volatilité pour faire du trading de tendance.

En ce qui concerne la prévision du prix de l’or en 2026, les prévisions des institutions divergent assez largement. Le consensus tourne autour d’un prix moyen de 4800 à 5200 dollars, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, jusqu’à 6000-6500 dollars. Goldman Sachs a ajusté son objectif de fin d’année de 5400 à 5700, et JP Morgan prévoit atteindre 6300 en Q4, principalement en raison de l’achat continu par les banques centrales et des crises géopolitiques. Mais il faut noter que ces prévisions sont conditionnelles — si la croissance économique s’accélère ou si le dollar se renforce, le prix de l’or pourrait aussi reculer.

En résumé, le prix de l’or en 2026 ressemble plus à une consolidation à un niveau élevé avec une tendance haussière qu’à une montée unidirectionnelle sans retour. La tendance d’achat d’or par les banques centrales n’a jamais vraiment cessé depuis l’éclatement de 2022, et l’inflation persistante, la pression de la dette, la tension géopolitique — tout cela constitue un soutien à long terme. Mais la hausse de l’or n’est jamais linéaire, il faut un système pour surveiller ces mouvements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.