Donc, l'AUD/JPY a atteint des niveaux que nous n'avons pas vus depuis 1990 en mars. Ce genre de mouvement ne se produit pas par hasard, et cela indique que quelque chose de très important est en train de changer dans cette paire.

Laissez-moi décomposer ce qui la motive réellement. La RBA a été agressive dans ses hausses - nous sommes maintenant à 4,10 %, le plus haut depuis 2012, et les marchés anticipent une nouvelle hausse à venir. Pendant ce temps, la BOJ reste à 0,75 % et avance prudemment malgré le fait d’être la banque la plus hawkish qu’elle ait été depuis des décennies. Cet écart de taux est énorme - on parle de 335 points de base. Pour les traders de carry, c’est tout le jeu là.

Mais voici où cela devient intéressant. Le conflit au Moyen-Orient, qui devrait faire entrer de l’argent dans le yen en tant que valeur refuge, agit en réalité contre lui. Le Japon importe plus de 90 % de son énergie, donc la hausse des prix du pétrole impacte directement leur économie. L’Australie, en revanche, est un exportateur net d’énergie. Une hausse du pétrole signifie de meilleurs revenus d’exportation. Cette asymétrie est exactement ce qui a poussé l’AUD contre le JPY à atteindre ces sommets de 113,95.

Puis mars est arrivé et nous avons assisté à un recul marqué. L’appétit pour le risque s’est tari, les carry trades ont été désengagés, et la paire a chuté de plus de 1,3 % en une seule semaine. Fin mai, l’AUD/JPY oscille dans la fourchette 110-112, ce qui reste proche du sommet de la bande de 52 semaines qui a commencé à 86,04.

Les aspects techniques sont intéressants. Nous sommes toujours au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours, mais le RSI quotidien est tombé en territoire de survente. La tendance haussière depuis les creux d’août 2025 autour de 94,40 est intacte, mais la paire doit maintenir 110 pour garder cette structure solide. En dessous, on regarde 108,80 comme prochain support.

Trois choses vont faire bouger cette paire pour le reste de 2026. Premièrement, l’écart de taux entre la RBA et la BOJ. Chaque point de base compte ici. Si la RBA continue à augmenter ses taux et que la BOJ reste patiente, cela élargit l’avantage du carry trade. Si la BOJ accélère soudainement le resserrement parce que la faiblesse du yen devient un problème, cela change toute la donne.

Deuxièmement, les prix du pétrole et ce qui se passe au Moyen-Orient. La dynamique actuelle où les exportations d’énergie australiennes bénéficient alors que les importations japonaises souffrent est la vraie histoire que personne n’avait anticipée. Si le conflit se désescalade et que le pétrole tombe en dessous de 90 $, cela s’inverse rapidement. Le statut de valeur refuge du yen revient, et l’AUD/JPY baisse avec lui.

Troisièmement, la santé économique de la Chine. L’Australie envoie la majorité de son minerai de fer, charbon et GNL en Chine. Une forte demande chinoise signifie un AUD plus élevé. Toute faiblesse dans les données PMI chinoises impacte durement le dollar australien et fait baisser cette paire.

En regardant les scénarios que les traders surveillent réellement : le cas haussier est une détente des tensions au Moyen-Orient, une baisse du pétrole, un retour de l’appétit pour le risque, une hausse de la RBA en mai, la BOJ qui reste stable. Cela franchirait 113,95 et viserait 115-117 d’ici le T3. Le cas baissier est une escalade du conflit, un pétrole qui reste élevé au-dessus de 110 $, une accélération du resserrement par la BOJ. Cela casserait 110 et retesterait 107-108. Le scénario le plus probable pour l’instant est en fait un compromis - l’incertitude géopolitique reste contenue, le pétrole oscille entre 95 et 105 $, la RBA fait une pause après une hausse en mai, la BOJ maintient sa politique jusqu’à mi-année. L’AUD/JPY se consolide entre 109 et 113 pour une période prolongée.

Le niveau 110 est actuellement le support psychologique clé. C’est un chiffre rond, aligné avec la moyenne mobile à 50 jours, et coïncide avec les sommets de swing de 1991 et 2024. C’est une confluence forte. S’il tient, un rebond vers 113,95 est probable. S’il casse, on regarde vers 108,80 en next.

C’est l’une de ces paires où les facteurs macroéconomiques comptent plus que la plupart. L’écart de taux, la dynamique énergétique, et la connexion avec la Chine jouent tous en temps réel. Si vous suivez cette paire, ces trois facteurs sont là où concentrer votre attention.