Dernières tendances de l'or méritent effectivement une attention particulière, surtout la logique derrière cette vague de hausse. J'ai remarqué que beaucoup utilisent encore des cadres d'analyse obsolètes — ne regardant que les taux d'intérêt, l'inflation, ces facteurs superficiels, sans vraiment saisir l'essentiel.

Ce qui pousse réellement le prix de l'or à la hausse, c'est quelque chose de plus profond. Après 2022, le comportement des banques centrales mondiales en matière d'achat d'or a connu une transformation qualitative, dépassant continuellement 1200 tonnes sur plus de quatre ans. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une remise en question à long terme du système dollar. Selon une enquête de la World Gold Council, 76% des banques centrales prévoient d'augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années tout en réduisant leurs réserves en dollars. Voilà le signal.

Les facteurs géopolitiques, le protectionnisme commercial, l'incertitude sur les tarifs douaniers, ces éléments de volatilité ont effectivement attiré beaucoup de capitaux refuges. Mais je pense que l'élément clé est que la dette mondiale atteint 307 trillions de dollars, avec un espace de politique de taux d'intérêt très limité, la politique monétaire ne peut qu'être plus accommodante, ce qui réduit indirectement les taux réels, faisant de l'or l'outil de couverture idéal.

D’un point de vue technique, l’or a déjà franchi le sommet nominal historique, mais après déduction de l’inflation, son prix réel reste encore éloigné du pic de 1980, laissant de la place pour une hausse à long terme. Cependant, il faut noter que cette vague de hausse n’a jamais été linéaire. Au début de cette année, en raison de la remontée des taux réels, l’or a connu un recul massif de 18%, avec une volatilité très forte. La moyenne annuelle de fluctuation est de 19,4%, supérieure à celle du S&P 500, il faut donc être mentalement préparé.

Concernant la tendance des prix en 2026, la majorité des prévisions institutionnelles sont plutôt haussières, mais avec des divergences importantes. Goldman Sachs prévoit 5700 dollars, JPMorgan Chase anticipe 6300 dollars au Q4, tandis que UBS vise une moyenne de 5000 dollars. Mais ces prévisions reposent sur différentes hypothèses — si une récession économique ou une crise géopolitique s’aggrave, le prix de l’or pourrait atteindre 6500-7200 dollars ; si la politique parvient à stimuler la croissance et que le dollar se renforce, il pourrait aussi redescendre. En d’autres termes, 2026 ressemblera plus à une période de consolidation haussière qu’à une hausse unilatérale.

Mon point de vue est que la tendance des banques centrales à acheter de l’or ne disparaîtra pas soudainement, car l’inflation persistante, la pression de la dette, la tension géopolitique sont toujours là. La base de l’or se renforce, la baisse en marché baissier est limitée. Mais l’essentiel est d’avoir un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément.

Si vous souhaitez participer, je recommande de décider selon votre positionnement. Les traders à court terme peuvent profiter des fluctuations autour des publications de données américaines, mais il faut impérativement fixer un stop-loss strict de 1-2%. Les débutants devraient d’abord tester avec de petites sommes, ne pas se précipiter pour augmenter leur position, apprendre à lire le calendrier économique est crucial. Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter une correction de plus de 20%, l’or est un bon outil de diversification pour un portefeuille, mais ne misez pas tout votre patrimoine dessus. Ceux qui ont de l’expérience peuvent essayer une stratégie mixte — une position principale à long terme, une position satellite pour profiter des fluctuations à court terme.

Le coût de transaction pour l’or physique est élevé (5-20%), des transactions fréquentes peuvent manger une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading de vagues, les ETF or ou les instruments de trading au comptant offrent une meilleure liquidité. Enfin, rappelez-vous que le cycle de l’or est long, il peut doubler ou être réduit de moitié (comme entre 2011 et 2015), il faut bien réfléchir à votre horizon d’investissement avant de décider d’entrer. Suivez la tendance, ne laissez pas les émotions guider vos décisions.