Récemment, j'ai examiné le secteur des matières premières, et j'ai constaté que la compréhension du marché à son sujet est en train de subir un changement majeur. Beaucoup restent encore à l'esprit le cycle économique traditionnel, mais en réalité, quelles sont les nouvelles logiques à surveiller dans les actions liées aux matières premières ? C'est cela qui représente vraiment une opportunité d'investissement.

Autrefois, les matières premières suivaient le PMI de l'industrie manufacturière mondiale : quand l'économie allait bien, les prix montaient, quand elle allait mal, ils descendaient. Mais ce n'est plus le cas maintenant. La demande structurelle pour les centres de données IA, les véhicules électriques, la mise à niveau des réseaux électriques, la renaissance nucléaire, sortent ces ressources comme le cuivre, l'or, l'argent, l'uranium, du cycle économique traditionnel. La consommation électrique d’un grand centre de données IA équivaut à celle d’une petite ville, chaque étape, du serveur au système de refroidissement, consomme énormément de cuivre. La quantité de cuivre utilisée par un véhicule électrique est 3 à 4 fois celle d’une voiture à essence traditionnelle, et ces besoins ne disparaîtront pas à cause d’un refroidissement économique à court terme.

J’ai consulté plusieurs rapports de sociétés minières, et elles mettent toutes en garde contre une même chose : un déficit mondial de cuivre pourrait durer longtemps. Il faut en moyenne 7 à 10 ans pour qu’un nouveau gisement soit découvert et mis en production, et la qualité des mines existantes continue de diminuer. Donc, il y a une nouvelle expression pour le cuivre : « le pétrole de l’ère de l’IA », ce qui est une logique très simple.

En ce qui concerne les actions de matières premières, j’ai organisé cinq grandes catégories. Pour le cuivre, il y a Freeport-McMoRan, Southern Copper, BHP Group. Pour l’or et l’argent, l’argent a récemment un nouveau catalyseur : il est indispensable dans les panneaux solaires, les véhicules électriques, la soudure des serveurs, mais son approvisionnement provient principalement des minerais de plomb-zinc en tant que sous-produit, sans expansion indépendante des mines d’argent. Des cibles comme Newmont, Wheaton Precious Metals, Pan American Silver méritent d’être suivies.

Le cas de l’uranium est le plus intéressant. Microsoft a déjà signé avec Constellation Energy pour relancer la centrale nucléaire de Three Mile Island, Google et Amazon investissent aussi dans des petits réacteurs modulaires. Le prix spot de l’uranium fluctue, mais les prix des contrats à long terme sont en hausse. Cameco et NexGen Energy sont des acteurs clés dans ce domaine. Dans le secteur du pétrole et du gaz naturel, le marché fait face à une contradiction : d’un côté, on parle de transition énergétique, de l’autre, la demande mondiale en IA et en électricité fait que le gaz naturel redevient important. Exxon Mobil et Chevron restent des choix principaux dans ce secteur. Enfin, pour les terres rares et autres minerais critiques, la Chine détient encore environ 70 % de l’extraction mondiale de terres rares et environ 90 % de la capacité de raffinage et de séparation, ce qui est difficile à changer à court terme. La volatilité de MP Materials et Lynas Rare Earths sera plus importante.

Si je devais choisir une seule action, je commencerais par Freeport-McMoRan. C’est l’une des plus grandes sociétés minières de cuivre cotées au monde. Bien que sa production ait été ajustée en 2026 à cause d’un glissement de terrain, China International Capital Corporation a relevé son objectif de prix à 64,40 dollars, anticipant une reprise de la majeure partie de la production dans la seconde moitié de l’année. Ces perturbations opérationnelles à court terme peuvent en fait représenter une opportunité pour les investisseurs optimistes sur le prix du cuivre à long terme. BHP, en tant que plus grande société minière mondiale, détient d’importantes réserves de cuivre et ses perspectives sont également très prometteuses. Newmont est la plus grande société aurifère mondiale, avec une production estimée à environ 5,26 millions d’onces d’or en 2026, et la tendance haussière du prix de l’or pourrait permettre une expansion des marges.

Cependant, la volatilité des actions individuelles est généralement plus grande. Pour une hausse de 10 % du prix du cuivre, la hausse de FCX pourrait atteindre 15 à 20 %, et la baisse serait similaire. Donc, si vous cherchez une allocation plus stable, les ETF sont une bonne option. Le SPDR Materials Select Sector ETF, aussi appelé XLB, regroupe d’importantes sociétés américaines de matières premières, avec une hausse d’environ 13 % depuis début 2026. Le Global X Copper Miners ETF, ou COPX, avec environ 7,76 milliards de dollars d’actifs, est l’un des plus grands ETF mondiaux spécialisés dans l’exploitation minière du cuivre. Le Global X Uranium ETF, ou URA, se concentre sur l’extraction d’uranium et les sociétés liées à l’énergie nucléaire, bénéficiant d’un récit à long terme dans le contexte de l’IA et de la transition énergétique.

Quels sont les points à surveiller lorsqu’on investit dans des actions de matières premières ? D’abord, la demande, notamment la politique chinoise, car c’est le pays qui a importé le plus de matières premières au cours des dix dernières années. Ensuite, l’offre : réglementations environnementales, accidents miniers, politiques de l’OPEP peuvent influencer. La logistique est aussi cruciale : l’indice BDI du transport en vrac peut servir d’indicateur pour prévoir les prix. La géopolitique impacte aussi le marché des importations/exportations et les tarifs douaniers. La réglementation ne doit pas être négligée : les lois environnementales mondiales deviennent de plus en plus strictes, ce qui augmente les coûts pour les industries à forte émission de carbone. Enfin, les taux d’intérêt, surtout pour l’or, ont une influence importante.

Les fluctuations des matières premières sont très rapides, et les véritables opportunités de trading viennent souvent des tendances, des événements géopolitiques ou des ruptures de prix. Les actions de matières premières sont souvent très levier, avec des flux de capitaux importants. Lorsqu’un marché haussier s’affaiblit, la pression de vente peut être violente. Ma règle d’opération est de ne pas investir plus de 5 % de mon capital dans une seule action de matière première, et de toujours fixer un stop-loss.

Si vous vous intéressez aux marchés des matières premières, il est conseillé de commencer par un compte de simulation, de suivre la corrélation entre le prix du cuivre, de l’or et des actions minières d’uranium, puis, une fois que vous maîtrisez le rythme, d’utiliser un capital réel. L’investissement dans les matières premières offre de belles opportunités, mais la volatilité est inhérente et doit être abordée avec prudence.