Ces derniers temps, le prix de l'or ne cesse de battre des records, et beaucoup de personnes autour de moi me demandent quelle est la véritable raison de cette hausse ou baisse de l'or. J'ai pris un peu de temps pour faire un tri, et j'ai découvert que la logique derrière cette vague de hausse est en fait assez claire, ce n'est pas seulement une question de baisse des taux ou d'inflation à la surface.

Honnêtement, ce qui pousse l'or à continuer de monter n'a jamais été uniquement des facteurs à court terme. Ce qui élève réellement le prix de l'or à ses niveaux actuels, ce sont certains changements structurels à long terme — en particulier la réévaluation mondiale de la crédibilité du dollar américain. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a vraiment brisé la confiance de beaucoup dans la sécurité des actifs souverains, et l'or, en tant qu'actif unique qui ne peut pas être gelé unilatéralement, a vu son attractivité augmenter considérablement.

Les actions des banques centrales illustrent le mieux le problème. Selon les données du Conseil mondial de l'or, en 2025, la quantité nette d'or achetée par les banques centrales dans le monde dépassera 1200 tonnes, ce qui constitue la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Plus intéressant encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une réorganisation systématique des portefeuilles par différents pays. La raison principale du mouvement haussier ou baissier de l’or, c’est le soutien constant des banques centrales par leurs achats.

En plus de ces forces structurelles, il existe aussi certains facteurs de volatilité qui provoquent des mouvements à court terme. Le protectionnisme commercial, l’incertitude autour des politiques tarifaires, ont directement accru la demande de sécurité. Les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale jouent aussi un rôle : une baisse des taux réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, tout en affaiblissant le dollar. Les risques géopolitiques ne se sont jamais calmés : tant qu’il y aura des conflits et des tensions dans le monde, la prime de sécurité de l’or aura du mal à disparaître complètement.

Bien sûr, cette vague de hausse reflète aussi certains problèmes plus profonds. La dette mondiale a atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques des pays, avec une politique monétaire plutôt accommodante et des taux d’intérêt réels faibles. Les marchés boursiers sont déjà à des niveaux historiques élevés, avec peu de leaders, une concentration des risques, et beaucoup d’investisseurs achètent de l’or pour la stabilité de leur portefeuille. La couverture médiatique continue et l’émotion des communautés alimentent aussi l’afflux de capitaux à court terme, accélérant la tendance haussière.

Un aspect souvent négligé dans l’analyse des raisons de la hausse ou de la baisse de l’or, c’est la transformation des modes d’investissement. De plus en plus de personnes ne se contentent plus d’une allocation statique, mais cherchent à ajuster leur position de manière flexible. L’intérêt pour des outils de trading comme XAU/USD en témoigne : cette évolution augmente la liquidité et la réactivité, mais cela signifie aussi que le prix de l’or réagit plus vite aux signaux macroéconomiques, avec une volatilité accrue.

La question maintenant est : peut-on encore acheter ? Mon avis est que oui, il y a encore des opportunités, mais cela dépend du type d’investisseur que vous êtes. Si vous faites du trading à court terme, la volatilité récente offre de nombreuses opportunités, notamment avant et après la publication des données économiques américaines. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts, avec un risque de 1-2 % pour une gestion prudente.

Si vous êtes débutant, ne vous précipitez pas pour augmenter votre position. Faites des petits investissements pour tester, apprenez à lire le calendrier économique, suivez les données économiques américaines pour guider vos décisions. La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, plus grande que celle du S&P 500 à 14,7 %, donc ne sous-estimez pas le risque. Si vous adoptez une stratégie à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification, mais préparez-vous à supporter des corrections de plus de 20 %.

Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte — détenir une position de base à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Surtout autour des publications de données importantes, où la volatilité s’amplifie, offrant plus d’opportunités. Mais cela exige une forte capacité de gestion des risques.

Selon les prévisions des institutions, l’or en 2026 restera globalement haussier. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit atteindre 6300 dollars au quatrième trimestre, et Citigroup anticipe une moyenne de 5800 dollars pour la seconde moitié de l’année. La consensus des participants du Conseil mondial de l’or et de la London Bullion Market Association est d’environ 5100 dollars en moyenne annuelle. Cependant, il faut noter que ces prévisions divergent : 2026 ressemblera plus à une « consolidation haussière » qu’à une hausse unidirectionnelle sans retour en arrière.

Pour finir, il est crucial de comprendre que la logique profonde derrière la hausse ou la baisse de l’or est plus importante que la simple prévision à court terme. La tendance d’achat d’or par les banques centrales, qui a explosé depuis 2022, indique une remise en question à long terme du système dollar. L’inflation persistante, la pression de la dette, les tensions géopolitiques restent présentes, ce qui fait que le plancher de l’or ne cesse de monter, avec peu de risques de baisse dans un marché baissier. Mais rappelez-vous, la hausse de l’or n’est jamais linéaire : en 2025, une correction de 10-15 % a été provoquée par une anticipation de la politique de la Fed, et au début de cette année, une forte correction de 18 % a été observée lors du rebond des taux d’intérêt réels. La clé, c’est d’avoir un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément le mouvement.