Je regarde depuis un moment la tendance du yen japonais, honnêtement c’est assez complexe. Le dollar américain face au yen oscille entre 152 et 160, le mois dernier il s’est approché de 160, ce qui montre qu’il s’est nettement affaibli depuis le début de l’année. Tu demandes si le yen va encore monter ? Je pense que dans l’immédiat, c’est difficile.

La raison principale pour laquelle le yen reste sous pression, ce sont plusieurs facteurs structurels. Tout d’abord, l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon continue de s’élargir, la Banque du Japon étant vraiment prudente dans sa démarche. Récemment, tout le monde s’attendait à une hausse des taux fin avril, mais avec le chaos au Moyen-Orient, le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a rapidement changé d’attitude, préférant finalement rester sur la réserve. Maintenant, le marché se tourne vers juin, où la probabilité de hausse des taux a déjà atteint 76 %, ce qui pourrait marquer un tournant.

De plus, la pression fiscale intérieure au Japon n’est pas négligeable. Le nouveau gouvernement a lancé un vaste plan de relance, visant à stimuler l’économie, mais l’augmentation de l’endettement et les inquiétudes sur le déficit se font sentir, ce qui inquiète le marché quant aux risques fiscaux, entraînant une vente du yen. Ajoutez à cela les problèmes énergétiques au Moyen-Orient, le coût d’importation au Japon augmente, le déficit commercial s’élargit, et tout cela continue de peser sur le yen.

Sur le plan fondamental, l’économie japonaise n’est pas si brillante. La consommation intérieure est faible, même si les salaires ont augmenté, le pouvoir d’achat réel reste sous pression. La Banque centrale reste donc prudente sur la hausse des taux, craignant de freiner la reprise. Cela crée un cercle vicieux — le yen reste faible, difficile à faire changer.

Cependant, selon les prévisions des institutions, à court terme, le marché reste en phase de consolidation faible. JP Morgan pense que d’ici la fin de l’année, le yen pourrait tomber à 164, et la Société Générale prévoit même une chute jusqu’à 160. Leur logique est que le sentiment de risque global reste bon, la demande pour les arbitrages continue, et la Fed pourrait être plus hawkish que prévu, ce qui profite au dollar.

Mais personnellement, je pense qu’à long terme, le yen va rebondir, tout dépend des réformes structurelles internes au Japon. Tant que la croissance économique s’améliore réellement, que les salaires et les prix entrent dans un cycle vertueux, les fondamentaux du yen pourront se renforcer. Il faut attendre ce changement. Si la Banque du Japon hausse ses taux en juin, réduisant l’écart de taux avec les États-Unis, une partie des capitaux d’arbitrage pourrait revenir, et le yen pourrait rebondir.

Pour juger de la direction du yen, je recommande de suivre quatre points clés. Le premier, c’est l’indice des prix à la consommation (CPI) : actuellement, l’inflation au Japon reste modérée, si elle continue d’augmenter, la banque centrale aura des raisons d’augmenter ses taux. Deuxièmement, le PIB et l’indice PMI, qui sont des indicateurs de croissance économique : le Japon se comporte plutôt bien dans le G7. Troisièmement, la politique de la banque centrale et les déclarations d’Ueda Kazuo, chaque mot est désormais scruté de près par le marché. Enfin, la situation internationale : la direction de la Fed, les politiques des autres banques centrales, tout cela influence la valeur du yen, qui possède aussi une fonction de refuge, et en période de crise, il tend à s’apprécier.

En résumé, à court terme, le yen reste faible, mais ne soyons pas trop pessimistes. Ceux qui ont besoin de voyager ou de faire des achats à l’étranger peuvent acheter par tranches pour répondre à leurs futurs besoins. Si vous souhaitez profiter du marché des devises, il faut évaluer votre tolérance au risque, et il est toujours conseillé de consulter un professionnel pour bien gérer la volatilité. L’histoire du yen n’est pas terminée, il pourrait y avoir des rebonds à venir.