Ces derniers temps, je me suis toujours intéressé au taux de change du yen japonais, c'est vraiment intéressant. Après la réunion de la Banque centrale du Japon à la fin avril, la hausse des taux attendue par le marché n'a pas eu lieu, le yen oscille toujours entre 152 et 160, il semble que la tendance à la baisse du yen se poursuivra à court terme.

En parlant de pourquoi le yen est si faible, en réalité il y a plusieurs problèmes structurels derrière cela. Le plus direct est la différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, la différence de taux d'intérêt américaine est encore élevée, bien que la Banque centrale du Japon ait augmenté à 0,75 % à la fin de l'année dernière, elle reste très inférieure à celle des États-Unis. Cela conduit à une arbitrage constant, tout le monde emprunte des yens à faible coût pour investir dans des actifs en dollars à rendement élevé, avec des ventes continues.

De plus, après l'arrivée du nouveau gouvernement japonais, de vastes mesures de relance fiscale ont été mises en place pour stimuler l'économie, mais cela signifie aussi une augmentation de l'émission de dette publique, augmentant le risque de déficit budgétaire. Le marché s'inquiète un peu de cela, ce qui a encore plus réduit l'attractivité du yen. Ajoutez à cela l'instabilité persistante au Moyen-Orient, le Japon dépendant des importations de pétrole, les coûts énergétiques élevés, le déficit commercial qui s'élargit, tout cela est défavorable au yen.

J'ai regardé les prévisions des institutions, JPMorgan est la plus pessimiste, estimant que d'ici la fin de l'année, le yen pourrait tomber à 164. La Banque de Paris à Paris prévoit également qu'il pourrait descendre à 160. Mais le point clé reste la réunion de la Banque centrale du Japon en juin, le marché anticipe maintenant une probabilité de hausse des taux déjà à 76 %. Si la hausse des taux se produit réellement, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon se réduira, ce qui pourrait faire revenir une partie des fonds d'arbitrage, permettant au yen de respirer un peu.

D'un point de vue plus long terme, pour que le yen se redresse vraiment, il faut que l'économie japonaise subisse des réformes internes. Se contenter de la hausse des taux par la banque centrale ne suffit pas, il faut voir si la croissance économique peut réellement repartir, si la boucle vertueuse des salaires et des prix peut se stabiliser. Actuellement, la croissance économique du Japon est relativement stable, l'inflation n'est pas particulièrement élevée, ce qui sont des signaux positifs.

La récente chute du yen devrait probablement se poursuivre à court terme. Mais si vous prévoyez de voyager ou de consommer au Japon, acheter du yen par étapes n'est pas une mauvaise idée, pour diversifier les risques. Pour ceux qui veulent trader sur le marché des devises, il faut suivre de près les discours du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Haruhiko, ainsi que les politiques de la Réserve fédérale américaine, car tout cela influencera directement la tendance du yen.

En résumé, le yen pourrait encore avoir un espace de baisse à court terme, mais d’un point de vue historique, il finira par revenir à un niveau raisonnable. La clé est de surveiller les prochaines actions de la Banque centrale du Japon et l’évolution du sentiment de risque mondial.