Récemment, j'ai remarqué que la tendance du dollar américain est un peu intéressante. La Réserve fédérale a commencé à réduire ses taux d'intérêt l'année dernière, mais cette année, elle n'est pas aussi agressive, les données non agricoles restent fortes, et l'inflation est toujours présente, donc le marché reporte encore plus la perspective de baisse des taux. Beaucoup s'attendaient initialement à une chute du dollar, mais maintenant l'indice du dollar oscille plutôt entre 90 et 100, ce qui semble moins simple.

J'ai observé que la hausse ou la baisse du dollar ne dépend pas uniquement de la politique de taux d'intérêt. Des taux élevés attirent effectivement des capitaux, mais il faut aussi considérer l'offre de dollars, le déficit commercial, la confiance mondiale envers les États-Unis, etc. Surtout ces dernières années, la voix de « dédollarisation » devient de plus en plus forte, avec des banques centrales qui réduisent leur détention de bons du Trésor américains et augmentent leur réserve d'or, ce qui exerce une pression à long terme sur le dollar.

Cependant, il y a un point clé : bien que la dédollarisation soit une tendance réelle, c'est un processus lent sur une année, et à court terme, l'indice du dollar ne tombera pas directement de 100 à 90. Tant que des risques financiers mondiaux ou des tensions géopolitiques s'intensifient, les capitaux continueront à revenir vers le dollar, car il reste fondamentalement la devise refuge la plus importante.

Historiquement, la force du dollar est souvent liée à des événements économiques majeurs. Lors de la crise financière de 2008, le dollar s'est fortement apprécié, en 2020, il a brièvement faibli pendant la pandémie avant de rebondir, et durant la cycle de hausse des taux 2022-2023, l'indice du dollar a atteint des sommets. Maintenant, après le cycle de baisse des taux, il commence à se stabiliser à des niveaux élevés. Cela montre que la tendance du dollar ne peut pas être jugée uniquement en regardant la politique de hausse ou de baisse des taux.

Compte tenu de la situation actuelle, je pense que le dollar sera probablement dans une fourchette de fluctuation élevée et relativement faible au cours de la prochaine année. La posture hawkish de la Fed ressemble davantage à une réaction aux données, et tant que l'emploi, les salaires et l'inflation de base ralentissent, la politique pourrait encore devenir accommodante. 2027 pourrait être un point de basculement, mais si une hausse des taux se produit, ce sera probablement pour une légère contraction afin de lutter contre la persistance de l'inflation, plutôt qu’un cycle de hausse rapide comme en 2022-2023.

De plus, il ne faut pas sous-estimer l’impact d’une baisse du dollar. Un dollar faible est généralement favorable à l’or, car l’or est libellé en dollars, et une dépréciation du dollar réduit le coût d’achat de l’or. Sur le marché boursier américain, une baisse des taux attire des capitaux, mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe ou les marchés émergents. Les cryptomonnaies ont aussi tendance à mieux performer lorsque le dollar est faible, car les capitaux cherchent des actifs contre l’inflation.

Pour les principales devises, le yen pourrait s’apprécier si le Japon augmente ses taux, tandis que le dollar contre yen pourrait se déprécier ; le dollar taïwanais devrait s’apprécier mais dans une moindre mesure ; l’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne elle-même fait face à des problèmes. Globalement, l’attractivité relative du dollar diminue, mais à court terme, il reste difficile à remplacer.

Si vous souhaitez profiter des fluctuations du taux de change du dollar, à court terme, surveillez les données comme l’IPC, l’emploi non agricole, et les réunions du FOMC qui influencent les attentes de taux. À moyen et long terme, vous pouvez utiliser les niveaux de support et de résistance de l’indice du dollar combinés aux différences de politique des banques centrales pour repérer des opportunités de trading. Ou simplement diversifier avec de l’or, des devises ou d’autres actifs pour équilibrer le risque de fluctuation du dollar, surtout lorsque le dollar oscille à des niveaux élevés ou commence à faiblir, ce qui permet d’équilibrer le portefeuille.