Récemment, on a vu le taux de change du yen osciller à nouveau entre 152 et 160, ce qui donne l'impression qu'il reste dans une tendance faible à court terme. Le dollar américain face au yen a atteint environ 159 autour de la fin avril, à seulement un peu moins de 160, et le taux de change effectif réel a même atteint un niveau inédit en près de 53 ans, ce qui semble effectivement un peu effrayant.

En regardant de près la logique centrale des prévisions de la tendance du yen, cela repose principalement sur la différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Les taux d'intérêt américains élevés et les taux japonais faibles entraînent des opérations d'arbitrage fréquentes. Tout le monde emprunte en yen pour investir en actifs en dollars, ce qui exerce naturellement une forte pression à la vente sur le yen. Bien que la Banque du Japon ait augmenté ses taux en décembre dernier à 0,75 %, atteignant un sommet en 30 ans, ils restent encore bien inférieurs aux taux américains, et les attentes du marché concernant une future hausse des taux restent prudentes.

Il y a aussi plusieurs autres facteurs qui pèsent sur le yen : l'expansion fiscale du gouvernement japonais, l'instabilité dans la région du Moyen-Orient entraînant une hausse des coûts énergétiques importés, la faiblesse relative des fondamentaux économiques japonais, etc. Ces problèmes structurels sont difficiles à résoudre à court terme, donc pour que le yen cesse de baisser et rebondisse, il faudra que la Banque du Japon augmente réellement la vigueur de ses hausses de taux.

Le marché se concentre actuellement sur la réunion de la Banque du Japon en juin. Selon une enquête de Reuters, environ deux tiers des économistes prévoient une hausse des taux jusqu’à 1,0 %. Si cette hausse se produit comme prévu, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon se réduira encore, ce qui pourrait attirer une partie des capitaux d’arbitrage à revenir, constituant un tournant important pour la tendance du yen. Les stratégistes de JP Morgan sont plus pessimistes, estimant que le yen pourrait tomber à 164 d’ici la fin de l’année ; la Société Générale prévoit quant à elle qu’il restera autour de 160.

Honnêtement, à court terme, le yen reste difficile à faire remonter, mais à long terme, la clé réside dans la capacité du Japon à mettre en œuvre des réformes structurelles efficaces. Tant que la croissance économique s’améliorera, que les salaires et les prix entreront dans un cycle vertueux, le yen aura une chance de véritablement se renverser. Si vous avez besoin de voyager à l’étranger, vous pouvez acheter du yen par étapes ; si vous souhaitez faire des profits sur le marché des changes, il est crucial de suivre de près les mouvements de la Banque du Japon et les prévisions de tendance du yen, tout en gérant bien les risques.