Récemment, beaucoup de gens discutent des arrêts de marché aux États-Unis, en fait, de nombreux investisseurs restent un peu flous sur ce concept. Aujourd'hui, parlons de ce que signifie réellement le circuit breaker américain, et pourquoi le marché a besoin de ce mécanisme.

Pour faire simple, l'arrêt de marché signifie que lorsque la volatilité des actions devient trop forte, la bourse appuie sur le bouton de pause. Imaginez que vous regardez un film d'horreur où votre cœur va sortir de votre poitrine, et soudain quelqu’un appuie sur pause pour vous calmer pendant 15 minutes, c’est la logique du circuit breaker. En anglais, cela s’appelle Circuit Breaker, comme un disjoncteur qui coupe automatiquement le courant pour protéger la sécurité.

Les circuit breakers américains sont divisés en trois niveaux. Une chute de 7 % du S&P 500 déclenche un premier niveau d’arrêt, suspendant la négociation pendant 15 minutes. Si la baisse continue pour atteindre 13 % le même jour, c’est le deuxième niveau, avec une autre pause de 15 minutes. Si la chute atteint 20 %, c’est le troisième niveau, la clôture immédiate pour la journée. Ce mécanisme a été mis en place en 1988, dans le but d’empêcher les investisseurs de prendre des décisions irrationnelles dans la panique.

Pour parler de l’histoire des circuit breakers, le 19 octobre 1987 est un exemple parfait. Le Dow Jones a chuté de 22,61 % en une seule journée, perdant plus de 500 points, et les marchés mondiaux se sont effondrés. C’est cette catastrophe qui a poussé les régulateurs à instaurer ce mécanisme. Plus tard, en 1997, lors de la crise financière asiatique, il a été déclenché une fois, mais la plus impressionnante reste celle de 2020, avec quatre arrêts consécutifs en un mois.

Au début de 2020, avec l’épidémie de COVID-19, et la rupture des négociations pétrolières entre l’Arabie Saoudite et la Russie entraînant une chute brutale des prix du pétrole, le marché est tombé dans une panique extrême. Le 9, 12, 16 et 18 mars, le S&P 500 a déclenché quatre fois le circuit breaker de premier niveau en deux semaines seulement. Beaucoup disaient que Buffett n’avait vu cela que cinq fois dans sa vie, mais nous avons vécu quatre fois en un an. Pendant cette période, le Nasdaq a chuté de 26 % depuis son sommet, le S&P 500 de 30 %, et tout le marché était en sang.

Le but du mécanisme de circuit breaker est d’offrir au marché et aux investisseurs une occasion de se calmer. Quand tout le monde vend en panique, l’arrêt soudain des échanges peut efficacement empêcher une crise encore plus grande. Mais d’un autre côté, certains investisseurs deviennent encore plus nerveux près des seuils d’arrêt, craignant de ne pas pouvoir vendre à temps si le circuit breaker se déclenche, ce qui peut aggraver la volatilité. Donc, le circuit breaker a ses avantages et ses inconvénients, tout dépend du contexte du marché.

Est-ce que le circuit breaker se déclenchera à nouveau à l’avenir ? Cela dépendra de l’apparition d’événements imprévisibles majeurs ou de données économiques qui dévient des prévisions. Mais plutôt que de s’inquiéter du circuit breaker, il vaut mieux gérer ses risques. En cas de situation similaire, l’essentiel est de garder suffisamment de liquidités, de protéger le capital et d’assurer la liquidité, plutôt que de vendre à tout prix dans la panique. Après tout, à long terme, la capacité à continuer d’investir est plus importante que les fluctuations à court terme.