Ces derniers temps, j'ai suivi le mouvement de l'or, et en constatant que beaucoup continuent à acheter en hausse, il est en fait utile de bien analyser la logique derrière cela.

La hausse de l'or n'est pas simplement due à l'inflation ou à la panique, mais à une fissure dans le système de crédit du dollar américain lui-même. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a complètement changé la perception du marché sur la sécurité des actifs souverains. Depuis lors, l'or est passé d'un simple outil de couverture contre l'inflation à un actif de refuge global combinant risques géopolitiques, pressions fiscales et doutes sur la crédibilité monétaire.

Regardons ce que font les banques centrales pour comprendre. Selon les données de l'Association mondiale de l'or, en 2025, les achats nets d'or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, pour la quatrième année consécutive, franchissant la barre du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des répondants estiment qu'ils augmenteront leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une réorganisation structurelle à long terme du système financier mondial.

Bien sûr, les fluctuations à court terme sont aussi très vives. Le protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux par la Fed, les risques géopolitiques, ces facteurs se succèdent, provoquant des oscillations du prix de l'or à des niveaux élevés. Mon observation personnelle est que ce qui influence vraiment la tendance, ce ne sont pas les annonces politiques le jour même, mais plutôt des signaux inattendus comme « le rythme de baisse des taux est-il plus rapide que prévu ».

Honnêtement, depuis le début de 2025 jusqu’à maintenant, le prix de l’or a déjà connu plusieurs baisses. Depuis mars, il a reculé de 18 %, et début mai, lors de la remontée des taux d’intérêt réels, il a encore chuté, la volatilité n’étant pas inférieure à celle des actions. La amplitude annuelle moyenne est de 19,4 %, ce qui en dit long.

Peut-on encore acheter maintenant ? Mon avis dépend de votre positionnement. Si vous êtes un trader à court terme, il y a effectivement des opportunités avant et après la publication des données de marché. Mais il faut fixer une perte stricte de 1-2 %, et ne pas acheter à tout prix en haut. Les débutants ont tendance à acheter en haut, puis à sortir en perte lors du recul, et après plusieurs fois, ils perdent tout.

Pour les investisseurs à long terme, l’or est un bon outil de diversification de portefeuille, mais il faut être mentalement prêt à une correction de plus de 20 %. Ne mettez pas toute votre fortune dessus, la diversification reste la clé. Ceux qui ont de l’expérience peuvent envisager une stratégie combinée à long et court terme : détenir une position principale à long terme, tout en utilisant des positions satellites pour profiter des fluctuations, mais cela demande une forte capacité de gestion des risques.

Concernant les prévisions pour 2026, la majorité des institutions s’accordent à dire que le prix oscillera dans une fourchette haute avec une tendance haussière. Goldman Sachs a ajusté son objectif de fin d’année à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars au Q4, et UBS donne un prix moyen annuel de 5000 dollars. Mais ces prévisions reposent sur une hypothèse : si une récession économique, une escalade des crises géopolitiques ou une forte dépréciation du dollar se produisent, le prix de l’or pourrait atteindre entre 6500 et 7200 dollars. Inversement, si les politiques réussissent à stimuler la croissance ou si le dollar se renforce, le prix pourrait aussi redescendre.

Enfin, il faut comprendre que la hausse de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % suite à une anticipation de la politique de la Fed a eu lieu, et début 2023, une chute importante de 18 % s’est produite. L’essentiel est d’avoir un cadre d’analyse clair pour surveiller ces mouvements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité. La poursuite des achats par les banques centrales, la dette mondiale élevée, la réduction de l’espace de tolérance sur les marchés boursiers, ces facteurs structurels persistent, ce qui maintient le plancher de l’or en hausse. Mais la volatilité continuera, c’est la règle du jeu.

Réfléchissez bien à votre positionnement, puis choisissez votre mode d’entrée, car cela est bien plus important que de suivre aveuglément la tendance.