Je viens de regarder une page d’un agrégateur de rendement, l’APY est plutôt alléchant, mais en réalité ce n’est pas “des intérêts”, c’est plutôt une promesse faite par une série de contrats : rendement du pool sous-jacent, rééquilibrage de stratégie, puis une couche supplémentaire de prêt/hedging, et enfin il faut aussi voir si la contrepartie est prête à continuer à fournir. Même si le code sur la blockchain est sophistiqué, cela ne peut pas empêcher la question de savoir à qui vous confiez votre argent, et si cette personne peut supporter la baisse.

Récemment, ce n’est pas une multitude de nouvelles L1/L2 qui offrent des incitations pour attirer le TVL, et je peux aussi comprendre les anciens utilisateurs qui se plaignent de “miner, extraire, vendre”… Quand les incitations s’arrêtent, l’APY chute directement comme une chute libre d’en haut, et il ne reste que la faible liquidité, les slippages importants, et les files d’attente pour le retrait. Quoi qu’il en soit, en ce moment, en regardant d’abord l’agrégateur, je me pose une question : ce rendement est-il donné par le marché, ou est-ce que le projet me subventionne ? Si c’est la seconde option, alors je considère cela comme une aubaine, avec une position plus petite, et je ne prends pas le risque pour du vrai.