Récemment, je me suis concentré sur le marché des devises étrangères et j'ai découvert un phénomène intéressant — la livre turque a connu une chute particulièrement forte ces dernières années, ce qui vaut la peine d'en parler.

Commençons par une brève introduction du contexte. La livre turque (TRY) est la monnaie légale de la Turquie, mais cette dernière fluctue énormément, ce qui en fait l'une des monnaies à haut risque dans le monde. En regardant l'histoire, en 2001, la livre turque par rapport au dollar américain est même tombée à un taux de 1 contre 1,65 million, ce qui est absurde. Par la suite, la Turquie a effectué une grande réforme en 2005, ajustant la monnaie à un taux de 1 nouvelle livre contre 100 000 anciennes livres, ce qui montre à quel point la livre a été instable sur le long terme.

Pourquoi la livre turque se déprécie-t-elle constamment ? D'après mes observations, la question centrale se résume à deux mots — la confiance. La banque centrale turque a longtemps appliqué des politiques non conventionnelles, un exemple typique étant la baisse des taux d'intérêt lors de l'inflation, ce qui a directement détruit la confiance du marché dans l'indépendance de la banque centrale. De plus, avec des politiques changeantes, les capitaux fuient rapidement, et les entreprises ainsi que les citoyens préfèrent détenir des dollars ou des euros, ces monnaies fortes, créant ainsi un cercle vicieux.

Un autre facteur clé est la structure économique de la Turquie. Ce pays dépend fortement des importations, notamment en énergie et matières premières, qui doivent être payées en dollars. Lorsqu'une dépréciation de la livre turque augmente le coût des importations, les prix montent, ce qui érode à nouveau la confiance du marché — un autre cercle vicieux. Ajoutez à cela l'augmentation récente des risques géopolitiques, ce qui rend les capitaux internationaux plus prudents vis-à-vis des actifs turcs, et la livre devient plus vulnérable aux chocs. La dépréciation de la livre turque n'est donc pas compliquée à comprendre : c'est le résultat d'une crédibilité politique insuffisante, d'une structure économique déséquilibrée et de risques politiques cumulés.

Voyons maintenant la tendance récente du taux de change. À la fin mai, le dollar américain contre la livre turque (USD/TRY) a dépassé 44,85, en baisse significative par rapport au début de l'année. La pression à la dépréciation de la livre durant le premier semestre provient principalement de chocs externes et de problèmes structurels internes — bien que l'inflation ait reculé par rapport à son pic l'année dernière, elle restait à 30,87 % en mars, bien au-dessus de ce qu'une économie normale supporterait, ce qui continue de réduire le pouvoir d'achat de la livre. La banque centrale maintient un taux d'intérêt élevé de 37 %, ce qui semble attractif, mais après déduction de l'inflation, le rendement réel est souvent négatif ou très instable.

À court terme, le USD/TRY pourrait continuer à fluctuer entre 44,8 et 46,5. La banque centrale tiendra une réunion fin mai pour décider des taux d'intérêt, et le consensus du marché est qu'elle maintiendra ces taux élevés, ce qui pourrait en partie contrôler la vitesse de dépréciation de la livre. Cependant, si le dollar rebondit, si les prix de l'énergie fluctuent davantage ou si les données d'inflation dépassent les attentes, la livre pourrait faire face à une pression de dépréciation à court terme. Quant à l'euro contre la livre (EUR/TRY), il oscille actuellement entre 52,7 et 53,0, tandis que le dollar taïwanais contre la livre (TWD/TRY) reste étroitement entre 1,42 et 1,43.

En ce qui concerne l'investissement dans la livre turque, mon avis est : c'est possible, mais avec une compréhension claire. La livre a déjà perdu environ 19 % contre le dollar en un an, et la plupart des analystes prévoient qu'en 2026, elle pourrait encore se déprécier de 8 à 15 % voire plus. Détenir des actifs en livres turques à long terme revient à voir le pouvoir d'achat continuer à diminuer, même avec des taux d'intérêt élevés, car la dépréciation du taux de change et la hausse des prix pourraient tout manger. De plus, la Turquie fait face à une consommation rapide de ses réserves de change, à des risques géopolitiques, à un déficit courant croissant, et à d'autres problèmes structurels, rendant la volatilité très élevée — ce qui la rend inadaptée aux investisseurs conservateurs.

Si vous souhaitez vraiment trader la livre turque, je recommande trois approches. Premièrement, l'utiliser comme un outil de trading à court terme. La volatilité USD/TRY est importante, souvent de 10 % dans un mois, et les traders expérimentés en forex peuvent profiter des mouvements liés aux événements pour faire du swing trading. Deuxièmement, ne pas espérer faire des profits par l'appréciation. La tendance à long terme de la livre est à la dépréciation, avec parfois des rebonds, et il est très difficile de gagner en achetant pour faire monter la monnaie. Troisièmement, si vous croyez aux réformes turques, vous pouvez faire une allocation progressive en petites quantités, en achetant la livre avec des dollars par tranches, en profitant des rebonds techniques pour faire du trading à court terme — mais évitez le tout ou rien.

Concernant les modes d'investissement, échanger via une banque a un seuil d'entrée faible mais des spreads importants, le volume de contrats à terme est rare et la liquidité faible, tandis que les CFD offrent une méthode plus efficace — faibles seuils de dépôt, possibilité de prendre des positions longues ou courtes, levier élevé. Pour les traders cherchant à capter la volatilité de la livre, c'est une option plus rentable.

En résumé, la livre turque, bien que peu prisée par les investisseurs ordinaires, présente une tendance claire et des facteurs de changement bien définis. Les investisseurs peuvent choisir leur mode d'opération en fonction de leur tolérance au risque et de leurs préférences, tout en surveillant de près l'économie et la politique turques pour augmenter leurs chances de succès.