J'ai remarqué que la discussion sur le moment où le prix de l'or va baisser commence à occuper une grande place dans les débats actuels, et ce, pour une raison. Après avoir connu une hausse folle en 2025 de plus de 64 %, nous sommes entrés en 2026 avec de très grands espoirs. Mais la réalité nous a montré quelque chose de tout à fait différent.

L'or a atteint un sommet historique près de 5 595 dollars en janvier, mais ce qui s'en est suivi a été choquant. En mars, le prix s'est effondré violemment et est tombé à 4 097 dollars. C'est une correction de plus de 21 % par rapport au sommet. Maintenant, nous sommes à la mi-avril et le prix oscille autour de 4 780 dollars, vacillant entre pression et support.

Qu'est-ce qui motive cette fluctuation ? Tout d'abord, les taux d'intérêt américains élevés. La Fed ne donne pas d'indications claires qu'elle va réduire les taux prochainement. Les solides données sur l'emploi américain, qui ont montré l'ajout de 178 000 emplois en mars, ont fait reculer le marché par rapport à ses attentes de baisse des taux. Cela nuit à l'or car c'est un actif qui ne génère pas de rendement, donc lorsque les taux sont élevés, d'autres investissements deviennent plus attractifs.

Deuxièmement, la force du dollar américain. L'indice du dollar a augmenté d'environ 1,6 % au premier trimestre de l'année, sa meilleure performance trimestrielle depuis fin 2024. Quand le dollar est fort, l'or devient plus cher pour les acheteurs hors des États-Unis.

Troisièmement, les rendements des obligations américaines ont augmenté de manière significative. Le rendement des obligations à 10 ans est passé de 4,01 % début mars à 4,44 % vers la fin du mois. Cela signifie que les investisseurs trouvent désormais de meilleures options que l'or.

Mais l'histoire ne s'arrête pas là. Malgré toutes ces pressions, l'or conserve encore des supports solides. Les banques centrales mondiales n'ont pas cessé d'acheter. Le Conseil mondial de l'or prévoit que les banques centrales achèteront environ 850 tonnes en 2026. C'est une demande continue et réelle qui n'est pas affectée par les fluctuations à court terme du marché.

La demande d'investissement est également forte. Les fonds négociés en or ont enregistré des flux d'environ 801 tonnes en 2025. Les gens continuent d'acheter de l'or comme couverture et comme outil de diversification dans leurs portefeuilles.

Alors, quand le prix de l'or va-t-il baisser réellement et pas seulement faire une correction ? Cela dépend de plusieurs scénarios. Si le dollar reste fort, les taux d'intérêt élevés et les rendements stables à des niveaux élevés, et si les risques géopolitiques se calment, nous pourrions voir une chute plus profonde. Mais si la discussion sur une nouvelle baisse des taux reprend, ou si les tensions au Moyen-Orient s'intensifient, l'or pourrait repartir à la hausse.

Le scénario le plus probable actuellement est que nous restions dans une zone de fluctuation large. L'or pourrait baisser un peu plus, mais les supports structurels l'empêcheront de s'effondrer. Nous évoluons entre 4 500 et 4 800 dollars environ.

Si vous envisagez d'acheter maintenant, ne mettez pas tout votre argent en une seule fois. Répartissez votre entrée en plusieurs étapes. Achetez une partie si le prix baisse de 5 %, une autre si la baisse atteint 10 %. Cela réduit votre prix moyen d'achat et vous protège d'un mauvais timing.

Du point de vue de l'analyse technique, recherchez des niveaux de support clairs avant de prendre une décision. Ne supposez pas que chaque baisse est une opportunité d'achat. Le marché pourrait continuer à baisser davantage.

Les grandes institutions restent optimistes à long terme. JPMorgan prévoit 6 300 dollars d'ici la fin 2026, tandis qu'UBS prévoit 5 900 dollars. Cela signifie que la baisse actuelle pourrait être une correction saine avant une hausse plus importante.

En résumé, l'or ne fait pas face à une chute inévitable. Ce que nous voyons, c'est un marché volatile oscillant entre deux forces opposées : la pression monétaire d'une part, et les supports structurels d'autre part. Si vous souhaitez profiter de cette volatilité, la clé est la patience, la discipline et ne pas céder à l'émotion. Quand le prix de l'or baissera-t-il définitivement ? La réponse dépend de la poursuite ou non des conditions monétaires actuelles. Et le marché attend actuellement un signal clair de la Fed et des données économiques.