Dernièrement, en regardant le graphique des 30 ans de l'or, je me suis rendu compte que cette vague de marché est vraiment différente.

Depuis le début de la déconnexion du dollar du standard or en 1971, l'or a été comme libéré, passant de 35 dollars à plus de 5100 dollars aujourd'hui, avec une hausse de plus de 145 fois. Mais ce n'est pas une montée en ligne droite, elle a traversé trois grands marchés haussiers.

Le premier s'est produit de 1971 à 1980, avec une crise monétaire et une flambée de l'inflation, augmentant de 24 fois. À l'époque, le dollar est passé d'un coupon d'échange à du papier sans valeur, tout le monde préférait accumuler de l'or plutôt que des dollars. Plus tard, la Fed a relevé agressivement les taux d'intérêt de plus de 20 %, ce qui a fait plonger l'or de 80 %. Ensuite, une longue période de 20 ans de stagnation, avec le prix de l'or oscillant entre 200 et 300 dollars.

Le deuxième marché haussier a commencé en 2001, après l'éclatement de la bulle Internet, l'or passant de 250 dollars à 1921 dollars en 2011, avec une croissance de 7,6 fois. Cette hausse a été provoquée par le 11 septembre, la lutte antiterroriste mondiale, le QE américain, la bulle immobilière, et enfin la crise financière de 2008 qui a vraiment propulsé l'or.

Le troisième marché haussier actuel a débuté en 2019, passant du point bas de 1200 dollars à plus de 5000 dollars aujourd'hui, avec une hausse de plus de 300 %. En particulier, entre 2024 et maintenant, passant d'environ 2000 dollars à plus de 5100 dollars, avec une croissance cumulée de plus de 150 % en deux ans, cette vitesse dépasse largement celle des actions ou des obligations.

En observant ces trois marchés haussiers, j'ai découvert une règle : chacun commence par une perte de confiance dans le dollar ou une pression systémique, puis monte lentement, accélère, devient surchauffé, durant en moyenne 8 à 10 ans. Mais la façon de finir est toujours la même : les banques centrales relèvent agressivement les taux pour contenir l'inflation.

Cependant, cette fois, la différence est que la dette mondiale est déjà à un niveau insoutenable, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter les taux aussi fortement qu'avant. Je pense donc que le prix de l'or pourrait plutôt osciller dans une fourchette très haute pendant plusieurs années, ce qu'on appelle une période de consolidation à haute altitude. La véritable fin pourrait attendre l'émergence d'un tout nouveau système monétaire mondial.

En ce qui concerne l'investissement dans l'or, il faut en fait le comparer à d'autres actifs. Au cours des 50 dernières années, l'or a augmenté de 120 fois, tandis que le indice Dow Jones a augmenté de 51 fois, ce qui donne l'impression que l'or est plus performant. Mais le problème, c'est que le prix de l'or est instable : entre 1980 et 2000, il a stagné pendant 20 ans. Si vous aviez investi à cette période, cela aurait été une perte de 20 ans de votre vie.

Donc, à mon avis, l'or est un excellent outil d'investissement, mais il convient à une stratégie de trading à court terme, pas à une détention purement à long terme. Les marchés haussiers de l'or s'accompagnent souvent de crises macroéconomiques, tandis que les marchés baissiers sont longs et faibles. Saisir le bon cycle permet de réaliser de belles vagues de profit, mais se tromper peut signifier rester à plat pendant des années.

Un autre point important : le coût d'extraction de l'or augmente avec le temps, donc même si la tendance haussière se termine, le prix pourrait reculer, mais le point bas sera progressivement plus élevé. Cela signifie qu'il ne faut pas craindre qu'il devienne sans valeur, tant que l'on comprend cette règle, on évite de faire des investissements inutiles.

En comparant l'or, les actions et les obligations, les obligations sont les plus simples car il suffit de percevoir des intérêts, l'or est intermédiaire car il faut suivre la tendance, et les actions sont les plus difficiles car il faut choisir des entreprises. Mais en termes de rendement, sur les 30 dernières années, les actions ont en fait offert de meilleurs résultats, suivies de l'or, puis des obligations.

La logique d'investissement est en fait très claire : en période de croissance économique, investir en actions ; en période de récession, se tourner vers l'or. La méthode la plus sûre est d'adopter une allocation en fonction de votre profil de risque, en détenant une certaine proportion d'actions, d'obligations et d'or. Ainsi, même en cas d'événements imprévisibles comme la guerre Russie-Ukraine ou une hausse de l'inflation et des taux, vous pouvez compenser une partie des risques de volatilité.

En regardant la performance de l'or sur 30 ans sur le graphique, on peut comprendre pourquoi tant d'institutions sont optimistes pour l'avenir. Mais l'essentiel est de bien définir si vous souhaitez une détention à long terme ou une stratégie de trading à court terme, car cela détermine votre stratégie d'entrée et de sortie.