Je vous suis depuis un moment sur l’évolution du dollar américain, et je constate que beaucoup ont encore du mal à saisir les changements de taux de change après une baisse des taux d’intérêt. En réalité, le taux de change du dollar n’est pas aussi simple qu’il y paraît : ce n’est pas parce que la Fed baisse ses taux que le dollar doit forcément baisser. Plusieurs facteurs entrent en jeu, comme les flux de capitaux mondiaux, la politique des banques centrales, voire la géopolitique.

En ce qui concerne la prévision de l’évolution du dollar, voici mes observations récentes. L’indice du dollar est passé d’un sommet de 114 en 2022 à une fourchette actuelle de 90-100, soit une baisse d’environ 15 %. Mais depuis 2026, les attentes de baisse des taux ont fluctué. Le marché espérait initialement une politique monétaire très accommodante, puis s’est tournée vers une approche « lente, tardive, limitée » pour la baisse des taux. Les données non agricoles restent solides, l’inflation ne baisse pas comme prévu, ce qui repousse encore la réduction des taux par la Fed.

L’essentiel est de comprendre que la force ou faiblesse du dollar ne dépend pas uniquement de la politique de taux d’intérêt, mais d’un ensemble de facteurs : la différence de taux, la demande de couverture, et les flux de capitaux globaux. La politique des principales banques centrales, comme celles de l’Europe ou du Japon, est également cruciale. Si d’autres pays baissent leurs taux, cela ne signifie pas forcément que le dollar s’affaiblira nettement, car le taux de change compare l’attractivité relative. Par exemple, le Japon a récemment mis fin à ses taux ultra-bas, ce qui pourrait faire revenir des capitaux et faire monter le yen, entraînant une dépréciation du dollar face au yen.

Historiquement, le dollar a connu plusieurs tournants majeurs. En 2008, lors de la crise financière, les capitaux ont massivement afflué vers le dollar, provoquant une forte appréciation. En 2020, avec la pandémie, la Fed a injecté énormément de liquidités, ce qui a temporairement affaibli le dollar, avant qu’il ne rebondisse fortement. La période de hausse des taux entre 2022 et 2023 a fait grimper l’indice du dollar. Aujourd’hui, avec le cycle de baisse des taux, le dollar passe d’une tendance haussière à une consolidation à des niveaux élevés.

Ma prévision pour l’année à venir est que le dollar évoluera probablement dans une fourchette haute, avec une tendance à la faiblesse modérée plutôt qu’un effondrement total. Cela ne veut pas dire qu’il ne peut pas baisser brutalement. En cas de crise financière mondiale ou de conflit géopolitique, les capitaux pourraient à nouveau se réfugier dans le dollar, qui reste la principale monnaie de réserve et de sécurité.

La dédollarisation est une tendance de long terme réelle, mais elle progresse lentement, sur plusieurs années. Les banques centrales achètent moins de dette américaine et augmentent leurs réserves en or, mais le rôle central du dollar dans le système de réserve et de règlement mondial reste difficile à détrôner à court terme.

L’impact de l’évolution du dollar sur différents actifs mérite aussi d’être souligné. La faiblesse du dollar est généralement favorable à l’or, car l’or est libellé en dollars, et une dépréciation du dollar réduit le coût d’achat de l’or. La baisse des taux américains stimule souvent les investissements en actions, notamment dans la tech et la croissance, mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers d’autres marchés. En crypto, une faiblesse du dollar signifie souvent une baisse du pouvoir d’achat, ce qui peut favoriser les actifs numériques comme protection contre l’inflation, car les capitaux cherchent des actifs pour se couvrir.

Pour trader en fonction des fluctuations du dollar, à court terme, il faut suivre des indicateurs comme l’IPC, l’emploi non agricole, ou la réunion du FOMC, qui influencent les attentes de taux. Sur le moyen terme, on peut utiliser les niveaux de support et de résistance de l’indice du dollar, en tenant compte des différences de politique monétaire entre pays, pour repérer des opportunités de trading sur plusieurs semaines ou mois. Si vous êtes investisseur à moyen ou long terme, diversifier avec de l’or, des devises ou d’autres actifs pour couvrir le risque de fluctuation du dollar est une stratégie judicieuse. Quand le dollar oscille en haut de sa fourchette ou commence à faiblir, ces allocations peuvent mieux équilibrer votre portefeuille global.

Honnêtement, plutôt que d’attendre passivement que le taux de change fluctue, il vaut mieux anticiper et suivre la tendance. La force ou faiblesse du dollar ne se limite pas à un sujet de finance dans les médias : elle influence concrètement nos investissements et notre allocation d’actifs. C’est le moment idéal pour comprendre la dynamique du dollar et préparer sa stratégie d’investissement.