Ces derniers temps, on ne cesse de me demander si le prix de l’or va encore monter. Honnêtement, cette question est pertinente car elle touche directement à la confusion de beaucoup de gens en ce moment.

Je remarque que la récente hausse de l’or n’est pas simplement due à l’inflation ou à la panique. Ce qui pousse réellement le prix de l’or, ce sont des facteurs structurels plus profonds — la crédibilité du dollar vacille, les banques centrales achètent massivement de l’or, et la dette mondiale s’accumule sans fin. 2022 a été une année charnière, après laquelle l’or est passé d’un simple outil de couverture contre l’inflation à un actif de couverture globale contre les risques géopolitiques, la pression fiscale et les doutes sur la crédibilité monétaire.

Selon les données du Conseil mondial de l’or, en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives au-delà du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur allocation en or dans les cinq prochaines années. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une véritable transformation structurelle. Pourquoi les banques centrales agissent ainsi ? Parce qu’elles expriment par leurs actions un doute à long terme sur le système dollar.

La situation actuelle montre un déficit budgétaire américain en expansion, des controverses sur la dette, une tendance à la dédollarisation évidente, et des flux de capitaux qui se déplacent des actifs en dollar vers des actifs tangibles. Parallèlement, le protectionnisme commercial, l’incertitude sur les politiques tarifaires créent des volatilités à court terme, la tension géopolitique n’a pas disparu, et les anticipations de baisse des taux par la Fed soutiennent aussi le prix de l’or. La dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, rendant la politique monétaire plus accommodante, avec des taux réels faibles, ce qui profite naturellement à l’or.

Mais il faut préciser : le prix de l’or va-t-il encore monter ? La réponse est qu’il y a une possibilité, mais ce ne sera pas une hausse linéaire. En 2025, en raison d’un ajustement des anticipations de la politique de la Fed, l’or pourrait reculer de 10 à 15 %, et début 2026, une remontée des taux réels pourrait entraîner une correction importante de 18 %. La volatilité sera la norme, il faut en être conscient.

Si vous êtes trader à court terme, ces récents mouvements offrent de nombreuses opportunités. Avant et après la publication des données américaines (non-farm, CPI, FOMC), la volatilité est particulièrement marquée, avec des hausses de 5-10 % à court terme qui sont courantes. Mais il faut impérativement définir des stops stricts, avec un risque de 1-2 % comme limite.

Si vous êtes débutant, je recommande de commencer avec de petites sommes pour tester le marché, sans miser aveuglément gros. Apprenez à lire le calendrier économique, suivez les données américaines, c’est beaucoup plus fiable que de suivre aveuglément la tendance. Sachez que la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500, donc ses fluctuations sont plus importantes que celles des actions.

Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification de portefeuille, mais préparez-vous à supporter des corrections de plus de 20 %. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans l’or, la diversification reste la clé. Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte : une position de base à long terme, et des positions satellites pour profiter des fluctuations, notamment autour des publications de données.

Regardez ce que prévoient les institutions. D’ici la fin 2026, la fourchette consensuelle est de 5400 à 5800 dollars, avec un scénario optimiste atteignant 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700, JPMorgan prévoit 6300 d’ici le quatrième trimestre, en raison de l’achat continu par les banques centrales, des flux vers les ETF, et de l’aggravation des crises géopolitiques. UBS pense que la correction récente est une opportunité d’achat, avec une estimation du prix moyen annuel à 5000 dollars.

Mais je tiens à préciser que ces prévisions ne sont pas une trajectoire unique. Le Conseil mondial de l’or indique aussi que si la croissance économique ralentit et que les taux d’intérêt baissent davantage, l’or pourrait progresser modérément ; mais si les politiques parviennent à stimuler la croissance et que le dollar se renforce, le prix de l’or pourrait aussi reculer. Donc, en 2026, le prix de l’or sera plutôt une oscillation à haut niveau avec une tendance haussière, plutôt qu’une hausse unidirectionnelle sans retour.

Voici mon avis : la tendance d’achat par les banques centrales n’a pas cessé depuis l’éclatement de la crise de 2022, et elle ne disparaîtra pas soudainement en 2026. La stagflation, la pression de la dette, la tension géopolitique sont toujours là. Les prix de l’or ont formé un plancher de plus en plus élevé, la baisse en marché baissier est limitée, et la tendance haussière se poursuit. Mais l’essentiel est d’avoir un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Le coût de transaction pour l’or physique est relativement élevé, généralement entre 5 et 20 %, et le trading fréquent peut grignoter une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du trading de court terme, les ETF or ou les contrats à terme XAU/USD, qui offrent une meilleure liquidité, sont probablement plus adaptés. Le plus important est de bien définir votre positionnement : court, long ou allocation, avant de choisir votre mode d’entrée.

L’or va-t-il encore monter ? Ma réponse est que la logique de hausse à long terme reste valable, mais le processus ne sera pas fluide. Suivez la tendance, gérez bien vos risques, c’est la bonne attitude.