Récemment, en étudiant si les actions de la navigation maritime vont encore monter, j'ai découvert pas mal de choses intéressantes.

L'industrie de la navigation maritime est en fait très particulière. La vitalité du commerce mondial repose sur ces entreprises de navigation, mais leurs cours en bourse ressemblent à une montagne russe. J'ai regardé les données des dix dernières années, et il est vrai que les actions de la navigation peuvent exploser en période de bonne économie, mais dès que la conjoncture devient mauvaise ou que le commerce ralentit, leur cours chute violemment.

En 2020, lors de la pandémie, les actions de la navigation ont failli disparaître, mais après la levée des restrictions, elles ont connu une forte reprise. Cependant, cette reprise n’a pas duré longtemps. Après la mi-2022, des géants comme Maersk ont vu leur cours chuter de 60 %, et Hapag-Lloyd, en Allemagne, a perdu près de 70 %. La performance de ces entreprises a aussi clairement décliné. Prenons Maersk : au deuxième trimestre 2022, le bénéfice trimestriel atteignait encore 8,8 milliards de dollars, mais au deuxième trimestre 2023, il n’était plus que de 1,45 milliard, une baisse de plus de 80 %.

Alors, les actions de la navigation maritime vont-elles encore monter ? Je pense que cela dépend de plusieurs facteurs clés. D’abord, la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Actuellement, le taux des fonds fédéraux reste élevé, ce qui freine la croissance économique mondiale. Dès que les taux commenceront à baisser, et que l’économie mondiale retrouvera une trajectoire de croissance, la demande pour la navigation maritime augmentera naturellement. Cela sera évidemment favorable aux actions du secteur.

Mais d’un autre côté, l’aggravation des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis me préoccupe un peu. L’Occident pousse à décentraliser la chaîne d’approvisionnement hors de Chine, avec beaucoup de commandes transférées vers le Mexique et d’autres régions. Cela signifie que les entreprises de navigation qui dépendent principalement des routes reliant l’Extrême-Orient à l’Amérique seront fortement impactées. Yang Ming et Evergreen, deux leaders taiwanais de la navigation, opèrent principalement sur ces routes, donc leur croissance pourrait être limitée. En revanche, Maersk et Hapag-Lloyd ont une répartition plus diversifiée de leurs routes, ce qui limite l’impact.

Il y a aussi la question des coûts environnementaux. À l’avenir, les exigences en matière d’émissions de carbone deviendront de plus en plus strictes, ce qui augmentera les coûts d’exploitation. Cependant, cela profite surtout aux grandes entreprises de navigation, qui ont l’échelle pour réduire leurs coûts et rendre leur flotte plus verte. Les petites et moyennes entreprises risquent plutôt d’être évincées du marché.

Le prix du pétrole est aussi un facteur variable. La guerre en Ukraine et le conflit israélo-palestinien pourraient continuer à faire monter le prix du pétrole, ce qui réduirait directement la marge bénéficiaire des entreprises de navigation.

Donc, selon moi, il y a encore des opportunités dans les actions de la navigation maritime, mais il faut choisir les bons acteurs. Les grandes entreprises, grâce à leur taille et leur avantage en coûts, ont une meilleure capacité à résister aux risques. Des géants comme Maersk ou Hapag-Lloyd, avec une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars, ont plus de chances de survivre en période de creux du secteur. À l’inverse, je privilégierais d’éviter les actions de navigation trop dépendantes de routes spécifiques ou de petites capitalisations.

Côté stratégie d’investissement, je recommande d’accumuler progressivement en période de creux du cycle, en conservant à long terme, puis de vendre lorsque le cycle atteint son sommet. C’est la seule façon de profiter pleinement de la cyclicité du secteur. Le plus important est de suivre en permanence la santé de l’économie mondiale, car la hausse ou la baisse des actions de la navigation dépend en fin de compte de l’environnement macroéconomique.