Gate Ventures Actualités du marché cryptographique cette semaine (25 mai 2026)

Résumé

• Le marché boursier américain a connu une rotation claire des capitaux, passant des actions technologiques aux actions de valeur défensives, avec le Dow Jones en forte hausse de 2,22 %, soutenu par un marché du travail robuste, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage ayant diminué à 215 000.

• L’indice PMI composite (Purchasing Managers’ Index) initial a atteint un sommet de deux ans à 54,4, mais la pression sur les coûts d’entrée persiste, le contexte macroéconomique devenant plus complexe ; parallèlement, les taux hypothécaires élevés continuent de freiner les permis de construire, qui ont chuté au niveau le plus bas depuis le début de l’année dernière.

• Le procès-verbal de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) montre qu’un changement de cadre de politique monétaire a été opéré sous la direction de Kevin Woorch, introduisant une nouvelle approche liant l’accélération de la réduction quantitative (QT) à une éventuelle baisse des taux.

• HYPE a connu une hausse de 34,6 %, soutenu par l’expansion continue de l’écosystème Hyperliquid, l’amélioration de la liquidité USDC, le rachat continu par le protocole, et l’augmentation de la participation institutionnelle.

• ZEC a augmenté de 23,4 %, stimulé par l’optimisme autour de la demande de Grayscale pour un ETF spot, ainsi que par la clôture officielle de l’enquête de la Securities and Exchange Commission (SEC) sur la fondation Zcash, ce qui a atténué la pression réglementaire.

• Selon des sources, Polymarket explore une entrée sur le marché japonais, tandis que la surveillance réglementaire mondiale continue de s’intensifier.

• Kraken, après avoir obtenu l’approbation réglementaire de la Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA), accélère son entrée sur le marché des Émirats arabes unis.

• Kalshi a encore augmenté la taille de sa levée de fonds à 200 millions de dollars, avec la participation de Baillie Gifford et Layer Global.

Aperçu macroéconomique

Rotation vers les actions de valeur accélérée, Woorch mène la transformation du cadre de la Fed, la pression inflationniste demeure élevée

La semaine dernière, les principaux indices américains ont tous enregistré des gains, avec un changement notable dans les secteurs leaders. Le Dow Jones Industrial a surperformé avec une hausse de 2,22 %, tandis que le S&P 500 a progressé de 0,79 %, et le Nasdaq Composite, principalement technologique, a à peine bougé, augmentant de 0,21 %. Cette divergence illustre une rotation des capitaux des actions de croissance à forte valorisation vers des actions de valeur. Les investisseurs ajustent activement leurs portefeuilles pour faire face à l’incertitude géopolitique persistante et à un environnement de taux d’intérêt élevé. La préférence se porte vers des secteurs défensifs, avec une réduction des positions dans les grandes actions technologiques, dans l’espoir de sécuriser des actifs à croissance stable et valorisation raisonnable pour se prémunir contre d’éventuels chocs macroéconomiques.

L’indice PMI global de S&P Global pour les États-Unis, publié début mai, a surpris en s’élevant à 54,4, contre 51,3 en avril, marquant la croissance économique la plus rapide depuis plus de deux ans. Cette hausse est principalement portée par le PMI des services, à 54,8, tandis que celui du secteur manufacturier reste à 50,9. Cependant, le rapport souligne que la pression sur les coûts continue de croître, avec une hausse des prix des matières premières. Par ailleurs, l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a fortement reculé, passant de 15,5 en avril à 4,5 en mai, indiquant un affaiblissement des perspectives économiques régionales. Dans l’ensemble, ces indicateurs présentent un tableau macroéconomique complexe : une demande globale forte soutient une croissance continue, mais la rigidité des prix accroît le risque d’une inflation persistante à long terme.

Au début de la semaine, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage, ajusté selon la saison, a diminué de 8 000, atteignant 215 000, dépassant les prévisions du marché à 220 000. Le nombre de demandeurs d’allocations chômage en cours est resté stable à 1,79 million, indiquant une reprise rapide de l’emploi. Ces données de licenciements faibles confirment la résilience du marché du travail, qui ne montre pas de signe de faiblesse même dans un contexte de taux élevés. Pour la Fed, ces données d’emploi solides offrent une marge de manœuvre pour maintenir une politique monétaire restrictive. En l’absence de signes de rupture du marché du travail ou de récession économique, les décideurs peuvent concentrer leurs efforts sur la lutte contre l’inflation persistante.

Les taux hypothécaires élevés continuent de peser lourdement sur le secteur immobilier, avec des données faibles sur les permis de construire et les mises en chantier en avril. Après une forte baisse en mars, les mises en chantier ont rebondi légèrement de 5,7 %, atteignant un taux annualisé de 1,36 million d’unités, mais restent inférieures à celles de l’année précédente. Le nombre de permis de construire a diminué de 3 %, tombant à 1,44 million, le plus bas depuis le début de l’année dernière. Ces données indiquent que, face à des coûts de financement élevés et à un stock de logements en accumulation, les constructeurs ralentissent le rythme de leurs nouveaux projets. La faiblesse du marché immobilier illustre l’efficacité du mécanisme de transmission de la politique monétaire : des taux d’intérêt élevés freinent la surchauffe des secteurs à forte intensité de capital.

Le dernier procès-verbal de la réunion du FOMC révèle une transformation structurelle majeure du cadre de politique monétaire sous la direction du nouveau président Kevin Woorch. La discussion a porté sur une nouvelle stratégie audacieuse — ajuster activement le rythme de la réduction quantitative (QT) pour préparer le terrain à une baisse des taux. Woorch estime qu’une gestion proactive du bilan permettrait à la banque centrale d’accroître sa flexibilité politique, en réduisant efficacement les coûts de financement sans raviver la pression inflationniste. Le procès-verbal souligne également que, compte tenu de la rigidité de certains segments de l’inflation, cette nouvelle orientation nécessite de la patience de la part des marchés. En liant la normalisation du bilan à la politique de taux, la Fed introduit un cadre macroéconomique sophistiqué, qui pourrait modifier en profondeur les attentes du marché concernant la trajectoire traditionnelle de la politique monétaire.

Les investisseurs se concentrent la semaine prochaine sur l’indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures) core de avril, la mesure préférée de l’inflation par la Fed. Ils analyseront également la deuxième estimation du PIB du premier trimestre, à publier jeudi, pour évaluer l’évolution du risque de stagflation. La publication du livre beige de la Fed mercredi fournira des informations qualitatives importantes sur la façon dont chaque région gère les pressions sur la chaîne d’approvisionnement et la hausse des salaires. En combinant ces données avec l’évolution des prix de l’immobilier et la confiance des consommateurs, les décideurs détermineront dans quelle mesure la Fed pourrait envisager une hausse des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année. (1)

DXY

L’indice dollar (DXY) a affiché une performance très stable la semaine dernière, clôturant quasiment inchangé, passant de 99,28 à 99,32. Cette stabilité reflète un équilibre macroéconomique subtil : les tensions géopolitiques persistantes n’ont pas été résolues, la demande de sécurité demeure forte, soutenant le dollar, qui compense ainsi la faiblesse des indicateurs manufacturiers régionaux, maintenant le dollar dans une fourchette de consolidation élevée. (2)

Rendements des obligations américaines à 10 et 30 ans

Les rendements des obligations américaines ont légèrement reculé la semaine dernière, le rendement du 10 ans passant de 4,60 % à 4,56 %, celui du 30 ans de 5,13 % à 5,06 %. La hausse modérée des prix des obligations reflète une logique classique de flux de capitaux refuges : les investisseurs achètent massivement des obligations gouvernementales pour se couvrir contre l’incertitude géopolitique croissante au Moyen-Orient. (3)

Or

Le prix de l’or a légèrement reculé la semaine dernière, passant de 4 563 $ à 4 521 $, soit une baisse de 0,92 %. Cette tendance indique que les rendements réels élevés continuent de peser sur les métaux précieux. La forte pression à la baisse due à la politique monétaire restrictive a finalement surpassé la prime de risque géopolitique et la demande de sécurité. (4)

Aperçu du marché des cryptomonnaies

[Zcash] Actifs principaux

BTC Price

ETH Price

Ratio ETH/BTC

La semaine dernière, le Bitcoin (BTC) a connu une tendance globale stable, en légère baisse de 0,5 %, tandis qu’Ethereum (ETH) a reculé de 1,6 %. Le ratio ETH/BTC a également légèrement diminué de 1 %. Le flux net sortant des ETF spot BTC cette semaine s’élève à 1,26 milliard de dollars, la troisième plus grande sortie hebdomadaire de l’histoire des ETF Bitcoin ; celui d’ETH a également enregistré une sortie nette de 216 millions de dollars. (5) L’humeur du marché reste faible, l’indice de peur et de cupidité étant à 30, dans la zone de la peur. (6)

Capitalisation totale du marché

Crypto Total Marketcap

Crypto Total Marketcap Excluding BTC and ETH

Crypto Total Marketcap Excluding Top 10 Dominance

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est également restée stable, en légère baisse de 0,4 %. En excluant BTC et ETH, le marché a reculé de 0,6 %, tandis que le marché des altcoins plus larges a progressé de 4,2 % après exclusion des dix principales capitalisations. (7)

Performance des 30 principales cryptos

Source : Coinmarketcap et Gate Ventures, au 25 mai 2026

Parmi les 30 principales, les prix ont en moyenne diminué de 0,6 %, avec des hausses remarquables pour HYPE et ZEC. HYPE a connu une hausse de 34,6 % la semaine dernière, soutenue par l’expansion continue de l’écosystème Hyperliquid, avec plus de 4,11 milliards de dollars USDC en circulation, renforçant la liquidité des échanges, des collatéraux et des règlements. (8) La confiance du marché a également été soutenue par le mécanisme de rachat de fonds Hyperliquid — une partie des frais de transaction continue d’être réinvestie dans le marché secondaire via le rachat de HYPE, renforçant la dynamique de demande réflexive pour le jeton. La hausse a été également alimentée par une attention accrue des institutions, notamment l’exposition ETF de Bitwise et 21Shares, ainsi que l’intégration approfondie de Circle et Coinbase dans l’infrastructure USDC. (9)

ZEC a augmenté de 23,4 % la semaine dernière, principalement portée par l’optimisme autour de la demande de Grayscale pour transformer son trust Zcash en ETF spot, qui pourrait devenir le premier ETF spot sur une cryptomonnaie axée sur la confidentialité aux États-Unis. La confiance du marché a été renforcée par la clôture de l’enquête de la SEC sur Zcash, qui a mis fin à une longue période d’investigation, réduisant ainsi l’incertitude réglementaire pesant sur ZEC et les actifs de confidentialité. (10)

Actualités clés de l’industrie crypto

Polymarket cherche à s’étendre au Japon, la pression réglementaire mondiale s’intensifie

Selon des sources, Polymarket prépare son entrée sur le marché japonais, visant à obtenir l’approbation réglementaire d’ici 2030, malgré des restrictions strictes sur les jeux d’argent en ligne au Japon et un renforcement mondial de la surveillance réglementaire des marchés de prédiction. La société a nommé Mike Eidlin, responsable des opérations au Japon, pour diriger l’expansion locale, en s’appuyant sur une forte demande spontanée de la part des utilisateurs japonais et asiatiques — leur compte X dédié au Japon a dépassé 53 000 abonnés. (11)

Des législateurs américains proposent conjointement la loi PARITY pour examiner les allégements fiscaux liés aux cryptomonnaies

Des législateurs bipartites américains ont présenté la loi PARITY, demandant au Département du Trésor et à l’IRS d’étudier une éventuelle exonération fiscale pour les petites transactions en cryptomonnaies, avec des directives transitoires à fournir dans les 180 jours. La loi ne prévoit pas d’établir immédiatement ces exemptions, mais vise à évaluer la charge de déclaration, la taille des petites transactions, la fiscalité des stablecoins, les clauses de sécurité pour les courtiers, et les règles potentielles de lavage pour les actifs numériques. Ce projet de loi reflète une tendance croissante au Congrès pour moderniser la réglementation fiscale des cryptomonnaies, en réponse aux demandes de l’industrie pour des exonérations sur les petites transactions et une clarification fiscale pour les stablecoins de paiement. (12)

Kraken obtient l’approbation de la VARA de Dubaï, accélérant son entrée sur le marché des EAU

La société mère de Kraken, Payward, a reçu une approbation préliminaire de la Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA), lui conférant des licences de courtier, de prestataire de services d’investissement et de gestion, préparant son entrée complète sur le marché des Émirats arabes unis. Les activités prévues incluent des dépôts en dirhams (AED), le trading sur marge, le trading OTC, et des services dédiés aux clients institutionnels via Kraken Prime. Cette approbation renforce la position de Dubaï en tant que centre mondial de cryptomonnaies, la réglementation claire de la VARA attirant de plus en plus d’échanges et d’acteurs institutionnels. (13)

Principaux investissements en capital-risque

Kalshi ajoute 200 millions de dollars à sa levée de fonds, Baillie Gifford et Layer Global participent

La plateforme de marchés prédictifs Kalshi a levé 200 millions de dollars supplémentaires, avec la participation de Baillie Gifford et Layer Global, portant la total à 1 milliard de dollars lors de la série F, menée initialement par Coatue. La valorisation de Kalshi reste à 22 milliards de dollars, avec un volume mensuel de transactions dépassant 14 milliards de dollars et un revenu annuel supérieur à 1,5 milliard. (14)

Variational clôture une levée de 50 millions de dollars en série A pour apporter la liquidité traditionnelle sur la blockchain

La plateforme de dérivés on-chain Variational a finalisé une levée de 50 millions de dollars en série A, menée par Dragonfly Capital, avec la participation de Bain Capital Crypto et Coinbase Ventures. La société prévoit d’étendre son infrastructure de contrats à terme adossés à des actifs réels (RWA), couvrant l’or, l’argent, le cuivre et le pétrole, tout en élargissant son modèle de liquidité basé sur les demandes de cotation (RFQ), qui agrège les prix des courtiers traditionnels et des principales bourses pour remplacer le carnet d’ordres cryptographique isolé. (15)

AEON clôture une levée de 8 millions de dollars en pré-seed, menée par YZi Labs, pour construire une infrastructure de règlement basée sur des agents IA

AEON a levé 8 millions de dollars en pré-seed, dirigée par YZi Labs, avec la participation d’IDG Capital, HashKey Capital et du Stanford Blockchain Builders Fund. La société prévoit d’étendre sa couche de paiement et de règlement native pour les agents IA autonomes, en déployant l’infrastructure x402 sur la chaîne ### (/price/bnb-bnb), afin de permettre la compensation des transactions entre agents intelligents et avec des commerçants. AEON indique que son réseau de paiement connecte déjà plus de 50 millions de commerçants physiques à l’échelle mondiale, utilisant l’IA pour automatiser la gestion des règlements. (16)

Données du marché du capital-risque

La semaine dernière, 24 opérations de financement ont été réalisées, dont 12 dans le secteur des infrastructures (Infra), 6 dans la DeFi et 6 dans le social.

Résumé hebdomadaire des opérations de capital-risque, source : Cryptorank et Gate Ventures, au 25 mai 2026

Le total des financements annoncés s’élève à 532,6 millions de dollars, avec le secteur social en tête à 226,9 millions. La plus grosse opération est celle de Kalshi, avec 200 millions de dollars levés.

Résumé hebdomadaire des opérations de capital-risque, source : Cryptorank et Gate Ventures, au 25 mai 2026

La quatrième semaine de mai 2026, le total des financements dans la cryptosphère a chuté de 52 %, pour atteindre 532,6 millions de dollars, en forte baisse par rapport à la semaine précédente.