Récemment, en regardant le marché de l'or, j'ai soudain réalisé que la logique derrière cette vague de hausse est bien plus complexe qu'il n'y paraît.

Apparentement, cela semble être une anticipation de baisse des taux d'intérêt, une rigidité de l'inflation, des risques géopolitiques, mais la véritable histoire réside dans — le système de crédit mondial est en train de se fissurer. La position du dollar en tant que monnaie de réserve est en train d’être discrètement remise en question. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a complètement changé la perception des banques centrales sur la sécurité des actifs. Depuis lors, l’or n’est plus seulement un outil contre l’inflation, mais devient la couverture ultime contre l’ensemble du système monétaire de crédit.

J’ai remarqué un phénomène très intéressant — l’achat d’or par les banques centrales n’a jamais vraiment cessé depuis 2022. Selon les données les plus récentes, les banques centrales mondiales ont acheté en net plus de 1200 tonnes d’or pendant plusieurs années consécutives, ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une stratégie de niveau national. Plus important encore, 76 % des répondants des banques centrales indiquent qu’ils augmenteront la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Qu’est-ce que cela signifie ? Une remise en question à long terme du système en dollars.

À court terme, le protectionnisme commercial, l’incertitude des politiques tarifaires, l’attente d’une baisse des taux par la Réserve fédérale, la tension géopolitique — tout cela crée de la volatilité. Mais ces fluctuations ne sont en réalité que du bruit par rapport à la tendance de fond. Ce qui soutient vraiment le plancher de l’or, ce sont ces variables lentes : l’ajustement de la confiance dans le dollar, la poursuite de l’accumulation par les banques centrales, la pression de la dette mondiale (qui a récemment atteint 307 trillions de dollars), et les risques liés aux marchés boursiers à des niveaux historiquement élevés.

En ce qui concerne le positionnement actuel du prix de l’or, mon avis est — ce n’est pas encore la fin, mais il oscille déjà à un niveau élevé. En excluant l’inflation, le prix réel de l’or est encore loin de son sommet historique de 1980, mais cela ne signifie pas qu’il montera sans interruption. Les corrections des derniers mois (une baisse d’environ 18 % depuis mars) sont tout à fait normales, et constituent plutôt une opportunité d’achat.

Pour la prévision du prix de l’or en 2026, les opinions des institutions ne sont pas totalement alignées, mais la tendance générale reste haussière. La prévision consensuelle se situe entre 4800 et 5200 dollars l’once, avec un objectif de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, cela pourrait atteindre 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank — ces grandes banques ont toutes relevé leurs cibles, en pointant dans la même direction : achat continu par les banques centrales, anticipation d’une baisse des taux par la Fed, explosion de la demande de refuge.

Mais je tiens à souligner une chose — même la prévision la plus précise ne garantit pas une trajectoire unique. La croissance économique ralentie et une baisse supplémentaire des taux d’intérêt pourraient faire monter l’or, mais si la politique parvient à stimuler la croissance et que le dollar se renforce, le prix de l’or pourrait aussi reculer. Donc, la tendance en 2026 sera plus probablement une oscillation à un niveau élevé avec une tendance haussière, plutôt qu’une hausse unidirectionnelle.

Est-ce qu’il est encore temps d’acheter de l’or ? Ma réponse est — c’est possible, mais cela dépend de votre rôle. Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité autour des publications de données américaines est une opportunité, mais il faut impérativement fixer des stops stricts. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, ne chasez pas aveuglément la hausse, apprenez à utiliser le calendrier économique pour guider vos décisions. Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification pour un portefeuille, mais soyez prêt à supporter des corrections de plus de 20 %.

Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte — détenir une position core à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Cela demande une bonne gestion des risques, mais le potentiel de rendement est plus élevé.

Quelques rappels : la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui est supérieur à celui du S&P 500 ; le cycle de l’or est très long, il faut plus de 10 ans pour en voir la véritable dynamique ; le coût de transaction pour l’or physique est élevé (5-20 %), le trading fréquent peut manger la profitabilité, il vaut mieux utiliser des ETF or ou des outils comme XAU/USD qui offrent une meilleure liquidité.

Enfin, concernant la tendance du prix de l’or en 2026, mon point de vue est — cette tendance ne disparaîtra pas soudainement. L’inflation persiste, la pression de la dette est là, les tensions géopolitiques restent, la motivation des banques centrales à acheter de l’or est toujours présente. Plus le prix de l’or se maintient à un niveau élevé, plus le creux du marché baissier sera limité, et la tendance haussière se renforcera. Mais rappelez-vous, la hausse de l’or n’est jamais linéaire, il y aura des fluctuations, la clé est d’avoir un système pour surveiller cela, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité. Clarifiez votre position, puis décidez de votre stratégie d’entrée.