Dernièrement, on me demande toujours si l'or va baisser. Honnêtement, cette question n'est pas tout à fait appropriée.

Je remarque que cette hausse de l'or n'est en réalité pas due à une spéculation à court terme, mais à un problème systémique profond — une remise en question à long terme du système de crédit en dollars américains mondial. C'est cette force qui soutient réellement la base de l'or.

Avant 2022, tout le monde regardait principalement le prix de l'or en fonction des taux d'intérêt et de la tendance du dollar, mais après, toute la logique a changé. Les banques centrales achètent frénétiquement de l'or, la géopolitique se tend, les frictions commerciales se multiplient, ces facteurs commencent à dominer le marché. Selon les données du World Gold Council, l'année dernière, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1200 tonnes d'or, ce qui constitue la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu'elles augmenteraient leur allocation en or au cours des cinq prochaines années. Ce n'est pas une mode passagère, mais une mise en jeu à long terme par les banques centrales contre le système dollar.

Réfléchissez : la dette mondiale a déjà atteint 307 000 milliards de dollars, l'espace pour la politique de taux d'intérêt des pays est complètement comprimé, la politique monétaire ne peut que devenir de plus en plus accommodante, et les taux d'intérêt réels continueront probablement à baisser. Dans ce contexte, l'or, en tant qu'actif qui ne peut pas être gelé unilatéralement ni dépendre de la crédibilité d'une souveraineté, devient de plus en plus attractif.

Il y a effectivement des facteurs à court terme qui créent de la volatilité dans cette hausse — l'incertitude sur la politique tarifaire, les attentes de baisse des taux de la Fed, les conflits géopolitiques, etc. Mais tout cela fluctue dans le cadre de facteurs structurels à long terme. Récemment, j'ai vu certains instituts prévoir que le prix de l'or pourrait atteindre entre 5400 et 5800 dollars d'ici la fin 2026, avec un scénario optimiste allant même jusqu'à 6000-6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif à 5700 dollars, et JPMorgan prévoit même qu'au quatrième trimestre, il pourrait atteindre 6300 dollars.

Mais il y a un point clé — l'or va-t-il baisser ? Bien sûr que oui. Au début mai, le prix de l'or a corrigé de 18 % par rapport à son sommet, ce qui est tout à fait normal. La volatilité annuelle moyenne de l'or est de 19,4 %, plus grande que celle du S&P 500, et ses fluctuations intermédiaires ne sont pas surprenantes. Ce n’est que lors d’un marché baissier sérieux que le prix de l’or serait réduit de moitié, comme entre 2011 et 2015. Ce type de correction actuelle est plutôt une opportunité d’achat pour les institutions.

Mon point de vue est que le fond de l’or se renforce, et cette tendance ne changera pas à court terme. Tant que l'inflation mondiale persiste, que la pression sur la dette reste forte, et que la tension géopolitique perdure, les banques centrales continueront d’acheter de l’or. L’or ne montera pas en ligne droite, il connaîtra des fluctuations et des ajustements, mais la direction à long terme est claire.

Si vous êtes un trader à court terme, ces fluctuations sont en fait une opportunité, surtout avec une volatilité accrue autour des publications de données américaines. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts et gérer le risque. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, ne poursuivez pas aveuglément le prix élevé. Si vous êtes un investisseur à long terme, l’or est effectivement un bon outil de diversification pour un portefeuille, mais il faut être prêt mentalement : pouvoir supporter une correction de plus de 20 % est crucial.

En résumé, plutôt que de se demander si l’or va baisser, il vaut mieux clarifier votre position — souhaitez-vous faire du trading à court terme ou une allocation à long terme ? Une fois que c’est clair, décidez comment entrer sur le marché. Suivez la tendance, surveillez les données macroéconomiques et les mouvements des banques centrales, cela sera beaucoup plus fiable que de suivre aveuglément les actualités.