Récemment, en revisant les données du graphique de tendance de l’or sur 20 ans, j’ai fait une découverte très intéressante. Au cours du demi-siècle passé, le prix de l’or a presque toujours été en hausse, passant de 35 dollars en 1971 à plus de 5100 dollars aujourd’hui, cette tendance haussière continue est vraiment rare.

Mais cette tendance haussière n’est absolument pas une montée en ligne droite. En regardant attentivement l’historique du graphique de l’or sur 20 ans, vous remarquerez qu’il a traversé trois grands marchés haussiers évidents, entrecoupés de longues périodes de marché baissier et de consolidation.

La première est de 1971 aux années 1980, depuis le départ du dollar du standard or, l’or est passé de 35 dollars à 850 dollars, soit une augmentation de 24 fois. À l’époque, la confiance dans le dollar s’était effondrée, beaucoup préféraient détenir de l’or plutôt que de la monnaie papier, combiné à la crise pétrolière et aux risques géopolitiques, le prix de l’or a flambé. Mais à la mi-1980, la Fed a augmenté ses taux d’intérêt de façon agressive de plus de 20 %, ce qui a fait chuter instantanément le prix de l’or de 80 %, puis il est resté entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Le deuxième marché haussier s’est produit de 2001 à 2011, suite à l’éclatement de la bulle Internet, l’or est passé de 250 dollars à 1921 dollars, soit une hausse de 7,6 fois. Ce cycle a été déclenché par les attentats du 11 septembre, qui ont provoqué une réaction mondiale contre le terrorisme, les États-Unis ont commencé à baisser les taux et à émettre de la dette pour financer leur énorme budget militaire, ce qui a finalement conduit à la crise financière de 2008, la Fed a lancé à nouveau le QE, et le prix de l’or a continué à monter.

Nous vivons actuellement le troisième marché haussier, passant du point bas de 1200 dollars en 2019 à plus de 5100 dollars au début de cette année, avec une hausse de plus de 300 %. La dynamique de cette vague est complexe : dédollarisation mondiale, achats massifs d’or par les banques centrales, risques géopolitiques, inflation, tous ces facteurs se superposent, poussant le prix de l’or à atteindre de nouveaux sommets historiques.

Après avoir analysé ces trois marchés haussiers, j’ai découvert une règle. La cause de chaque marché haussier est presque toujours la même : crise de confiance dans le dollar combinée à une politique monétaire accommodante. Au début, la tendance monte lentement, puis une crise catalyse une accélération, et à la fin, les spéculateurs entrent en masse, ce qui peut provoquer une surchauffe. En général, un marché haussier dure entre 8 et 10 ans, avec une hausse de 7 à 24 fois.

Le signal de fin de marché haussier est également très cohérent : lorsque les banques centrales commencent à resserrer agressivement pour contrôler l’inflation. Mais cette fois, c’est différent. La dette publique des grandes économies mondiales est déjà insoutenable, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter les taux aussi fortement qu’avant, donc le cycle traditionnel de resserrement pourrait ne pas se produire. Il est plus probable que le prix de l’or fluctue dans une fourchette élevée pendant plusieurs années, formant une « période de consolidation à haute altitude », et la véritable fin ne viendra que lorsque le système monétaire mondial retrouvera sa crédibilité.

Alors, l’or est-il vraiment un bon investissement ? Cela dépend de la comparaison. Depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le indice Dow Jones a augmenté de 51 fois, ce qui donne l’impression que l’or est plus performant. Mais sur ces 50 années, la hausse de l’or n’a pas été régulière : entre 1980 et 2000, il a stagné pendant 20 ans. Si vous aviez investi durant cette période, vous n’auriez presque aucun rendement, voire subi un coût d’opportunité. Combien de 20 ans peut-on attendre dans une vie ?

Donc, je pense que l’or est un très bon outil d’investissement, mais il convient de faire du trading de tendance quand le marché est en mouvement, et non de le détenir en long terme de façon simple. Les marchés haussiers de l’or sont généralement accompagnés de crises macroéconomiques, et les marchés baissiers sont longs et ennuyeux. En saisissant le bon cycle, vous pouvez réaliser de belles vagues de profit, mais si vous vous trompez, vous risquez de rester à plat pendant des années.

Il existe plusieurs méthodes pour investir dans l’or. La détention physique est la plus directe mais peu pratique à trader. Les comptes d’or ou les ETF or offrent une meilleure liquidité, adaptés à l’investissement à long terme. Mais si vous souhaitez faire du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sur l’or sont les options principales, car ils offrent un effet de levier pour amplifier les gains, permettent de trader à la hausse comme à la baisse, et ont des coûts de transaction faibles. Les petits investisseurs peuvent opter pour les CFD, car ils ont un faible seuil d’entrée, une utilisation efficace du capital, et la mécanique T+0 permet d’entrer et sortir à tout moment.

Enfin, je veux dire que l’or, les actions et les obligations ont chacun leur logique. La rentabilité de l’or vient de la différence de prix, celle des actions de la croissance des entreprises, et celle des obligations des paiements d’intérêts. En période de croissance économique, il est prudent d’allouer aux actions, et en période de récession, d’augmenter la part d’or. En combinant ces stratégies, on peut mieux gérer les risques. En face d’un marché imprévisible, détenir simultanément des actions, des obligations et de l’or permet de réduire une partie des risques et de rendre votre portefeuille plus stable.